棄用聯邦基金利率之后改用哪種利率？華爾街策略師各持己見

對於美聯儲若決定不再以聯邦基金利率為政策目標，應該由哪種利率取而代之這一問題，華爾街策略師各持己見。達拉斯聯邦儲備銀行行長Lorie Logan上周提出以更常用、與回購市場掛鉤的三方一般抵押品回購利率(TGCR)取代聯邦基金利率。分析師長期抱怨稱，美聯儲的現行基準利率已無法反映貨幣政策向整體經濟的傳導情況。不過，儘管策略師普遍認為，Logan的表態可能是邁向最終取代聯邦基金利率的第一步，但他們在替代利率的選擇上意見分歧。Wrightson ICAP、富國銀行和RBC Capital Markets的分析師認為，TGCR是首選替代品，因為其直接受到美聯儲操作利率的影響，例如常設回購便利和逆回購便利利率。不過，美國銀行和花旗集團的分析師則傾向於有擔保隔夜融資利率（SOFR），理由是其已擁有成熟的衍生品市場，並且能反映包括槓桿借款人在內的所有融資狀況。