美國債市：國債在ISM數據公佈后小幅下跌 SOFR期權押注利率路徑

　　美國國債周五在美國交易時段小幅下跌，收益率接近盤中高點，全線上行約2至4個基點。日內除美國9月ISM服務業數據外，別無其他價格驅動因素；ISM數據各分項指標表現參差不齊，但似乎為日內收益率緩慢上行奠定基礎。SOFR期權方面，有交易押注今年兩次降息。

　　日內中期品種領跌，7年期收益率較周四收盤上升約4個基點，2s7s30s蝶式利差日內擴大約2個基點；美國10年期國債收益率收盤接近日內高點，約4.12%。

　　早間ISM服務業數據公佈后，美債開始走弱，不過價格變動緩慢，而非急跌；截至紐約時間下午3點，美債期貨成交量約為20日均值的75%。

　　SOFR期權資金流方面，對2025年12月到期的禿鷹策略需求旺盛，押注美聯儲10月和12月兩次會議將各降息25個基點 —— 大致符合市場定價。

　　隨着美國政府可能面臨長期關門的風險，近期圍繞美聯儲年內政策結果的雙向交易活躍。

　　周四，12月SOFR看跌蝶式期權出現大額鷹派佈局，押注今年僅再降息一次。

　　截至美東時間下午4：28，美國2年期國債收益率上漲3.71個基點，報3.5759%；

　　美國5年期國債收益率上漲4.51個基點，報3.7149%；

　　美國10年期國債收益率上漲3.65個基點，報4.1192%；

　　美國30年期國債收益率上漲2.43個基點，報4.7124%；

　　美國2年和10年國債收益率差上漲0.14個基點，報54.318個基點；

　　美國5年和30年國債收益率差下跌2.08個基點，報99.573個基點。