日本央行行長植田和男警示全球不確定性，市場對下次加息時點仍存疑慮

　　日本央行（股票代碼：8301.T）行長植田和男表示，通脹正朝着持續達到央行目標的方向發展，但他同時警示，全球不確定性可能會抑制企業加薪意願，目前對於 10 月是否加息，他仍保留靈活決策空間。

　　植田和男重申，若日本經濟與物價走勢符合央行預期，日本央行將繼續推進加息進程，以逐步提升目前仍處於低位的利率水平。

　　不過他指出，日本經濟前景仍面臨多重不確定性，例如美國勞動力市場疲軟跡象日益明顯，以及美國加徵關税可能對日本企業利潤產生的影響。

　　植田和男周五在大阪向商界領袖發表演講時表示：「若海外經濟與貿易政策的不確定性持續高企，企業可能會更注重成本削減，進而降低將物價上漲傳導至薪資的積極性。」

　　植田和男發表上述言論后，日元匯率出現下跌，美元兑日元匯率上漲 0.3%，至 1 美元兑 147.72 日元。部分市場參與者認為，這一表態降低了日本央行 10 月加息的可能性。

　　日本新生銀行（SBI Shinsei Bank）高級經濟學家森祥太郎（Shotaro Mori）表示：「日本央行的溝通表述並未出現明顯變化，沒有跡象表明其正為 10 月加息鋪路。」 他預計，相比 10 月，日本央行更有可能在 12 月加息。

　　植田和男發表此番言論之際，美國政府已於周三開始停擺。此次停擺可能導致關鍵經濟數據發佈延迟，進而使日本央行的加息決策更為複雜。

　　植田和男在演講后的新聞發佈會上表示，美國經濟數據延迟發佈將是一個 「嚴重」 問題，但日本央行會通過仔細分析其他可用數據來彌補這一缺口。

　　他還提到，計劃在本月晚些時候於華盛頓舉行的國際貨幣基金組織（IMF）會議期間，通過與各國政策制定者及銀行家交流收集信息。這意味着，此次會議對全球經濟前景的看法，可能會影響日本央行 10 月是否加息的決策。

　　植田和男稱：「關税對全球經濟、美國經濟及日本經濟的影響仍存在相當大的不確定性。」 不過他補充道，日本央行無需等待所有確鑿數據出爐，再判斷相關風險是否已消除。

未陷入 「政策滯后」 風險

　　此前，受美國關税政策對經濟影響的不確定性拖累，日本央行的加息周期已暫停。目前，市場參與者正密切關注植田和男的言論，以期捕捉日本央行何時重啟加息周期的線索。

　　在日本央行 9 月的貨幣政策會議上，委員會內部出現鷹派分歧，且一名偏向鴿派的政策制定者也呼籲短期內加息。這使得市場預計，在 10 月 29 日至 30 日的下一次政策會議上，日本央行將利率從 0.5% 上調至 0.75% 的概率已超過 60%。

　　植田和男表示，截至目前，日本經濟正承受住美國關税帶來的衝擊，許多企業憑藉過去積累的高額利潤形成了緩衝。

　　他還指出，剔除一次性因素后的核心通脹（即整體物價趨勢）將朝着日本央行的目標加速上升 —— 這一表述刪除了此前 「通脹將短暫停滯」 的説法，以迴應近期食品價格上漲帶來的日益增加的壓力。

　　植田和男稱：「考慮到勞動力短缺加劇以及中長期通脹預期上升，核心通脹有望與實際通脹同步加速。」

　　這一表述與日本央行 9 月政策聲明中的措辭形成對比，當時聲明稱核心通脹 「將因增長放緩而表現疲軟，之后逐步回升」。

　　植田和男在新聞發佈會上表示，儘管食品價格漲幅將有所放緩，但其放緩速度可能低於最初預期，甚至可能推高核心通脹。

　　當被問及日本央行是否存在應對通脹過高風險時 「政策滯后」 的可能性，植田和男表示：「我認為這種風險不高，但仍需警惕。」

　　日本央行此前辯解稱，之所以放緩加息步伐，是因為多項指標顯示，由內需驅動的核心通脹（即核心通脹）仍低於 2% 的目標。

　　去年，日本央行結束了長達十年的大規模刺激計劃，並在今年 1 月將利率上調至 0.5%，當時央行認為日本已接近實現通脹持續達標。

　　儘管日本消費者通脹率已連續三年以上超過 2%，但植田和男強調，在加息問題上仍需謹慎，以確保物價上漲是由薪資增長和強勁內需推動的。