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【IPO月報】9月港股IPO市場復甦態勢強勁 西普尼首掛一手盈利最高破萬
2025-10-02 10:55
金吾財訊 | 2025年9月港股IPO市場延續強勢復甦態勢，單月迎來10只新股掛牌，募資總額達478.38億港元，市場熱度與賺錢效應顯着提升。值得注意的是，9月30日三股同日上市，紫金黃金國際、西普尼等新股首日漲幅均超50%，其中西普尼大漲258%，創年內新股漲幅紀錄。
港交所主席唐家成此前表示，香港金融業界已成功吸引來自中東、東南亞、歐美等地的企業和投資者參與上市及融資項目，市場表現強勁，股市成交創新高，新股排隊上市企業超過200家，展現市場活力與創新力。他説，港交所將持續優化市場措施、提升效率、推動產品創新及拓展海外市場，鞏固香港於國家現代化進程中的重要作用。
9月募資王——紫金黃金國際
德勤中國華南區主管合夥人歐振興表示，港交所今年首三季IPO集資額已大幅領先其他交易所，有信心全年穩守全球IPO集資榜首。
9月，作為全球黃金開採行業規模最大的IPO，由紫金礦業分拆的紫金黃金國際以249.84億港元的成為9月募資王，同時成為港股年內第二大IPO。
值得注意的是，其基石投資人團隊堪稱豪華，包括新加坡政府投資GIC、高瓴、貝萊德、施羅德等29個「長線基金」合計認購約49.9%的股份。
東證有色研究認為紫金黃金國際繼承了紫金礦業的三大α：1）資源獲取能力強：收購成本低，收購后還能不斷增儲；2）礦山運營能力強：把虧損礦山做成盈利，採選成本控制能力強；3）產量兑現能力：產量增速領先，且歷史上基本完成指引。
民生證券表示，港股可比黃金公司 2025-2027 年 PE估值分別為23/20/17倍，紫金黃金國際按照發行價測算，2025-2027年PE估值僅為19/15/14倍，考慮到公司產量增速快，確定性強，該機構認為應當給予一定的估值溢價。同時目前的盈利測算並未考慮還未並表的哈薩克斯坦金礦，一旦收購完成，並表后公司盈利能力預計還將有更大提升，進而開盤價對應的估值更低，具備較大估值修復空間。
來源：港交所；整理：金吾財訊
9月超購王、最難申購——大行科工
德勤分析，今年新股的超額認購表現明顯優於去年同期，98%的IPO獲得超額認購，高於去年的93%。而在這些項目中，有87%更獲超過20倍的超額認購。
從9月新上市股份來看，10只新股認購額悉數超100倍，其中大行科工更是達到7558.4倍，成為月度超購王，同時超過了毛記葵涌的6289倍，成為港股史上超購王。
長。
來源：港交所；整理：金吾財訊
由於認購情緒高漲，其認購難度自然水漲船高，一手中籤率低至0.02%，即便頂格申購仍無法穩中一手。
來源：港交所；整理：金吾財訊
招股書顯示，大行科工是中國內地最大的摺疊自行車公司。根據灼識諮詢的資料，於2024年按零售量計，大行科工在中國內地和全球摺疊自行車行業均排行第一，市場份額分別為26.3%及6.2%。於2024年按零售額計，大行科工在中國內地摺疊自行車行業排名第一，市場份額36.5%;在全球摺疊自行車行業排行第二，市場份額為2.9%。
基石投資人方面，大行科工引入安聯環球投資亞太、大灣區基金管理、嘉實國際、維科香港為基石投資者，合計認購約1276萬美元。
中泰證券表示，公司專注於各類摺疊自行車產品，包括五大系列覆蓋各類消費羣體。產品定位方面，24年公司產品中定價在2500-3000元的中端產品佔比近七成，中端產品佔比逐步提升。渠道方面以經銷渠道為主，佔比接近70%。製造端來看，隨着銷量增長產能瓶頸顯現，2024年OEM代工比例超過50%。2023-2025M1-4月，公司營收同比增長18.1%、50.2%、46.9%；淨利潤同比增長10.9%、50.1%、69.1%，保持快速增長空間。
9月回報榜榜首——西普尼
9月「超購王」大行科工與「募資王」紫金黃金國際均交出亮眼答卷，而高端貴金屬飾品品牌西普尼則以黑馬之姿逆襲，登頂首掛回報榜榜首。
9月30日當日，西普尼首掛收報106港元，較招股價高258.11%，全日成交282.28萬股，成交額2.45億港元。不計手續費，每手100股，賬面賺7640港元。全日最低80港元，最高見130港元，若當天以高位出售，一手最高可獲利10040港元。
西普尼被稱為「中國最大的足金貴金屬手錶品牌」，其自有品牌產品銷售以經銷網絡為主，直銷為輔，直銷透過公司的自營線上商店進行。公司亦透過為第三方國內珠寶品牌及批發商提供ODM服務而獲得收入，包括為其開發及生產貼牌貴金屬手錶及飾品，併爲其手錶及飾品提供分包加工服務。
西普尼的ODM客户包括多個國內知名珠寶品牌，例如老鳳祥、中國珠寶及周大生，公司與他們已建立長期穩定的供應關係。根據灼識諮詢的資料，於2024年，HIPINE（西普尼）既是中國最大的足金貴金屬手錶品牌 （就GMV計算），亦是最大的鑲足金的鑲貴金屬手錶品牌（就GMV計算），就足金貴金屬手錶的 GMV及鑲足金的鑲貴金屬手錶的GMV計算的市場份額分別為27.08%及28.96%。
來源：港交所；整理：金吾財訊
近期遞表一覽：
| 公司名稱 |
狀態 |
最新日期 |
板塊 |
| Boche Holding Limited (Cayman) |
正在處理 |
30/9/2025 |
主板 |
| 上海森億醫療科技股份有限公司 |
正在處理 |
30/9/2025 |
主板 |
| 中國國信服務控股有限公司 |
正在處理 |
30/9/2025 |
主板 |
| 四川好醫生雲醫療科技集團股份有限公司 |
正在處理 |
30/9/2025 |
主板 |
| 安諾優達基因科技（北京）股份有限公司 |
正在處理 |
30/9/2025 |
主板 |
| 安徽華恆生物科技股份有限公司 |
正在處理 |
30/9/2025 |
主板 |
| 武漢濱會生物科技股份有限公司 - B |
正在處理 |
30/9/2025 |
主板 |
| 珠海寶丰堂半導體股份有限公司 |
正在處理 |
30/9/2025 |
主板 |
| 深圳市鋭明技術股份有限公司 |
正在處理 |
30/9/2025 |
主板 |
| 深圳華付技術股份有限公司 |
正在處理 |
30/9/2025 |
主板 |
| 奧聯服務集團股份有限公司 |
正在處理 |
30/9/2025 |
主板 |
| 大金重工股份有限公司 |
正在處理 |
29/9/2025 |
主板 |
| 四川百利天恆藥業股份有限公司 |
正在處理 |
29/9/2025 |
主板 |
| 合肥晶合集成電路股份有限公司 |
正在處理 |
29/9/2025 |
主板 |
| 米連科技有限公司 |
正在處理 |
29/9/2025 |
主板 |
| 自然堂全球控股有限公司 |
正在處理 |
29/9/2025 |
主板 |
| 利歐集團股份有限公司 |
正在處理 |
29/9/2025 |
主板 |
| 貝達藥業股份有限公司 |
正在處理 |
29/9/2025 |
主板 |
| 武漢聚芯微電子股份有限公司 |
正在處理 |
29/9/2025 |
主板 |
| 長春高新技術產業(集團)股份有限公司 |
正在處理 |
29/9/2025 |
主板 |
| 珞石（山東）機器人集團股份有限公司 |
正在處理 |
29/9/2025 |
主板 |
| 珠海精實測控技術股份有限公司 |
正在處理 |
29/9/2025 |
主板 |
| 陝西麥科奧特醫藥科技股份有限公司 - B |
正在處理 |
29/9/2025 |
主板 |
| 深圳市晶存科技股份有限公司 |
正在處理 |
29/9/2025 |
主板 |
| 深圳市歡創科技股份有限公司 |
正在處理 |
29/9/2025 |
主板 |
| 普源精電科技股份有限公司 |
正在處理 |
29/9/2025 |
主板 |
| 微醫控股有限公司 |
正在處理 |
29/9/2025 |
主板 |
| 極米科技股份有限公司 |
正在處理 |
29/9/2025 |
主板 |
| 煙臺藍納成生物技術股份有限公司 - B |
正在處理 |
29/9/2025 |
主板 |
| Sirius Therapeutics - B |
正在處理 |
28/9/2025 |
主板 |
| 天津望圓智能科技股份有限公司 |
正在處理 |
28/9/2025 |
主板 |
| 京東工業股份有限公司 |
正在處理 |
28/9/2025 |
主板 |
| 武漢艾米森生命科技股份有限公司 - B |
正在處理 |
28/9/2025 |
主板 |
| 聖邦微電子（北京）股份有限公司 |
正在處理 |
28/9/2025 |
主板 |
| 常州微億智造科技股份有限公司 |
正在處理 |
28/9/2025 |
主板 |
| FJD Inc. |
正在處理 |
26/9/2025 |
主板 |
| TOP TOY International Group Limited |
正在處理 |
26/9/2025 |
主板 |
| 江蘇瘦西湖文化旅遊股份有限公司 |
正在處理 |
26/9/2025 |
主板 |
| 蘇州和林微納科技股份有限公司 |
正在處理 |
26/9/2025 |
主板 |
| 廣東融泰藥業股份有限公司 |
正在處理 |
26/9/2025 |
主板 |
| 星宸科技股份有限公司 |
正在處理 |
26/9/2025 |
主板 |
| 南京英派藥業股份有限公司 - B |
正在處理 |
26/9/2025 |
主板 |
| 佳都科技集團股份有限公司 |
正在處理 |
26/9/2025 |
主板 |
| 廣州極飛科技股份有限公司 |
正在處理 |
25/9/2025 |
主板 |
| 萬興科技集團股份有限公司 |
正在處理 |
25/9/2025 |
主板 |
| 晶晨半導體（上海）股份有限公司 |
正在處理 |
25/9/2025 |
主板 |
| 浙江東方科脈電子股份有限公司 |
正在處理 |
25/9/2025 |
主板 |
| 雙林股份有限公司 |
正在處理 |
24/9/2025 |
主板 |
| 山金國際黃金股份有限公司 |
正在處理 |
24/9/2025 |
主板 |
| 浙江可勝技術股份有限公司 |
正在處理 |
24/9/2025 |
主板 |
| 山東寶蓋新材料科技股份有限公司 |
正在處理 |
24/9/2025 |
創業板 |
| 福建萬辰生物科技集團股份有限公司 |
正在處理 |
23/9/2025 |
主板 |
| 中微半導體（ 深圳）股份有限公司 |
正在處理 |
23/9/2025 |
主板 |
| 格林美股份有限公司 |
正在處理 |
22/9/2025 |
主板 |
| 深圳迅策科技股份有限公司 |
正在處理 |
22/9/2025 |
主板 |
| 北京雲跡科技股份有限公司 |
正在處理 |
22/9/2025 |
主板 |
| 廣州天賜高新材料股份有限公司 |
正在處理 |
22/9/2025 |
主板 |
| 中山大洋電機股份有限公司 |
正在處理 |
22/9/2025 |
主板 |
| 量化派控股有限公司 |
正在處理 |
19/9/2025 |
主板 |
| 杭州先為達生物科技股份有限公司 - B |
正在處理 |
19/9/2025 |
主板 |
| 賽美特信息集團股份有限公司 |
正在處理 |
19/9/2025 |
主板 |
| 廣州若羽臣科技股份有限公司 |
正在處理 |
19/9/2025 |
主板 |
| 華勤技術股份有限公司 |
正在處理 |
16/9/2025 |
主板 |
| 暖哇洞察科技有限公司 |
正在處理 |
16/9/2025 |
主板 |
| 杭州新元素藥業股份有限公司 - B |
正在處理 |
15/9/2025 |
主板 |
| 江蘇中潤光能科技股份有限公司 |
正在處理 |
15/9/2025 |
主板 |
| 美聯鋼結構建築系統（上海）股份有限公司 |
正在處理 |
15/9/2025 |
主板 |
| 北京君正集成電路股份有限公司 |
正在處理 |
15/9/2025 |
主板 |
| 上海愛科百發生物醫藥技術股份有限公司 - B |
正在處理 |
15/9/2025 |
主板 |
| 廣東潮宏基實業股份有限公司 |
正在處理 |
12/9/2025 |
主板 |
| 盛威時代科技股份有限公司 |
正在處理 |
11/9/2025 |
主板 |
| 深圳麥科田生物醫療技術股份有限公司 |
正在處理 |
11/9/2025 |
主板 |
| 思格新能源（上海）股份有限公司 |
正在處理 |
8/9/2025 |
主板 |
| 琻捷電子科技（江蘇）股份有限公司 |
正在處理 |
5/9/2025 |
主板 |
| 廣東金晟新能源股份有限公司 |
正在處理 |
3/9/2025 |
主板 |
來源：港交所；整理：金吾財訊
