數學交易和不停滯不前的藝術

市場變化很快--幾乎立即對地區衝突做出反應。這將其本質從關注價值和長期資本收益轉變為跟蹤地緣政治和宏觀經濟事件的全球相互依存性的工具。讓我們來談談算法交易及其作用。

幾十年來，我們生活在可預測且安靜的世界中，很少關注我們勢力範圍之外發生的事情。這個概念無處不在：自第二次世界大戰結束以來，我們這些生活在大多數歐洲發達國家的人民幾乎沒有在國內經歷過戰爭，他們不禁想知道，如果一些熱點地區--郊區的某個地方--揭露了「超出我們感知範圍的東西」，那到底是怎麼了。

儘管如此，本質上，任何地緣政治都發生在我們的「統一舒適區」之外。可以説，在第三世界國家的某個地方，處於文明的邊緣。

一個具有有意義預期、可管理和可預防事件的可預測世界的概念也適用於金融市場世界的具體情況。我們檢查併成功管理了通貨膨脹、利率、國債、失業率以及股指、企業事件以及一系列其他經濟現象及其重要性不同的指標。我們進行交易、投機和投資，相信世界是一個相對穩定的結構，由一定的牢不可破的規則和相互依賴性驅動，防止世界混亂。

「明天一切都可能明顯不同」的假設聽起來很荒謬，因為「明天」本質上看起來與昨天一樣。即使我們權衡了在舒適世界之外發生的一切。

然而，越來越明顯的是，舊的權力平衡不再保持以前無可爭議的霸主地位，而舊的協議和規則也不再有效。與此同時，標準貿易關係、商品和資本流動壁壘以及制裁而不是「老式」禁運的新措施，有時甚至禁止存在。在這一切的背景下，地緣政治事件和衝突已經上升到每一項投資決策的前沿，似乎永遠擾亂了傳統的市場行為。

當「潘多拉魔盒」最終打開時會發生什麼？我們不知道。也許一切都會平靜下來並恢復正常。或者也許世界會分裂成幾塊，恢復到一百年前的狀態。對於我們來説，作為貪婪和務實的人，這里的關鍵問題是如何從現在持續的混亂中獲利。

當談到在這個壓力時期跟蹤資本流動時，它們現在似乎出人意料地是全方位的。

一方面，幾十年來，「在恐懼和痛苦之際，將資本轉移到美國」的原則一直完美地發揮作用。長期以來，投資者一直將美國視為最終的避風港，每當硝煙的氣味開始蔓延時，他們就會吸引資本。

另一方面，可以越來越清楚地識別相反的流動。一些臨時的「選擇權」出現，為有條件穩定的地區提供有吸引力的法規或税收。這些地區積極避免現代衝突的交火，或者為那些希望在沒有投機風險的情況下度過這一動盪時期的人提供便利的交通樞紐。

其中，值得注意的是加密貨幣的相關性日益增強。長期以來，對加密貨幣的興趣是基於技術無政府主義浪漫主義。類似於「在這里，我們現在要建立一個獨立於中央政府和跨國公司的貨幣和技術體系，併爲像你我這樣的聰明人建造一個地球上的加密天堂」。

不過，欣快感已經消退。事實證明，ICO有時是一個騙局，最重要的是--由於DEC領域中所有非常有趣的技術解決方案，加密世界仍然與實體經濟世界非常脱節。然而，新興的加密貨幣掛鉤國家貨幣和加密貨幣國家主權基金的新範式再次賦予它們越來越多的合法性。

儘管如此，我並不認為算法交易一定會加速現有市場風險的傳播。事實上，算法交易本身的風險和地緣政治不太穩定的新世界造成的風險可以相互作用、相互影響、相互強化，甚至產生新的機會。因此，區分與算法交易相關的風險和與地緣政治不穩定相關的風險至關重要。

虛擬交易很難適應任何形式的混亂。它主要建立在統計融合規則之上。統計方法的基本支柱之一是系統的不變性。我們相信系統的參數和當前狀態可能會發生變化。

儘管如此，如果我們有足夠的時間進行不間斷的觀察、然后描述並構建一個工作模型，那麼我們指望它在其一生中保持萬無一失就太愚蠢了。此外，人們相信，從字面上看，昨天總是會變成明天--只有輕微的變化。

然而，事實是，每個模型都是有限的，在某個時候，它不再準確地描述不斷變化的現實。當然，不同的模型有不同的時間範圍。

如果您以每天數萬筆交易的速度交易高頻交易，並且您的模型變得「崩潰」，即不再反映現實，那麼您很快就會了解它。實際上是明天下一個交易時段。然而，如果您交易的是「緩慢」策略，例如每月只有幾筆交易且頭寸持有數月的大宗商品策略，則您必須準確評估模型的生命周期並及時將其退役。

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