當美元眨眼時，實物資產佔據中心舞臺

網絡新聞通訊編輯報道

紐約，2025年10月6日/美通社/ --今天的故事不僅僅是黃金價格正在上漲。美元正在走弱，實際利率正在走軟，全球買家正在涌向稀缺的非主權價值儲備。由於市場預計美聯儲進一步降息和美元走軟，現貨黃金不斷創下新紀錄，最近交易價格接近每盎司3，700至3，730美元。白銀也在攀升，達到14年多來的最高水平。各國央行繼續是穩定的買家，自2022年以來黃金新增量創歷史新高，凸顯了去美元化的更廣泛趨勢。在這種環境下，礦業股票的設置越來越引人注目。隨着黃金持續創下歷史新高，金條與優質礦業公司之間的估值差距即將縮小，為尋求利用本輪周期槓桿的投資者創造了機會。ESGold Corp.（CSE：ESAU）（OTCQB：ESAUF）（Profile）是一家能夠利用這一動態的公司，該公司擁有資金充足的業務計劃，有許可證支持，並提供短期利潤潛力。ESGold有一條明確的2026年生產途徑，為投資者提供了很少有初級礦商能提供的槓桿率和可擴展性。該公司是眾多著名礦業實體的有力競爭者，其中包括Franco-Nevada Corp.（紐約證券交易所代碼：FNV）、Alamos Gold Inc. (NYSE：AGI）、Eldorado Gold Corporation（紐約證券交易所代碼：BEP）和OR Royalties Inc. (NYSE：OR），這些公司正在成為投資焦點的貴金屬市場爭奪頭寸。

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更廣泛地轉向硬資產，礦工的扭矩又回來了

隨着市場領導地位從大型科技領域擴大到經濟更加敏感和大宗商品風險敞口較高的行業，典型的周期性輪換正在進行。伴隨着擁擠的增長型股票的獲利回吐，人們對持有不足的硬資產股票的重新興趣。從歷史上看，生產商和準生產商在周期后期獲得了最富有的倍數，因為大宗商品價格的增量上漲通過運營利潤率、改善現金流並縮短投資回收期。這種動態就是分析師所説的礦商的「扭矩」：金屬價格的小幅波動轉化為具有固定成本基礎的公司的鉅額利潤和淨資產價值改善。

美元走軟和實際收益率下降加劇了人們對非收益價值儲存的興趣。當實際收益率下降時，持有黃金的機會成本就會下降，投資者需求就會上升，無論是來自基金還是長期官方買家。世界黃金協會的調查和需求數據表明，最近幾個季度央行的大量積累和ETF流動的復甦，凸顯了短期投機頭寸以外的結構性需求的深度。央行買入、ETF需求的恢復以及實際利率的放松，使黃金的漲勢不僅是大宗商品走勢，也是更廣泛的貨幣和宏觀經濟故事。

市場定位和流量已經發生變化。以礦業公司為重點的ETF和股票籃子在周期早期出現了大量資金流入，即使資金在金屬ETF和礦業公司ETF之間輪換，仍然是投資者風險敞口的載體。策略師指出，礦業公司盈利能力和股價與資產淨值的倍數仍然是機構投資者重新評級討論的焦點。黃金和白銀作為投資組合對衝和通脹/外匯風險投機銀行的重新出現，為能夠表現出近期產量和低資本稀釋的公司帶來了溢價。

為什麼ESGold適合市場機遇

ESGold Corp.是可以從這種宏設置中受益的公司的一個例子。ESGold的戰略以尾部優先的方法為中心，以魁北克的Montauban作為主要的近期開發項目，旨在儘早產生低資本支出、高利潤率的現金流。這種商業模式減少了延迟價值捕獲的典型資本拖累並降低了稀釋風險，這是金屬上漲周期中市場回報的兩個屬性。

ESGold在更新的初步經濟評估（PEA）中公開將蒙託班描述為一個完全許可的低足跡項目，具有強大的經濟性，並且該公司已完成融資，為建設和早期生產提供全額資金。來自蒙託班的近期現金流將為ESGold提供內部資金勘探和增長的途徑。

該公司的更新強調了一個分階段的計劃：委託一個緊湊的工廠以低資本支出對尾礦進行再加工，開始銷售和產生正現金流，然后將收益重新部署到勘探、衞星加工或複製其他地方的尾礦優先藍圖。

在一個投資者重視現金產生和選擇性的市場中，早期收入和探索帶來的額外收益的結合是有吸引力的。礦業媒體報道和公司新聞稿指出，ESGold已獲得全額資金來完成建設並繼續其哥倫比亞合資企業驗證工作，這是投資者信心的重要可信度標誌。

ESGold的短期現金流論點不僅僅是一條營銷路線：該公司更新后的PEA強調了低資本支出、有吸引力的利潤率和税收屬性，預計這些屬性將增強第一年的自由現金流。對於那些更喜歡具有有形、早期現金可見性的公司的投資者來説，ESGold的模型與大宗商品上漲周期期間重新評級最快的項目密切相關。當然，建設時間表、加工恢復和大宗商品價格波動將是有希望的PEA和交付現金流之間的關鍵驅動因素。

有望成為下一任加拿大製片人

隨着最近的融資到位，ESGold已表示已獲得全額資金來完成蒙託班建設並推進哥倫比亞的驗證。公開文件和公司公告披露了支撐其轉向生產的融資方案和資本配置計劃。

對於投資者來説，「資金充足」和「經歷資金缺口」之間的區別至關重要：能夠出示有擔保資本來實現生產的公司可以降低未來稀釋性股權融資的可能性。因此，ESGold的資本計劃極大地改善了投資案例，而許多仍在尋找擴建融資的初級企業則是如此。

市場往往會獎勵那些將低資本支出與高利潤率結合在一起的公司。尾礦再加工項目通常需要比綠地礦山低得多的前期資本，因為加工基礎設施通常可以很緊湊，而且尾礦已經被加工。ESGold更新的PEA和公司評論指出，資本支出較低，加上預期強勁的營業利潤率，在金屬價格上漲的背景下，這兩個屬性都轉化為有意義的自由現金流槓桿和相對於資本支出較多的同行更高的估值倍數。礦業分析師經常將此類配置視為牛市的「最佳位置」，因為現金變現速度快且資本密集度低。

尾礦再加工的高利潤導向

尾礦再加工的經濟性很有吸引力，因為原料已經接近地表，具有已知的金和銀品位，與原生礦石加工相比，需要更低的研磨和更低的能源消耗。ESGold的Montauban PEA恰恰突出了這些優勢：較低的運營成本、簡單的冶金和較短的爬坡時間。

低資本密集度和高復甦率，如果得到大規模證實，可以產生行業領先的營業利潤率，特別是在貴金屬價格飆升的情況下。如果黃金和白銀價格繼續創下新高，併爲短期大宗商品下跌提供緩衝，這種利潤率將提供強勁的上行空間。

此外，當尾礦項目採用現代的、以填海為中心的方法時，許可證和環境風險通常會較低。ESGold強調清潔採礦或低影響敍事，並正在將蒙託班建設為一個緊湊的、許可的作業。相對於許多面臨長期環境評估和社區諮詢的綠地項目，這種方法降低了時間軸風險。對於關注近期交付風險的投資者來説，該公司的許可姿態和當地合作伙伴關係將成為風險/回報計算的重要組成部分。

勘探扭矩和破碎山類比

ESGold的上漲空間並不侷限於近期產量。該公司投資於勘探和地球物理學，最引人注目的是環境噪音斷層掃描（ANT）成像，該成像可延伸至1.2公里深處，並表明尾礦和已知礦化下方的結構連續性和潛在深層目標。

先進的物理學，如果得到鑽探的證實，可以創造地區規模的上升空間：一個工作的尾礦作業加上一個發現管道是典型的「現在的現金流，以后的發現上升空間」的論點投資者發現引人注目。ESGold已經繪製了結構類比，例如Broken Hill風格的類比，以確定該地區的規模潛力，這表明該公司將蒙視為一個平臺，而不是單一資產。

這種嵌入式看漲期權概念，即即時現金流為勘探提供資金，可以實現階梯函數資產重估，當公司在生產的同時將勘探成功轉化為資源增長時，歷史上已經推動了超額回報。地球物理學（ANT）、近期加工廠和許可管轄區的結合爲ESGold提供了在小型生產商和后期開發商中不尋常的選擇性。投資者將密切關注鑽探結果和資源更新的路徑，因為市場獎勵基於生產現金流的資源增長的演示。

具有哥倫比亞諒解備忘錄驗證的可擴展、多司法管轄區路徑

ESGold還一直在推進一項多司法管轄區增長計劃，包括在哥倫比亞簽署一份具有約束力的諒解備忘錄（MOU），以驗證跨遺留地區的可複製清潔採礦藍圖。哥倫比亞的合作說明了一種戰略，即在擁有遺留基礎設施和現有礦化足跡的司法管轄區實現業務多元化並擴大尾部優先模式。跨司法管轄區的多元化降低了集中風險，併爲現金產生和資產複製創造了額外的途徑。

另一個國家的經過驗證的藍圖可以極大地增加公司的增長載體。如果在謹慎的環境管理和當地合作伙伴關係下執行復制，可以加速公司增長，而不會相應增加技術或允許的風險，因為尾礦項目通常適合現有的環境框架並使用成熟的修復技術。

對於ESGold來説，在哥倫比亞的成功驗證和試點生產將提供短期的第二現金流，也將為整個美洲更廣泛的擴展提供模板。這種軌跡正是投資者在評估具有生產選擇性和勘探優勢的初級生產商時所尋求的價值。

採礦業領導者推進增長計劃

隨着行業領導者宣佈一系列重大里程碑，鞏固了其增長軌跡並凸顯了貴金屬的持久吸引力，黃金和採礦業繼續產生動力。這些舉措凸顯了處於有利地位的礦業公司如何在當今看漲的黃金和白銀市場中捕捉價值。

Franco-Nevada Corp.最近宣佈從Altius Minerals Corporation手中收購AngloGold Ashanti PLC亞瑟金礦項目現有1%淨冶煉廠回報使用費。公告指出，收購交易包括2.5億美元現金，加上2500萬美元或有現金付款，在滿足某些條件的情況下支付。亞瑟金礦項目是美國最大、增長最快的新金礦發現之一。

阿拉莫斯黃金公司正在報告位於加拿大安大略省的Island Gold District業務完成的礦山基本壽命（ILM）計劃的結果。基本案例ILM計劃將Island Gold和Magino整合為一個綜合的長壽命運營，預計將成為加拿大最大、成本最低、利潤最高的金礦之一。預計將於2025年晚些時候發佈一項擴展研究，詳細説明島嶼黃金區在基本案例ILM計劃之外的巨大上行潛力。

Eldorado Gold Corporation被多倫多證券交易所（TNX）評為表現最佳的公司。該公司宣佈已被納入2025年TXA 30。年度排名根據股息調整后的股價增值，表彰了多倫多證券交易所三年內表現最佳的30家公司。該公司指出，「在過去的三年里，我們加強了在土耳其、希臘和加拿大的業務，推進了我們的轉型Skouries項目，並保持了一系列高質量的增長機會。"

OR版税公司已完成對Silver Stream的修訂，涉及總部位於英國哥倫比亞的直布羅陀銅礦，該銅礦由Taseko Mines Limited的全資子公司運營。奧西斯科和塔塞科修改了Silver Stream，將奧西斯科的應占白銀比例提高12.5%至100%。兩家公司還將逐步降低的白銀交割門檻延長至6，811，603盎司，這是奧西斯科額外持有白銀的所有權。此外，奧西斯科成功完成交易，獲得了Spartan Resources Limited運營的Dalgaranga Gold項目1.8%的毛收入特許權使用費。

這些更新不僅反映了採礦業的彈性，也反映了其滿足全球貴金屬需求的不斷發展的戰略。隨着黃金和白銀價格保持強勁，投資者胃口繼續增強，這些里程碑表明老牌參與者如何為長期價值創造奠定基礎。

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