醫藥股普升 歌禮制藥(01672)漲11.43% 機構指美國加關税對中國藥企短期影響有限

金吾財訊 | 醫藥股普升，歌禮制藥(01672)漲11.43%，同源康醫藥(02410)漲8.22%，科倫博泰生物(06990)漲7.78%，先聲藥業(02096)漲5.16%，翰森製藥(03692)漲5.1%，翰森製藥(03692)漲5.1%，恆瑞醫藥(01276)漲4.79%。

匯豐研究發表研究報告指，美國政府宣佈自10月1日起對進口專利及品牌藥徵收100%關税，但對原料藥、仿製藥以及已在美國設有生產設施或積極進行建設計劃的公司給予豁免，認為該政策主要反映出特朗普為加快美國本土生物製藥生產、推動GDP貢獻及擴大税收的政治目的。考慮到大多數全球跨國藥企在美設有廠房，或已公佈在美新建工廠的計劃，該行相信新關税政策影響已減輕，對中國藥企而言短期影響有限，相信投資者更應關注的是年底前美國通脹削減法案下的藥品定價政策及醫療保險藥價談判，預料對全球醫藥行業情緒及資本配置的影響較關税政策更為重大。

中郵證券表示，從政策思路上來説，本次加關税和此前的232調查的意圖一致，主旨還是促進美國製造業迴流，一定程度也和最惠國政策有關係，但事后來看落地節奏並不快，參考此前生物安全法案可能仍需多部門協調配合。從現狀來看，目前各大 MNC 早已響應特朗普政府的要求，未來均有明確在美建廠的計劃，落地影響預計很小。從政策細節來看，主要針對品牌專利藥，一方面目前國內藥廠在美國有較大銷售的品種很少（百濟有自己工廠），另一方面 BD 目前較難受關稅制約。因此本次加關税更多影響情緒，對基本面影響不大。