特斯拉和亞馬遜剛剛成為整個自由裁量權行業的問題

當經濟強勁時，非必需消費品股通常會衝刺。但2025年，該行業的兩大亞軍--特斯拉公司。（納斯達克股票代碼：TSLA）和Amazon.com Inc.（納斯達克股票代碼：AMZN）--正在放慢整個比賽的速度，掩蓋了下面更健康的景象。

追蹤美國汽車、零售和休閒領域頂級公司的消費者自由裁量權選擇行業SPDR基金（NYSE：XLY）今年嚴重落后於標準普爾500指數。

在創紀錄的美國資產價格和較低的利率的支持下，該行業沒有抓住消費者的強勁支出胃口，而是以過去15年來最大的差距之一落后於大盤。

Charles Schwab首席投資策略師Liz Ann Sonders在社交媒體平臺X上表示，非必需消費品和主食行業是標準普爾500指數中表現最差的兩個板塊，今年迄今為止落后於整體指數12%和11%。

這種平行的弱點很少見：自1996年以來，這兩個行業在70%以上的時間里都朝着相反的方向發展。

「即使在它們都落后的年份，它們也從未落后這麼多：在前幾年，這兩個行業中至少有一個將其表現不佳限制在6%以下，」她説。

標準普爾500指數Staples和Discretionary不僅本月表現疲軟，全年也表現疲軟：它們是今年迄今表現最差的兩個板塊，分別落后母指數12%和11%。 這兩個行業在一個日曆年中同時出現的疲軟是. pic.twitter.com/OvqYjhspgF

非必需品行業的表現異常不佳可能與其説是消費者疲勞，不如説是股票集中度。

兩個companies-Amazon.com Inc.和特斯拉公司- 佔XLY ETF的42%，各佔約21%。

亞馬遜的股票在2025年持平，而特斯拉僅上漲6%，這意味着ETF近一半的風險敞口與低迴報或適度回報有關。

他們對XLY今年迄今漲幅的綜合貢獻約為2個百分點，遠低於對一個在強勁經濟中應該蓬勃發展的行業的預期。

相比之下，這兩個貨幣組合僅佔標準普爾500指數總權重的5%，因此它們對大盤的拖累很小，但在可自由支配範圍內卻是毀滅性的。

在XLY的50只股票中，33只上漲，17只下跌，這表明該行業的大部分股票表現良好。

如果非必需消費品行業的每隻股票都有同樣的權重，投資者將看到一幅樂觀得多的畫面。

Invesco S & P 500等權重消費者自由裁量權ETF（NYSE：RSPD）今年迄今上漲了9.2%，優於僅上漲7.7%的市值加權XLY。

這表明，在表面之下，非必需品行業的中小型公司正在悄悄地提供比大型同行更穩定、更廣泛的收益。

事實上，非必需品行業的等權重版本的表現幾乎與更廣泛市場的等權重基準--Invesco S & P 500等權重ETF（NYSE：RSP）--一旦特斯拉和亞馬遜的主導地位被剝奪，有效地消除了該行業在2025年異常的表現不佳。

非必需消費品與能源和公用事業一樣，是少數幾個同等權重優於上限權重的行業之一。

能源等權重ETF的表現高出驚人的7.6個百分點，而公用事業等權重ETF則以0.8個百分點的優勢擊敗其上限加權競爭對手。

特斯拉和亞馬遜的低迷表現使非必需消費品行業在2025年陷入意外落后。

但如果剝離它們的主導地位，情況就會變得更加光明：一旦該行業的大多數公司獲得平等地位，它們的表現實際上與更廣泛的市場一樣好。

在大型科技公司繼續引領指數表現的一年里，非必需品、能源和公用事業等行業的同等權重ETF的實力起到了更大的作用--有時，市場真正的健康狀況取決於其廣度，而不是其知名品牌。

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照片：Shutterstock