12天超長「拼好假」，黃金周的錢都進了哪些上市公司的口袋？

國慶始終是觀察消費變遷的重要窗口，今年超長黃金周的到來，將創各項出行指標的新高。

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交通運輸部預測，2025年國慶中秋假期期間（9月29日至10月10日），全國鐵路預計發送旅客約‌2.19億人次‌，較去年同期增長7.5%；民航預計執行客運航班總量13.9萬班次，日均同比增長5.7%。多個旅遊平臺也顯示，今年假期出遊的人數同比大幅增長，旅遊和消費或將進入全面的高峰期。

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反映在資本市場上，9月以來，旅遊股的表現呈分化趨勢。再從各大企業上半年的財報表現看，無論是市值還是歸母淨利潤，攜程集團都斷崖式領先。

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大營收體量的航空公司，則因宏觀環境、成本波動等原因，普遍處於虧損狀態。或也因此，今年黃金周，航空公司放棄「機票內卷」，消費者也普遍抱怨機票的價格上漲，選位費偏高。

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此外值得注意的是，除攜程、中國中免、華住等頭部企業，眾多中小酒店、旅行社及景區，處於長期微利甚至虧損的狀態。從這一層面看，整個旅遊產業鏈的利潤，更多集中在攜程一身。

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或也因此，京東盯上了OTA這塊肥肉。今年6月，劉強東明確表示，「任何一家平臺企業利潤太高時，上游、下游利潤也在跟着減少，整個產業不會好。」同時，京東宣佈對商家推出「0佣金政策」。隨即，抖音也自10月1日起，實施酒店掃碼免傭的策略。

實際上，OTA的參與者眾多，但還沒有誰能真正撼動攜程集團的地位。

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QuestMobile數據顯示，2022年10月，攜程與去哪兒的月活用户數是其他旅遊平臺的數倍至數十倍。時至2024年10月，這一差距還在加大。今年1月，攜程也宣佈投入超億元的資源幫商家減負。相信在未來，OTA行業會呈現「多平臺比價」的態勢。至少在一段時期內，產業鏈的利益會向下遊的中小企業傾斜。