中國資產持續獲得追捧

美國政府關門進入第二天，僵局仍未看到化解的跡象。然而，周四美國三大股指繼續上行並再度刷新歷史紀錄，投資者繼續追逐人工智能概念與高科技龍頭所帶來的上漲動力。

當日，標普500指數微漲0.06%，收於6715.35點，盤中一度上漲0.3%，刷新歷史盤中高點。道瓊斯工業平均指數上漲78.62點，漲幅0.17%，收於46,519.72點。以科技股為主的納斯達克綜合指數表現最為突出，上漲0.39%，收於22,844.05點，同樣創下歷史新高。

市場上漲的最大推手依舊是人工智能龍頭英偉達，該股周四再度走高，刷新歷史紀錄。投資者依然在大舉買入這隻AI巨頭，顯示市場對科技成長板塊的熱情未減。

此外，中概股及相關ETF整體走強。Direxion三倍做多中國ETF（YINN）上漲 2.68%，iShares MSCI中國ETF（MCHI）上漲 1.12%；納斯達克中國金龍指數（HXC）上漲 1.06%；萬得中概科技龍頭指數（DRAG）則上漲 1.64%。

儘管美股市場保持強勢，但潛在風險並未消失。美國財政部長Scott Bessent直言，本次政府停擺可能對國內生產總值（GDP）造成衝擊，停擺時間越長，對經濟的負面影響也將越明顯。他的表態一度引發市場擔憂，投資者意識到政府僵局若持續，將給經濟基本面和市場情緒帶來更多不確定性。

回顧歷史，政府關門通常並未對金融市場造成持久衝擊。然而，本輪停擺背景更為複雜：一方面，美股估值已處高位，AI板塊漲幅集中，市場結構較為脆弱；另一方面，美國經濟正承受通脹頑固與勞動力市場放緩的雙重壓力。因此，儘管市場短期仍在上漲，但對長期走勢的擔憂正在累積。

此次停擺源於國會兩黨未能在財政撥款問題上達成一致。民主黨堅持將延長醫保税收抵免納入法案，而共和黨則拒絕妥協。總統特朗普周四則表示，民主黨人為他提供了一個「前所未有的機會」來削減聯邦機構的開支。他還暗示，若停擺持續，可能考慮對部分聯邦僱員實施永久性裁員。

扎克斯投資管理公司資深組合經理Brian Mulberry指出：「市場或許能容忍幾天停擺，但如果政府真的削減機構部門，短期內必然帶來衝擊，長期則可能被視為財政收縮的積極因素。」

受停擺影響，勞工部將暫停大部分業務，原定於本周五公佈的9月非農就業數據將推迟發佈。對投資者而言，這意味着短期內缺乏關鍵數據來判斷經濟動能，市場波動可能因此加劇。

在ADP數據顯示私營部門就業人數下降后，投資者普遍預期美聯儲將在10月議息會議上宣佈降息。停擺的經濟衝擊若進一步顯現，可能為降息提供更多理由，但同時也增加政策不確定性。

// 恆指、恆生科技創新高 //

10月2日，恆生指數收盤漲1.61%報27287.12點，恆生科技指數漲3.36%報6682.86點，雙雙創階段新高，恆生中國企業指數漲1.77%。

半導體、芯片板塊大漲，中芯國際漲超12%領漲藍籌，續創歷史新高；芯智控股、華虹半導體、晶門半導體漲超6%。機構稱晶圓代工國產替代趨勢加速，疊加全球芯片需求回暖。

隨着世界人工智能投資大幅增加，AI服務器帶動存儲用半導體需求爆發式增長，預計未來2—3年內存儲半導體將進入價格穩步上漲的「超級周期」。特別是HBM產品需求出現指數級增長。摩根士丹利預計，全球HBM市場規模將從2023年的30億美元增至2027年的530億美元。

華鑫證券認指出，繼DDR4漲價之后存儲價格持續攀升，存儲芯片進入新一輪周期。此外，國產AI芯片大時代已經來臨，國產AI產業鏈從上游先進製程到先進封裝，到下游字節阿里騰訊的模型加速迭代升級已經實現全產業鏈打通，堅定看好國產AI算力設施的加速突破。

恆生科技指數成分股中23只上漲，6只下跌。華虹半導體勁升7.13%，市場看好其特色工藝產能釋放；比亞迪電子上漲6.63%，消費電子產業鏈復甦；蔚來-SW攀升6.62%，9月交付新車34,749輛同比增64.1%，創月度新紀錄。跌幅方面，騰訊音樂-SW走低2.06%，在線音樂行業競爭加劇。

注：本文來自公眾號Wind萬得《中國資產持續獲得追捧》