官方就業報告缺位，這些途徑可觀察美國勞動力市場

按常規安排，美國東部時間本周五上午 8 點 30 分，勞工統計局（Bureau of Labor Statistics）應發佈 9 月就業報告。

然而，受聯邦政府停擺影響，這家發佈市場敏感數據（當前經濟不確定性下，此類數據重要性愈發凸顯）的機構幾乎全面停擺。在政府恢復撥款前，不會再有新的就業數據公佈。

儘管缺乏官方數據，但結合此前公佈的聯邦數據、民間指標、經濟學家分析、美聯儲相關指數及求職者實際經歷，仍可大致勾勒出當前美國勞動力市場的概況。

以下是目前已知與未知的信息梳理。

市場預期

根據金融數據公司 FactSet 的數據，市場普遍預期 9 月美國經濟新增 5 萬個就業崗位，較 8 月初步統計的 2.2 萬個有所回升，失業率則維持在 4.3% 不變。

這一預期中包含兩項細分判斷：私營部門預計新增 6.2 萬個崗位，而政府部門（主要是聯邦層面）預計減少 1.2 萬個崗位。

市場還預期，9 月薪資增長幅度與平均工時（用於判斷工時是否縮短的指標）將與 8 月持平 ——8 月時，薪資環比增長 0.3%、同比增長 3.7%，平均工時為 34.2 小時。

「去年就出現過類似情況：夏季招聘疲軟，到 9 月招聘活動才略有回暖，」 德意志銀行（Deutsche Bank）高級美國經濟學家佈雷特・瑞安本周告訴美國有線電視新聞網（CNN），「我預計今年會出現類似趨勢，但反彈力度遠不及去年。」

2024 年 9 月，美國新增 24 萬個就業崗位，這一強勁增幅幾乎與 6-8 月的新增崗位總和持平（當時三個月平均每月新增 8.2 萬個崗位）。

而今年的招聘勢頭明顯減弱：過去三個月，月均新增就業崗位僅為 2.933 萬個，美國勞動力結構也已發生變化。

勞動力市場的結構性變化

經濟學家指出，即便美國新增崗位數量低於去年，失業率仍可能保持穩定，背后原因包括：更多勞動者達到退休年齡、求職受挫者增多、移民流入減少以及勞動者被驅逐出境的情況增加。

「去年，每月大約需要新增 13 萬個崗位才能維持失業率穩定；今年，這一數字可能降至 5 萬個甚至更低，」 瑞安表示。

摩根大通（JPMorgan）經濟學家阿比爾・萊因哈特本周早些時候在報告中指出，目前尚不清楚近期勞動力市場放緩在多大程度上由移民減少導致，但他提到，此類勞動力的突然流失可能會推高受影響行業的職位空缺數量。

周二發佈的 8 月職位空缺與勞動力流動調查報告（JOLTS）顯示，建築行業職位空缺數量幾乎減半，減少了 11.5 萬個，這是該行業有記錄以來的第二大單月降幅。

「這也可能反映出該行業面臨的潛在經營挑戰，」 萊因哈特指出。

建築業作為反映經濟活動的重要指標，目前正受到多重因素拖累：高利率、持續的住房可負擔性危機、勞動者被驅逐出境，以及關税相關不確定性。

勞工統計局數據顯示，外國出生勞動力規模在今年早些時候達到峰值后已出現下滑。但經濟學家表示，這一下降也可能與部分人拒絕參與調查或未表明國籍身份有關。

醫療保健行業持續領跑

即便沒有 9 月官方就業數據，從 8 月報告及今年多數時間的趨勢來看，特定行業的就業特徵預計仍將延續。

醫療保健行業今年貢獻了美國總體就業增長的 「大頭」，預計 9 月仍將是推動就業增長的主力。

以下是 8 月各行業就業增長的細分情況：

「醫療保健一直是勞動力市場的支柱行業…… 隨着人口老齡化，醫療保健需求不斷上升，」 薪資服務巨頭 ADP 首席經濟學家內拉・理查森周三表示，「在美國，每天約有 1 萬人達到退休年齡，每年累計退休人數約為 400 萬。」

ADP 周三發佈的私營部門月度就業報告顯示，9 月其他行業就業下滑之際，醫療服務與教育行業新增崗位數量最多。ADP 估計，受持續不確定性及初步數據修正影響，9 月私營部門減少了 3.2 萬個崗位。

在當前 「低招聘、低解僱」 的市場環境下，勞動者（尤其是白領行業從業者）的就業選擇有限，醫療保健行業正成為更具吸引力的選項。

35 歲的薩拉・勞埃德是一位擁有兩個學位的單身母親，過去四年間她多次進出勞動力市場。在她所在的營銷領域，工作機會正變得越來越少。

「我現在正在給學校發郵件，想重返校園轉行進入醫療保健行業 —— 只為找到一絲穩定感，」 勞埃德告訴 CNN。

不過經濟學家警告，就業增長缺乏廣度，會使美國經濟在面對衝擊時更加脆弱。

求職周期大幅延長

今年以來，招聘活動一直疲軟，最新數據也未顯示出明顯好轉跡象。

Challenger， Gray & Christmas 公司周四發佈的新數據顯示，9 月通常是企業發佈季節性招聘信息的月份，但本月招聘公告數量降至十多年來最低水平。

值得慶幸的是，裁員活動似乎並未加劇，但失業者想要重新找到工作卻變得異常困難。

美國勞工部數據顯示，持續申領失業救濟金的人數（即申領失業救濟至少一周的人羣）一直徘徊在四年高點附近。

此外，8 月就業報告顯示，25.7% 的失業者已持續求職至少 27 周（即半年以上）。勞工統計局數據顯示，除疫情期間外，這一時長的失業者佔比達到了 2016 年 6 月以來的最高水平。

其他參考指標

在眾多地區聯儲數據中，芝加哥聯儲（Chicago Fed）新發布的一項指數顯示，9 月失業相關活動與 8 月水平相近。

本周更新的芝加哥聯儲實時失業率預測顯示，9 月失業率預計為 4.34%（略高於 8 月的 4.32%）；裁員及其他離職率預計為 2.1%（與 8 月的 2.09% 基本持平）；失業人員再就業率預計為 45.22%（低於 8 月的 45.61%）。

舊金山聯儲（San Francisco Fed）發佈的另一項新指標則顯示，各州失業率總體仍處於可控範圍。

根據其 「每周勞動力市場壓力指數」，截至 9 月中旬，僅有 7 個州的失業率較過去 12 個月低點上升了至少 0.5 個百分點。

當前一系列非聯邦層面的勞動力市場數據呈現出喜憂參半的局面，但也不乏亮點。

例如，招聘平臺 ZipRecruiter 近期對僱主的調查支持了一個長期觀點：市場下方仍潛藏着未被釋放的招聘需求。

「所有這些數據都表明，大多數企業計劃在未來 12 個月增加招聘，這一趨勢令人鼓舞，」ZipRecruiter 勞動力經濟學家妮可・巴肖德告訴 CNN。

小型企業薪資服務公司 Homebase 的分析與數據副總裁雷蒙德・桑扎表示，在美國 「主干道經濟」（指小型企業及地方經濟）中，9 月就業趨勢（包括勞動力參與率、工時及薪資）總體與近年來水平一致。

在當前經濟焦慮情緒濃厚的背景下，「穩定」 已屬不易。

「沒有明顯異常，也沒有不尋常的情況，」 桑扎説，「但話雖如此，過去三四年里，‘主干道經濟’的日子一直不好過。對它們而言，從未有過所謂的‘后疫情繁榮期’，日子始終很艱難。」