大摩：爆買中國資產！

儘管美國政府關門進入第二天了，但美股繼續刷新收盤紀錄新高，同時中概股繼續高歌猛進，納斯達克金龍中國指數收漲1.06%，報8852.95點。

Direxion三倍做多中國ETF（YINN）上漲2.68%，iSharesMSCI中國ETF（MCHI）上漲1.12%。

1 大摩：外資9月淨流入中國股市46億美元 

根據摩根士丹利9月30日發佈的報告，外資9月淨流入中國股市46億美元，創2024年11月以來單月新高。

這一數據反映出全球投資者對中國資產的信心回升，尤其是半導體等科技成長板塊成為配置焦點。

9月外資流入主要由被動型基金驅動（52億美元），主動型基金小幅流出6億美元，但較此前單月超50億美元的流出量顯著收窄。

被動資金激增的直接原因是標普道瓊斯、富時羅素等國際指數在9月20日收盤前完成對A股的擴容，追蹤指數的被動資金集中建倉。

分析師Chloe Liu等人在報告中表示，繼7月中旬以來美國基金大舉流入中國股市之后，9月歐盟被動型基金也開始追趕。截至9月30日，年內外資被動型基金累計流入180億美元，已超去年70億美元的水平。

儘管主動型基金整體流出，但半導體是少數被增持的板塊之一，與資本貨物並列成為加倉最多的行業。個股方面，阿里巴巴、寧德時代和京東的增持幅度最大；而騰訊、平安保險和泡泡瑪特的持倉減幅最大。

過去24小時，阿里接連創下新高，股價一度飆升至192.67美元，為4年來新高。消息面上，剛剛，高德掃街榜宣佈上線23天用户破4億，增長速度創新高。

GAM Investment Management的基金經理Jian Shi Cortesi表示，她預計全球基金的低配狀況將會改變：

「而股價的強勁反彈也可能加劇這種（追漲）情緒」。

2 Sora2徹底火了 

AI正吞噬互聯網軟件應用的一天，終究還是到來了？

這兩天，Sora2徹底火了。

相對Sora1，Sora2在物理性、音畫協同以及可執行層面出現了巨大突破。

1、Sora2首次實現對物理規律的深度理解，支持剛體碰撞、流體力學（如水花飛濺）、布料模擬等複雜物理現象的實時計算，使生成內容符合牛頓力學規律。可同時處理多個動態對象的交互邏輯，如馬匹跳躍、玻璃杯墜落破碎等場景。

2、Sora2首次實現音畫同步生成，可自動匹配對話、環境音效及動作聲效。例如，貓踩鍵盤時會同步生成「咔噠」聲、以及根據對話內容自動調整角色口型。

這兩項突破使Sora2從「像素拼接工具」進化為「世界模擬器」，生成內容在物理合理性和感官真實度上達到好萊塢級水準，為影視、遊戲、教育等行業帶來工業化變革的可能。

正如奧特曼所言，「創意領域的 ChatGPT 時刻來臨」，Sora 2 不僅是技術里程碑，更是人類創造力「寒武紀大爆發」的起點。

最引人矚目的是，OpenAI同步推出了名為「Sora」的社交應用。用户可輕松創建10秒以內的短視頻，並可將自己或朋友的形象無縫融入任何場景，被視為對標「AI版抖音」，視頻創作門檻會被降低到極致，可能將徹底重塑短視頻社交的交互邏輯。Meta股價因此下跌2.3%。

據應用情報提供商Appfigures的最新數據，在僅限美國和加拿大地區並採用邀請制的情況下，Sora的iOS應用程序上線兩日內，總計獲得了16.4萬次下載，居美國AppStore總排行榜第三位。

3 Sora2引發AI應用鉅變？ 

Sora2的發佈，直接催化了市場對AI應用商業化落地的樂觀預期。市場普遍認為這將對短劇遊戲、廣告製作、IP授權等領域帶來實質性利好，顯著降低內容創作成本。

港股的快手、美圖等應用公司亦在假期首個交易日大漲。

但亦有觀點對當前需要付費訂閲的模式的AI應用對商業邏輯存疑，認為數據中心建設的錢依舊比端側硬件更好賺。

事實上，AI視頻內容的爆發式增長同樣依賴大量數據中心算力。據統計，目前AI在1.5年里生成的圖片已經>人類150年拍照的總和，而Sora2的出現有望將這種增長帶到視頻領域，對AI算力提出更高要求。

OpenAI近日預測2025年底將實現超2GW的計算容量，並計劃大幅提升算力，目標是在2033年增至250GW，所需投入或超過12.5萬億美元。