美股盤前：納指期貨漲0.18%，道指期貨漲0.24%，因政府關門非農無法公佈

儘管美國政府停擺仍在持續，但美股股指期貨在創下歷史新高后於周五小幅走高，華爾街當前的關注點集中在人工智能（AI）領域的發展潛力上。

　　截至發稿，道指期貨漲0.24%，標普500指數期貨漲0.18%，納指100期貨漲0.18%。

　　受英偉達股價飆升（該股也創下歷史新高）的提振，美國三大股指周四均攀升至歷史最高水平。

　　新一輪人工智能相關合作推動市場樂觀情緒升溫，日立與 OpenAI就能源項目展開合作，富士通則擴大了與英偉達的合作範圍。

　　隨着 OpenAI 的估值攀升至 5000 億美元、成為全球估值最高的初創企業，投資者對人工智能領域的信心大幅提振。科技股佔比高的納斯達克綜合指數、標準普爾 500 指數以及道瓊斯工業平均指數均創下歷史新高。

　　與此同時，政府停擺的結束仍遙遙無期。

　　周五是美國政府停擺的第三天。此次停擺加劇了投資者今年以來對宏觀經濟與政策阻力、通脹風險及勞動力市場放緩的潛在擔憂。投資者正密切關注停擺將持續多久，以評估其對經濟造成影響的嚴重程度。不過，以往經驗表明，政府停擺並非影響市場走勢的關鍵事件。

富國銀行投資研究所全球投資策略主管克里斯托弗在一份報告中寫道：「（周四）的市場走勢表明，政府停擺的歷史規律仍在發揮作用。這類事件發生時雖會對經濟產生輕微的負面影響，但聯邦機構最終恢復運作后，這些對經濟的微小損害便會消失。」

　　周四，美國財政部長貝森特表示，當前政府資金中斷可能導致 「國內生產總值（GDP）受損、經濟增長受阻，並對美國勞動者造成衝擊」。

　　特朗普總統威脅將進行大規模裁員，這加劇了市場對就業市場的持續擔憂。周四，他表示民主黨給了他一個 「前所未有的機會」 來削減聯邦機構規模。美國國會預算辦公室估計，每天將有 75 萬名聯邦工作人員被迫休假。

　　政府停擺還導致經濟數據發佈陷入停滯。美國勞工部幾乎暫停了所有業務，這使得原定於周五發佈的 9 月非農就業報告被迫推迟，進而減少了美聯儲在 10 月會議上制定利率政策時可參考的經濟數據量。不過，這也消除了一個可能對股市構成壓力的因素。

　　此次政府停擺始於周二，原因是美國國會未能就政府撥款達成協議。民主黨高層堅持要求通過一項支出法案，為數百萬美國人延長醫保税收抵免，此舉引發了特朗普及共和黨高層的反擊。

　　儘管政治分歧激烈，美股本周仍有望實現上漲。截至目前，標準普爾 500 指數本周累計上漲近 1.1%，道瓊斯工業平均指數上漲 0.6%，納斯達克綜合指數上漲 1.6%。

高盛交易部門在報告中寫道：「總而言之，在人工智能熱潮看似持續升溫的推動下，市場情緒大幅好轉。對經濟放緩的擔憂以及對‘泡沫’的顧慮正迅速被‘錯失恐懼症’（Fear Of Missing Out）取代。投資者已不再關注美聯儲降息，而動量交易（目前主要集中在人工智能板塊）的勢頭正不斷增強。」

　　美聯儲縮表或接近拐點

美國銀行體系的準備金已連續八周下降，並首次跌破3萬億美元大關，令市場對美聯儲是否會提前結束縮表產生關注。

　　美聯儲周四公佈的數據，截至10月1日的一周，銀行準備金減少201億美元至2.98萬億美元，創下今年1月以來最低水平。準備金下滑與美國財政部的加大發債密切相關。

　　自7月上調債務上限后，財政部加快發行國債以重建現金余額，吸收了市場流動性。這直接衝擊了美聯儲資產負債表中的負債端，包括隔夜逆回購（RRP）工具和商業銀行準備金。

　　隨着RRP逐漸枯竭，商業銀行在美聯儲持有的準備金成為主要「出血口」。該變化正值美聯儲繼續實施量化緊縮（QT）。QT通過縮減國債和MBS持有規模，收緊金融體系流動性。

　　今年早些時候，美聯儲已放緩縮表節奏，每月減少的債券到期規模有所降低，以避免引發市場震盪。

摩根大通：沒有非農報告，美聯儲也可以在10月放心降息。

　　據報道，由於政府停擺，美國勞工統計局預計不會在周五公佈非農就業報告。不過，近期發佈的多項私營部門指標顯示，9月份的招聘疲軟、裁員有限、薪資温和增長以及勞動力需求有所緩解。

　　數據大體上與政府數據暫停發佈前的低招聘、低裁員情況相符。

　　摩根大通公司首席美國經濟學家Michael Feroli表示：「即使沒有非農就業報告，我們也能對勞動力市場的狀況有一個大致的瞭解。鑑於我們所看到的一切，我認為美聯儲可以在本月稍晚時候放心地進行降息。」

　　高盛：未來1-2年股市或現回撤。

　　高盛首席執行官所羅門預計，隨着持續刺激和科技支出的推動作用蓋過勞動力市場走軟和地緣政治動盪，美國經濟將加速進入2026年。

　　所羅門表示，政府支出和「所有人工智能基礎設施建設」意味着，總的來説，經濟「仍處於相當良好的狀態」。儘管受到關祱和美國就業市場疲軟的影響。所羅門曾在9月10日警告稱，美國經濟正在走軟，稱特朗普的貿易政策是一個因素。

　　他預計美國的併購交易將進一步增加。「監管環境的變化」意味着CEO們在併購方面的野心越來越大。所羅門還表示，他預計未來12至24個月股市將出現「回撤」。但考慮到庫存的長期積累，這並不令人意外。

　　焦點個股

應用材料盤前股價跌超3%，此前該公司預警2026財年營收將面臨6億美元衝擊。

遊戲驛站盤前下跌逾5%，公司提交股票增發申請。

阿里巴巴盤前漲0.8%，百度漲1.4%。根據交易報告，有「科技股女股神」稱號的伍德掌舵的方舟投資，上月時隔4年再買入阿里巴巴股票后，本周連續3日增持阿里，同時進一步買入百度，加大押注中資科技股。

　　暉陽新能源盤前一度大漲超12%，簽署價值2900萬美元的1萬噸人造石墨陽極材料供應合同。