【熱點追蹤】美國政府關門未見轉機 經濟數據面臨「斷供」風險

金吾財訊 | 2025年10月1日，美國兩黨未能達成妥協，美國政府暫時關門，為2019年以來首次。本次撥款法案鬥爭的焦點是醫療補助削減，特別是原定於2025年底到期的增強型保費税收抵免（Enhanced Premium TaxCredits，簡稱 ePTC）。

從兩黨立場看，民主黨或希望利用政府關門推動共和黨永久或暫時延長ePTC，並彌補2025年3月政府關門風波中對共和黨讓步造成的領導層形象衝擊。共和黨或認為民眾會將政府關門責任歸咎於民主黨，且政府關門可以成為削減政府規模的機會。

9月30日，特朗普曾與民主黨參衆兩院領袖會面，會后雖公開表達出就醫療補助議題展開進一步談判的意願，但兩黨何時能真正打破僵局、達成實質性妥協，仍存在顯著不確定性。從歷史經驗來看，若雙方經過約兩周的短期博弈后均出現讓步傾向，共和黨或會在「暫時延長ePTC」這一核心議題上對民主黨做出妥協，進而推動兩黨達成共識、通過短期融資法案以結束停擺。但考慮到當前兩黨均維持強硬立場，也不排除持續僵持導致停擺時間延長的風險情形。

至今日，美國聯邦政府停擺暫未有轉機跡象，並已經導致部分主要經濟數據延迟發佈，例如上周首次申請失業救濟人數。美國副總統萬斯説不知道停擺會否持續很長時間，未來幾星期內會竭盡全力確保民眾獲得基本服務。

政府關門的直接衝擊首先體現在聯邦僱員層面。根據美國國會預算辦公室（CBO）估計，此次停擺將導致約 75 萬名依賴國會年度撥款的聯邦僱員進入無薪休假狀態，這一規模接近聯邦僱員總數的四分之一。

10月1日，美國副總統萬斯率先警告，如果聯邦政府「停擺」持續時間較長，可能會引發裁員。白宮發言人萊維特則説，聯邦政府裁員「很可能」發生，且「很快」會發生。

10月2日，特朗普在採訪中進一步表態，如果政府持續陷入停擺狀態，可能會出現裁員和項目削減。他還在社交平臺發文表示，共和黨人必須好好利用這個機會，清除無用的人員，杜絕浪費和欺詐，聲稱可以節省數十億美元。

除政府層面的裁員壓力外，美國企業端就業市場同樣面臨挑戰。全球人力資源服務公司Challenger, Gray & Christmas 報告顯示，美國企業9月計劃裁員人數5.4萬人，按月減少37%。今年以來已宣佈裁員人數94.6萬人，是2020年以來最多。報告指，今年以來，計劃招聘人數約20.5萬人，是2009年以來最低。報告認為，目前正面對就業市場停滯、成本上升、新技術變革等情況，但預料隨著減息持續，預料第4季就業市場企穩。有經濟學家指，特朗普政府的貿易政策帶來不確定，加上人工智能興起，降低對勞動力的需求，但政府打擊移民的措施亦限制勞動力供應。

除就業市場外，政府關門還對美國經濟增長產生直接拖累，且進一步加劇了核心經濟數據發佈的不確定性。按照原計劃，本應在10月3日發佈的非農就業數據、10月15日發佈的消費者價格指數（CPI）等關鍵經濟指標，目前已確定因停擺延迟。據華泰證券援引信息顯示，美國勞工統計局（BLS）已明確表態，在政府關門期間將全面暫停數據收集與發佈工作，這意味着一系列由政府主導的經濟數據（如PPI、零售銷售、GDP等）均將面臨延迟發佈風險。回顧2013年美國政府16天關門事件，當時10月計劃公佈的9月非農就業、CPI/PPI、零售銷售、三季度GDP初值、個人消費支出（PCE）等數據均延迟1-3周發佈，即便到11月公佈10月數據時，延迟時間仍達1-2周，此次停擺若持續，或會重演類似的數據披露混亂。

不過，關於9月非農就業數據的發佈，目前出現了一定變數，為市場帶來部分緩衝預期。根據CNN報道稱，據美國參議院銀行委員會助理，勞工統計局可能準備好發佈9月就業數據，數據已經收集，可能已做好發佈準備。參議院民主黨成員Warren針對數據問題寫信給BLS代理局長。根據2013年的經驗，BLS能夠在政府工作人員復工后的三個工作日內發佈延迟的就業報告。也正因重磅非農就業報告可能如期發佈，美股三大指數在10月2日擺脫跌勢，並集體創新高。