3900在望！美國「黑天鵝」到來，黃金多頭狂歡不止

周三，美國政府正式停擺，令美元承受了進一步的下行壓力，並推動金價再創新高。此次停擺可能引發市場動盪，包括關鍵經濟數據發佈延迟等情況。

現貨黃金連續第五天上漲，一度站上每盎司3890美元。紐約期金早些時候已觸及3900美元/盎司。與此同時，現貨白銀上漲逾1%，至每盎司47.5美元附近，距離歷史高點不足5%。這種相對廉價的貴金屬今年漲幅已超60%，其上漲一方面得益於推動金價上漲的部分宏觀因素，另一方面也因多年供應短缺問題加劇導致市場持續緊張。

此前，美參議院先后否決兩黨撥款法案，白宮已指示各政府機構「執行有序停擺計劃」，這是七年來的首次政府停擺。上一次也是最長的一次停擺發生在2018年年底至2019年年初，也是特朗普任期內。

誠然，如果政府只是短暫停擺，那麼美聯儲可以忽略。然而，布朗兄弟哈里曼（BBH）外匯分析師在報告中指出，如果停擺時間延長（超過兩周），將增加經濟增長的下行風險，並提高美聯儲採取更寬松政策的可能性。

今年以來，黃金價格飆升近48%，有望創下1979年以來的最大年度漲幅。隨着各國央行紛紛買入黃金，以及美聯儲重啟降息后黃金ETF持倉量不斷增加，黃金價格持續走高。彭博社編制的數據顯示，9月黃金ETF月度資金流入量創下三年來新高。

9月黃金ETF月度資金流入量創下三年來新高

市場還在密切關注美國官員在貨幣政策上的分歧。周二，波士頓聯儲主席蘇珊·科林斯（Susan Collins）表示，鑑於勞動力市場表現疲軟，今年進一步降息可能是合適的，但官員們需要對通脹持續的可能性保持警惕。另一方面，達拉斯聯儲主席洛里·洛根（Lorie Logan）則稱，在通脹高於目標水平且勞動力市場相對平衡的情況下，政策制定者在考慮進一步降息時應保持謹慎。

在此背景下，由於市場對美聯儲獨立性的擔憂持續存在，黃金的避險吸引力激增。上周，美聯儲理事莉薩·庫克（Lisa Cook）的律師敦促美國最高法院允許她在對抗特朗普解僱她的企圖期間繼續留任。

德意志銀行貴金屬分析師Michael Hsueh在談到金價上漲時表示：「很難看到金價漲勢立即結束，我們預計短期內金價將進一步走強。」

Forex的市場分析師JulianPineda表示，在沒有歷史參考的情況下，3900美元的關鍵心理水平將是現貨黃金的主要阻力位。如果突破該水平，將鞏固看漲傾向，併爲創下新高開闢道路。

興業銀行零售研究公司的Joseph Chai在一份研究報告中指出，Comex黃金期貨有望測試4000美元/盎司的阻力位。該分析師指出，周二黃金期貨收盤價「走高」，加上相對強弱指數（RSI）向上，再次印證了強勁的看漲勢頭正在發揮作用。突破4000美元/盎司的心理阻力位將提振黃金走勢，併爲進一步上漲至4200美元/盎司打開大門。Chai補充道，鑑於看漲格局中阻力位通常較弱，未來幾個交易日可能會出現上行突破。

政府停擺可能會導致關鍵經濟數據推迟發佈，首當其衝的將是周五的非農就業報告。這將使得ADP的私人部門就業人數報告在周三受到高度關注，以彌補非農報告缺席的影響。

周二發佈的JOLTS報告顯示，8月份美國職位空缺數量小幅增長，​​同時招聘數量下降，表明勞動力市場狀況疲軟。

該報告增強了對美聯儲降息的預期，根據芝加哥商品交易所集團的FedWatch工具，交易員預計本月美聯儲降息25個基點的可能性為97%，12月再次降息的可能性為76%。