看跌英偉達的轉折點？美國市場如何評價OpenAI-AMD鉅額算力協議

人工智能領軍企業OpenAI與芯片巨頭AMD在周一宣佈了一項鉅額算力基建協議，兩家公司將合作部署總計6吉瓦的算力，隨着算力部署規模的擴大和其他條件的滿足，OpenAI可通過行權獲得AMD約10%的股權。

這份協議對於硅谷和華爾街來説無疑意義重大。華爾街分析師們稱讚這筆交易是對AMD人工智能路線圖的驗證，將幫助該公司在快速增長的人工智能市場中佔據領先地位。

傑富瑞首席分析師Blayne Curtis將AMD目標股價從170美元上調至300美元，並稱他很少在其他公司發生重大變化后這麼快就發佈上調指引，但OpenAI與AMD的協議卻值得例外。

Curtis指出，傑富瑞上周已經因為強勁的服務器業務上調了AMD的估值，但現在仍難以判斷AMD在人工智能領域的潛力有多大。OpenAI的交易更加堅定了他對於AMD未來擴張的預期。

瑞銀首席分析師Timothy Arcuri也將AMD的目標價從210美元上調至265美元。他表示，在新交易宣佈后，市場日益信任AMD未來的發展。這筆交易有望幫助AMD贏得近三分之一的GPU市場份額，遠超大多數人的預期。

他還認為，這筆交易表明未來幾年人工智能硬件支出的增長速度可能會非常迅速。

競爭格局的變化

OpenAI與AMD的算力交易同樣也被認為是對英偉達的一大威脅。在美股散户交流平臺Stockwits上，散户對英偉達股價的情緒從周一的「中性」迅速轉變為周二早盤的「看跌」。

一名散户預計英偉達股價很快將跌至150美元，相當於較周一收盤價下跌近20%。另一位看跌人士則認為，OpenAI與AMD的交易對英偉達來説是一場災難，考慮到競爭加劇以及英偉達的亞洲市場的逆風，AMD和英特爾可能將對英偉達造成打擊。

還有人對英偉達的高估值表達了擔憂，稱OpenAI對AMD的投資是英偉達的一個巨大看跌轉折點。

現有市場上，英偉達憑藉CUDA軟件幾乎壟斷了市場，但OpenAI與AMD的交易意味着AMD用於GPU編程的ROCm軟件堆棧將被採用，且AMD開源產品也具有優勢。這些散户聲稱，到明年這個時候，英偉達的市值將減半。

但知名分析師郭明錤指出，只要AI算力市場整體增長，OpenAI與AMD的合作對英偉達的影響應該有限。

他補充稱，只要英偉達在AMD機櫃級服務器成功交付之前，將競爭格局提升至另一個層次，英偉達就能保持住競爭優勢。

OpenAI首席執行官奧爾特曼也安撫稱，OpenAI也計劃逐步擴大與英偉達的合作，與AMD的交易只是其與英偉達合作的補充。

9月，英偉達與OpenAI宣佈達成了一項10吉瓦的算力合作，英偉達預計向OpenAI投資1000億美元以提供后者購買算力設備的現金。這也是與OpenAI-AMD交易最大的不同。

AJ Bell市場主管Dan Coatsworth指出，AMD給予OpenAI的認股權證賦予了OpenAI未來影響公司戰略決策的權力。而對於英偉達來説，OpenAI只是客户，而不是股份所有者。