紫金黃金國際登陸港股 福建再添全球資本金名片

9月30日上午，紫金黃金國際有限公司（股票代碼：2259.HK）在香港聯交所主板鳴鑼上市。這是紫金礦業繼2003年H股上市、2008年A股上市后的第三次重大資本運作，標誌着其全球化戰略邁入全新階段。

作為全球黃金行業增長最快的礦業公司之一，紫金黃金國際以「全球純黃金業務」為核心定位登陸港股，面向全球投資者打通了參與黃金產業紅利的通道，成為紫金礦業優化資本結構、釋放境外黃金資源價值的重大戰略舉措。

創多項發行紀錄

在黃金價格屢創新高的背景下，紫金黃金國際此次IPO備受矚目，獲得投資者踴躍認購，其中：國際配售部分實現了20.4倍認購（除去基石投資人，剩余可分配部分的認購倍數33.4倍），香港公開發行散户認購部分實現了240.7倍認購，老股東優先認購部分實現了22.4倍認購。

在未行使超額配股權的情況下，紫金黃金國際此次IPO共發行股份3.49億股，每股發行價71.59港元，募資約250億港元，由此計算，紫金黃金國際上市時市值將達到1879億港元。若后續悉數行使超額配股權，最終發售股數將達約4.01億股，募資或達約287億港元。

紫金黃金國際上市當日股價高開高走，截至下午收盤較發行價上漲68.46%，市值達3165億港元。

招股公告披露，本次募資主要用於現有礦山的升級及建設、探礦增儲以及支付收購哈薩克斯坦Raygorodok金礦相關款項。

公司成功引入包括新加坡政府投資公司（GIC）、高瓴、貝萊德、施羅德、高毅資產、富達國際、景林、柏基、瑞銀、以及太平洋保險、泰康等全球頂級投資機構在內的26名基石投資者，合計認購16億美元（約124.68億港元）的發售股份，佔全球發售股份的49.9%。摩根士丹利與中信證券擔任本次上市的聯席保薦人、全球整體協調人。 豪華的投資者陣容，不僅體現了專業市場對公司價值和發展前景的高度認可，也反映出國際資本對黃金板塊及公司全球化佈局的堅定信心。

根據相關統計顯示，紫金黃金國際此次IPO開創多項紀錄：系迄今為止全球黃金開採行業規模最大IPO、中國礦業企業規模最大境外IPO及全球今年規模第二大IPO。

今年3月底，紫金礦業正式拉開紫金黃金國際分拆上市的序幕。自今年4月30日首次就本次分拆上市作出提示性公告以來，僅用時5個月即完成上市工作，跑出資本市場的「紫金速度」。

努力打造世界一流黃金企業

依託母公司紫金礦業全球領先的管理、技術創新能力和全球資源整合能力的深厚積澱，紫金黃金國際初創即站在了「巨人」的肩膀上。

作為紫金礦業境外黃金資產的專屬平臺，紫金黃金國際自香港成立以來，聚焦高潛力黃金礦山及價值被低估的低品位、難選冶黃金礦山，在中亞、南美、非洲、大洋洲等全球核心成礦帶佈局了8座金礦，搭建起多元化黃金礦山資產組合。

面對全球黃金行業資源品位下降、開採成本攀升的挑戰，運營效率、技術實力與成本控制能力成為黃金企業核心競爭力的關鍵。紫金黃金國際憑藉紫金礦業獨創的「礦石流五環歸一」礦業工程管理模式，以及行業領先的低品位、難選冶資源開發技術，結合全球化供應鏈優勢，構建起覆蓋「收購→擴建+技改創新+運行優化+探礦增儲→價值提升」全流程的可持續價值創造體系，實現高潛力資產的持續增值。塔吉克吉勞/塔羅金礦、圭亞那奧羅拉金礦和蘇里南羅斯貝爾金礦在收購后1~2年內迅速扭虧為盈，充分驗證了公司整合效率與運營實力。

透過招股書披露的核心數據，紫金黃金國際在全球黃金行業的競爭力與成長性清晰可見。

公司2024年黃金產量1.3百萬盎司（約40.4噸），位居全球第11位；營業收入29.9億美元，黃金收入佔比高達94.9%。2024年公司淨資產收益率（ROE）21.4%，顯著高於國際同業17.4%的平均水平。2022—2024年，礦產金產量複合年增長率21.4%，在全球前十五大黃金開採公司中位列第1；2022—2024年歸母淨利潤複合年增長率達61.9%。

成本控制是公司盈利韌性的重要支撐。2019—2024年，公司平均併購成本約為每盎司61.3美元，較同期每盎司92.9美元的行業平均水平低52%；2024年平均全維持成本（AISC）為每盎司1458美元，位列全球前十五大黃金開採公司第6低。

資源儲備作為礦業企業的發展根基，公司在此維度優勢顯著。截至2024年底，公司黃金儲量達27.5百萬盎司（856噸），在全球黃金行業排名第9；憑藉先進的自主地質勘查技術和裝備，累計實現黃金增儲超過14百萬盎司（450噸），累計增儲比重超過一半，黃金儲量複合年增長率超20%，為公司可持續發展提供強勁的資源支撐。

港股上市有望激活價值重估

紫金黃金國際的分拆上市，源於紫金礦業對全球黃金市場的深度洞察與長遠戰略佈局，既是對自身資源優勢的資本化轉化，也是對接全球資本的重要舉措。

「紫金礦業把海外黃金板塊分拆在香港上市，是具有重大戰略意義的舉措。」紫金礦業董事長陳景河表示，「香港作為國際金融中心，擁有成熟的資本市場機制與全球化投資者基礎。兼具金融和商品屬性的黃金當下‘如日中天’，紫金黃金國際具備持續高成長性，登陸港股上市后將加速打造具有全球競爭力的世界一流黃金企業。」

陳景河回顧了資本市場對紫金礦業跨越式發展的巨大推動作用：「按當年發行價計算的紫金礦業市值43億港元，在香港H股和國內A股市場的加持下，紫金礦業進入發展快車道，目前紫金礦業總市值已近8500億港元，增長近200倍，造就了資本市場的‘傳奇’。」

憑藉高純度、高增長、高回報、高效率和高潛力的優勢，分拆上市后，紫金黃金國際的價值將有望得到獨立且更充分的認可，通過價值重估進而提升母公司紫金礦業的整體市值。

當前，黃金的配置價值進一步提升，黃金價格屢創新高。根據國際知名諮詢機構弗若斯特沙利文的報告，2024年至2030年全球黃金需求預計以每年3.2%的複合增長率增長。這為紫金黃金國際的資本價值提升提供了市場紅利。

紫金黃金國際的資產相對集中於世界知名黃金成礦帶，資源稟賦優異、勘探前景廣闊，並具備臨近區域的併購機會，同時掌握行業領先的勘探技術和裝備，為分拆上市后的持續增長預留空間。

「中國是全球最大的黃金消費國與生產國，但長期缺乏具有全球影響力的黃金上市公司。紫金黃金國際的上市，有望填補這一空白。」一位資深礦業分析師表示。

另據媒體報道，香港特區行政長官李家超9月17日在發表施政報告時表示，香港要加速建立國際黃金交易市場，具體包括建造區域黃金儲備樞紐、推動在香港建立或擴建精煉廠、建立香港黃金中央清算系統以及豐富黃金投資工具等舉措。這些舉措的實施，有望進一步完善香港黃金市場生態，為紫金黃金國際等黃金企業提供更優越的發展環境。

（羅小春 張三和）