美國銀行賣方指標：儘管市場上漲，股市情緒仍持平

根據美國銀行的賣方指標，儘管標準普爾500指數（SP 500）9月份上漲了4%，這是該指數連續第五個月上漲，但股市情緒仍持平於建議的55.5%。

美國銀行股票研究助理維多利亞·羅洛夫（Victoria Roloff）表示：「儘管創歷史新高，但策略師仍維持了配置穩定--也許是在權衡第二季度GDP好轉導致勞動力疲軟的風險后。」這一配置水平明顯低於2000年市場峰值時的70%和2007年峰值時的65%。

美國銀行衡量投資者看漲情緒的反向指標賣方指標目前仍處於「中性」區域，但更接近「賣出」信號，而不是「買入」信號，分別為2.2個百分點和4.2個百分點。

羅洛夫表示：「目前的水平仍然意味着未來12個月標準普爾500指數（SP 500）的健康回報率將達到13%，這是我們標準普爾500指數目標的五個投入之一。」

她表示，儘管創紀錄的高價推動標準普爾500指數（SP 500）創下新的估值指標紀錄，但市場運行可能尚未結束。高快照倍數表明股市可能更容易受到壞消息后的調整，而估值上升引發了人們對美國股市長期回報前景的懷疑。

她補充道：「我們認為，標準普爾500指數（SP 500）的本益比今天不太可能恢復到長期平均水平，這有多種原因。」

據美國銀行估計，在更高的盈利增長的支持下，標準普爾500指數（SP 500）預計將在未來12個月內健康上漲8%。羅洛夫列舉了導致這一前景的幾個因素，包括「該指數向輕資產商業模式的轉變、更高的盈利質量以及顯着較低的槓桿率。」

這些結構性變化表明，當前的高估值可能比歷史比較所表明的更可持續。

據美國銀行稱，賣方指標方法基於對提交資產配置建議的華爾街策略師的調查，目前有九名參與者。

標準普爾500跟蹤ETF：（SPY）、（VOO）、（IVV）、（RSP）、（SO）、（UPRO）、（SH）、（SDs）和（SPXU）。