在亞馬遜、Uber和沃爾瑪爭奪雜貨客户的鬥爭中，Instacart是否落后了？

Maplebear公司（納斯達克股票代碼：CART）以Instacart的名義運營，在研究強調與在線雜貨配送競爭加劇相關的總體風險后，其股價周五下跌。

Piper Sandler將Instacart的評級從Overweight下調至中性，將其價格預期從62美元下調至41美元。該公司更新的六年期DCF假設12%的貼現率和2%的最終增長率。

托馬斯·錢皮恩（Thomas Champion）領導的Piper Sandler分析師表示，數字雜貨行業競爭加劇給Instacart的收入帶來了壓力，今年迄今為止，總交易價值（GTV）增長了約10%。

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隨着大型競爭對手最近的舉動，競爭強度有所上升。亞馬遜（納斯達克股票代碼：AMZN）8月宣佈，到年底將當日易腐爛送貨範圍擴大到2，300個城市，目前為1，000個城市。

Uber（紐約證券交易所代碼：UBER）於9月公佈了與Aldi的全國合作伙伴關係，覆蓋2，500家門店，而DoorDash（納斯達克代碼：DASH）將其與Kroger（紐約證券交易所代碼：KR）的協議擴展到2，700個地點。

沃爾瑪（NYSE：WMT）早些時候承諾，到2025年底，為95%的美國家庭提供3小時或更短的送貨服務。Piper指出，在Uber和DoorDash宣佈收購后，Instacart的股價下跌了約10%。

Piper估計，美國雜貨及相關類別每年代表1.2萬億美元的機會，數字滲透率為15%，預計到2028年將攀升至20%。然而，沃爾瑪和亞馬遜持有更大的股份，而Uber Eats和DoorDash擴張速度更快。

Instacart在美國排名第三，2024年數字雜貨總銷售額（GMV）為334.6億美元，可能面臨中間擠壓。

價格是另一個問題。Piper的分析顯示，Instacart的購物籃比店內購物籃貴30%左右，這意味着平均數字購物籃為220美元，而店內購物籃為170美元，或每單溢價50美元。對於普通客户來説，這加起來每年約為2，700美元。

相比之下，沃爾瑪和亞馬遜提供的選擇更接近店內定價，這可能被證明更可持續。

Instacart第三季度的網絡流量同比下降14%，今年迄今為止應用程序下載量下降15%。

Piper將2025年收入預期從37.3億美元小幅下調至37.1億美元，將2026年收入預期從41.1億美元小幅下調至40.5億美元。2025年EBITDA預測被修正爲10.6億美元，2026年為11.8億美元，兩者均略低。

Instacart股價目前為未來12個月EV/EBITDA的約8倍，而之前的低谷為6倍。

價格走勢：周五最后一次檢查時，CART股價下跌3.69%，至37.85美元。

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