兩天29家遞表，港股IPO爆了！西普尼首日狂飆258%

今年港股IPO火爆出圈！

隨着寧德時代、紫金黃金國際、恆瑞醫藥等巨頭陸續上市，市場熱情被徹底引燃，投資者跑步進場，港交所也登頂全球新股融資王。

昨天（9月30日），紫金黃金國際、西普尼、博泰車聯三隻新股同時上市，不僅認購倍數與凍資額「雙高」，首日漲幅也集體「爆表」！其中，西普尼首日大漲258%，成為今年漲幅最猛的港交所新股，另兩家的首日漲幅也在50%以上，中籤的都賺翻了。

目前，長風藥業、摯達科技、金葉國際集團三隻新股處於申購中，預計將於10月上市。此外，同仁堂醫養、軒竹生物、海西新葯、聚水潭都在9月過聆訊，處於待上市狀態。

近期更是有許多公司扎堆赴港上市，僅9月29日及30日兩天，就有長春高新、貝達藥業、百利天恆、大金重工、晶合集成、極米科技、普源精電晶存科技、精實測控、聚芯微電子、藍納成、麥科奧特、米連科技等29家公司遞表港交所，其中有不少是A+H雙重上市。

港交所網站顯示，截至9月30日，2025年受理的新申請高達286家，遠超2024年末未處理完的94家申請，可見港交所IPO市場之火爆。

赴港上市的企業絕大部分來自大陸。中國證監會數據顯示，截至9月26日，今年已有190多家內地企業赴港IPO上市備案（如需詳細表格請后臺留言「備案」）。

接下來讓我們一起來看看2025年前三季度港股IPO的具體情況。

據Choice數據，2025年1-9月，港股共迎來66只新股IPO上市，新股首發募集資金累計約1829億港元(含超額配售)，募資額已超2024年全年的兩倍，這主要得益於多家大型IPO上市的拉動。

今年前三季度，寧德時代仍位居港股IPO募資額榜首，募了約 410億港元；9月上市的紫金黃金國際以249.84億港元排在第二。

同時，恆瑞醫藥、三花智控、海天味業的募資額都在100億港元以上，前五大IPO合計募資986.7億港元，佔今年港股IPO募資總額的一半以上。

從個股表現來看，「金錶大王」西普尼在上市首日漲超258%，位居前三季度港交所新股首日漲幅榜首。

此外，銀諾醫藥-B、中慧生物-B、健康160、映恩生物-B、勁方醫藥-B、維立志博-B等多家醫藥股在上市首日大漲，進入漲幅榜前十。這與今年港股醫藥、新消費大火的整體環境相一致。

從上市首日漲跌幅表現來看，2025年1-9月，在港股IPO上市的66只新股中，共47家在上市首日收漲，3家收平，16家收跌，上市首日破發率為24.24%，創近三年新低。

尤其是在下半年，港交所新股的首日破發數量明顯減少，7月至9月上市的24家新股中，僅3家破發，可見港股的打新賺錢效應明顯增強。

除上市數量和募資金額大幅增加外，今年港股IPO的認購也非常火爆。

其中，大行科工、布魯可、銀諾醫藥-B、蜜雪集團的認購倍數均超過5000倍。尤其是大行科工以7558倍的認購倍數成為今年港股的「超購王」，其申購一手中籤率低至0.02%，跟許多A股的中籤率有得一拼了。

過去港股打新以「高中籤率、低門檻」著稱，但近年來，在港股打新賺錢效應提高的吸引下，打新人數激增，疊加港交所新規降低散户配售比例，共同拉低了散户中籤率。

2025年8月，港交所正式生效的新股配售機制改革，允許發行人選擇兩種配售機制：機制A：將原本最高50%的回撥比例下調至35%，意味着即使散户超額認購百倍，也無法獲得更高比例的股份；機制B：允許發行人預設公開配售比例在10%至60%之間，不設回撥機制，多數公司可能選擇僅10%的股份面向散户，進一步壓縮散户獲配空間。

此外，像寧德時代、恆瑞醫藥等部分熱門新股，在招股階段就申請豁免回撥機制，將散户配售比例固定為7.5%或21.5%，更多籌碼流向機構，這種變化與A股「機構主導」的發行結構日益相似，導致散户「打新紅利」被稀釋。

港交所此輪改革的核心目標是提升新股定價效率、減少破發、穩定上市后股價，通過引入更多機構投資者參與定價與配售，讓「最有議價能力的資金」主導市場，這雖然有助於降低新股破發率，但也增加了散户打新中籤難度。

按月份來看，剛剛過去的9月，港交所共迎來10只新股上市，單月募資總額達478.38億港元，上市數量僅次於6月，募資額僅次於5月。

從行業來看，消費和醫藥依然是港股IPO的熱門領域。

按GICS一級行業來劃分，今年前三季度在港股上市的66家企業中，有17家來自醫療保健行業，非日常生活消費品、日常消費品各11家，而首發募資金額最多的是工業，主要得益於巨無霸寧德時代的上市。

值得注意的是，今年A股上市公司赴港尋求A+H雙重上市的熱度高漲。年內已有恆瑞醫藥、三花智控、藍思科技等多家A股公司成功在港二次上市。此外，還有不少A股上市公司在港股IPO的不同階段。‌

受惠於⿎勵內地⻰頭企業來港上市的政策，以及港交所優化新上市申請審批流程，同時南向資金的持續流入，疊加國際資⾦迴流香港，港股流動性顯著改善，充沛的「子彈」為巨型IPO提供承接力，市場估值穩步回升，共同推動港股IPO市場的繁榮。