王健林「限高」又解限背后：萬達流動性困境下的破局挑戰

日前，萬達集團董事長王健林因「限制高消費」事宜兩度登上熱搜，事件反轉僅歷時一日。據新京報貝殼記者9月29日查詢，中國執行信息公開網已無王健林的限高記錄。

這場由旗下項目公司1.86億元經濟糾紛引發的風波，折射出萬達在面臨流動性危機、多重司法糾紛與資產出售壓力下的經營困境。王健林又該如何應對？

「限高」風波一日止，項目糾紛是根源

此前，天眼查APP顯示，近日，大連萬達集團股份有限公司及其法定代表人王健林等被限制高消費。該消息迅速引發關注，「王健林被限制高消費」話題也隨之衝上熱搜。

對此，據知情人士透露，此次「限高」系由萬達下屬項目公司的經濟糾紛引發。該人士表示，雙方此前已通過多種方式持續協商解決糾紛，目前公司正在進一步瞭解具體情況，此次限制高消費「或因執行層面存在信息不對稱導致」。

天眼查信息顯示，該限制高消費措施源於一起標的1.86億元的強制執行案件，此前大連萬達集團及旗下萬達地產集團有限公司已因該案被列入被執行人名單。

這起糾紛的核心，是光大興隴信託與武漢萬達文旅置業有限公司的合作糾葛。根據中國裁判文書網顯示，光大興隴信託於2023年5月9日向法院申請，對上述萬達集團及萬達地產集團銀行存款約2.29億元或查封、凍結、扣押其他同等價值財產；若以上銀行存款不足，則對武漢市新洲區萬達文旅城項目三宗地塊進行查封。該請求獲得同意，並立即開始執行。

從股權關係看，武漢萬達文旅置業有限公司由萬達地產、武漢御創股份投資有限公司分別持股51%、49%，光大興隴信託於2021年6月入局成為武漢御創股東，直至2024年9月才退出，股權由萬達地產接手。

武漢萬達文旅置業有限公司旗下重要的項目就是武漢萬達文旅城，於2021年啟動，定位為「文化+旅遊+商業+生活」四維一體超級綜合體，計劃投資500億元。但是2022年下半年，該項目就陸續出現停工現象，直至年底全面停工，暴露出資金難題。

而光大興隴信託申請資產查封的2023年，正是萬達流動性危機加劇的「多事之秋」。同年5月8日，珠海萬達商管未能完成赴港上市，直接觸發大連萬達集團境外總計13億美元的三筆銀行貸款提前還貸風險。

「回血」償債，累計出售廣場超80座

上市失利、對賭失敗疊加，萬達陷入現金流危機，司法糾紛不斷，僅以大連萬達集團為例，累計被執行10次，被執行總金額達52.6億元，而發生在今年的高達9次。同時還有47條「股權凍結」相關信息，發生在今年的是17次。其關聯公司萬達地產集團有限公司的司法壓力更甚，被執行人信息達424條，限制消費令多達127個。

今年9月8日，北京金融法院已對大連萬達集團立案，新增執行標的逾4億元。而在此前的8月7日，大連萬達集團股份有限公司新增一則被執行人信息，執行標的24億余元，執行法院同樣為北京金融法院。

此外，萬達還面臨與蘇寧易購、融創、永輝等昔日合作伙伴的債務仲裁，多重壓力下經營承壓明顯。

從財務數據看，萬達的資金缺口已十分突出。截至2024年9月，大連萬達商管一年內到期的短期債務超過439億元，而貨幣資金僅為151億元。

為緩解流動性危機，萬達頻繁通過出售資產「回血」。今年，王健林先是將萬達酒店管理公司100%股權作價24.9億元賣給同程旅行，他又將快錢金融30%股權以2.4億元出售給中國儒意。

同時，萬達繼續出售萬達廣場項目。據國家市場監督管理總局網站5月消息顯示，已批准太盟珠海、高和豐德等經營者收購北京銀河萬達企業管理有限公司等48家公司股權案。

此外，萬達又零星出售位於宣城、銅陵、安陽、四平、揚州等地的多座萬達廣場。截至目前，累計出售的萬達廣場數量已經超過80座。

未來破局路徑何在？

對目前萬達的現狀，上海鏡鑑智合信息諮詢有限公司創始人張宏偉表示，對萬達來説，當前階段還是相對比較艱難的。其實在此之前，萬達已經做過不少資產相關的操作了，比如出售大宗資產包、萬達商管股權。

張宏偉進一步稱，回溯到3年前，萬達的資產操作更多是點狀的，就是在各個城市零散出售一些資產，當時主要是把一些經營狀況不好，或者不符合自身經營戰略的三四線城市及弱勢區域的商場，出售了一部分，明顯是主動優化資產結構的舉措。但最近兩三年情況就不一樣了。首先是行業融資面收緊，融資環境不如之前寬松；其次，萬達商管上市的對賭也失敗了，這無疑是個不小的打擊；再加上目前整體的商業消費經營環境尚未呈現明顯向好，所以不管是對萬達商管，還是對萬達的重資產投資業務來説，都面臨着比較大的壓力。

對於萬達而言，當下關鍵就是看如何破局。在張宏偉看來，萬達破局可能有兩方面路徑。一是把現有的重資產項目再打包成一個資產包進行出售，通過這種方式獲得短期內的快速現金流，從而緩解當前的經營壓力。

「即便出售了一部分商業項目，但是萬達的資產底子還是很厚的。單論重資產規模，在全世界範圍內來看，萬達依然能排到數一數二的位置，可謂‘瘦死的駱駝比馬大’。所以在逼不得已的時候，王健林有可能還會走出售資產這條路。」張宏偉如是説。

萬達有多少座萬達廣場？從其現有商業版圖來看，仍具備一定規模。萬達官網顯示，截至2023年底，已在全國31個省、自治區、直轄市的227座城市開業498座萬達廣場。珠海萬達商管集團2024年年會曾透露，當年新開業萬達廣場25個。

在張宏偉看來，第二種破局方法是珠海萬達商管能成功上市，但這種方式需要等待機會，不是短期內能主動推動的。「萬達商管上市，則要看能不能符合現有資本市場的規則和審覈標準，在經營業務方面，萬達就需要更加務實，接下來要考慮如何滿足資本市場的需求。對比來看，出售資產的方式，操作上更具主動性。」

新京報貝殼財經記者 段文平

校對 楊利