Conagra打破了街頭的低門檻，但成本上漲會在下個季度趕上嗎？

康尼格拉品牌公司(NYSE：MAG）的業績仍打破了華爾街的低標準，儘管銷售額和利潤均有所下滑。

這家食品巨頭重申了其全年前景，押注定價能力和更穩定的供應鏈以抵消成本上升。

但隨着關税和蛋白質通脹加劇，康納格拉的近期道路看起來起伏不定，為今年下半年的高風險考驗奠定了基礎。

另請閲讀：即使關税加劇通貨膨脹，康尼格拉仍重申前景

該公司報告2026財年第一季度收入為26.3億美元，較上年下降5.8%，而調整后的每股收益下降26.4%至39美分。由於貿易費用時機和有利的組合效應，業績仍然超出預期。

管理層重申了有機淨銷售額在-1%至+1%之間、營業利潤率為11.0%-11.5%、每股收益為1.70 - 1.85美元的指導。

科納格拉還警告稱，關税可能會使成本增加約3%，將總體通脹推至7%的低位範圍。

美國銀行分析師Peter T. Galbo維持表現不佳評級和18美元的價格預測，他認為這是他2026年曆年每股收益估計的10倍。他將2026財年調整后的每股收益預測維持在1.75美元，接近Conagra指引的低端。

加爾博認為，第一季度的業績表現來自臨時福利，這些福利將在第二季度結束。他指出，貿易應計逆轉、蛋白質和雞肉成本上升以及關税壓力是利潤率可能跌破11%至11.5%範圍的原因。

他還警告説，瑪麗·卡倫德冷凍餐的營銷轉變扭曲了比較，並對近期業績構成風險。

加拿大皇家銀行資本分析師尼克·莫迪（Nik Modi）重申了「行業表現」評級和22美元的價格預測，其2026財年每股收益預測為1.73美元，以及假設收入複合年增長率為1%、峰值利潤率約為13%、WACC為7%的DCF估值。

莫迪將他的預期從1.74美元小幅下調至1.73美元，但強調有機銷售額僅下降0.6%，好於共識的-1.9%。即使剔除50個基點的貿易時機好處，銷售額仍下降1.1%，仍超出預期。

莫迪指出，服務水平有所提高（現已回升至98%），投資組合中44%的份額也有所增長，這是積極因素。不過，他警告説，消費者疲軟和蛋白質成本上升仍然是該公司下半年加速增長的阻力。

雖然Conagra重申了其指導方針，但兩位分析師都警告稱，通脹成本、關税和季度初效益逆轉構成了挑戰。

Galbo對公司的股息支付率表示擔憂，預計該比率接近80%，而目標為50%-55%。

莫迪指出，康尼格拉必須表現出持續的銷量復甦和生產力提高，以建立對長期利潤率目標的信心。

由於估值在熊市18美元和中性22美元之間，投資者將關注康尼格拉是否能夠穩定銷量、管理成本以及交付冷凍和零食類別以維持其指引。

Conagra超出了適度的預期，但未來的道路取決於平衡成本通脹、關税和消費者疲軟與供應鏈收益和定價能力。

價格走勢：周四最后一次檢查，MAG股價下跌1.24%，至19.05美元。

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攝影：Jonathan Weiss，Shutterstock