教育軟件供應商Anthology申請破產保護

　　由維里塔斯資本（Veritas Capital）支持的教育軟件供應商 Anthology 公司，在嘗試在法庭保護之外出售公司全部或部分業務無果后，已向美國法院申請《破產法》第 11 章破產保護。

　　該公司在周二發佈的聲明中表示，已向美國德克薩斯州南區破產法院提交《破產法》第 11 章破產申請。法庭文件顯示，其破產申請中申報的資產與負債規模均處於 10 億至 100 億美元區間。

　　Anthology 在新聞稿中稱，作為破產程序的一部分，公司將聚焦核心的 「教與學」 業務；該業務將獲得至少 5000 萬美元新資金注資進行資本重組，且其債務將被全額註銷。此項交易得到橡樹資本管理公司（Oaktree Capital Management LP）和奈克瑟斯資本管理公司（Nexus Capital Management）等投資方的支持，預計將於 2026 年初完成。

　　該公司還表示，將出售其企業運營業務、生命周期互動業務以及學生成功業務。法庭文件顯示，若在 11 月中旬前收到足夠數量的競標，公司計劃舉行拍賣、選定中標方，並在 12 月前完成出售交易。

　　2021 年，Anthology 與由普羅維登斯股權夥伴公司（Providence Equity Partners）支持的教育科技供應商 Blackboard 公司合併。當時受新冠疫情影響，遠程教育及相關支持技術成為市場關注焦點。穆迪評級（Moody’s Ratings）分析師在今年 4 月的一份報告中指出，近期 Anthology 面臨新訂單量下滑及客户流失率高於預期的問題。

　　當年為完成合並交易而產生的債務（包括約 18 億美元定期貸款和 1.4 億美元信貸額度），如今已超出公司的承受能力。Anthology 在法庭文件中表示，自 2022 年左右起，部分因公司漲價舉措，客户開始流失；2023 年至 2025 年間，公司營收減少了 8000 萬美元。

　　長期以來，軟件公司憑藉穩定的現金流和業務穩定性受到私募股權機構青睞，但近期許多軟件公司卻深陷困境，常因用於交易融資的債務壓力而走向破產。一方面，利率上升推高了債務成本；另一方面，向人工智能轉型的趨勢又對眾多傳統科技公司的商業模式構成衝擊。

　　Anthology 計劃借入 5000 萬美元，這筆資金將用於支付破產案件相關費用，並在籌備潛在拍賣期間維持公司正常運營。

　　該公司補充稱，Ellucian 公司（Ellucian Company LLC）已成為 「領頭競標方」（即初始競標者），有意收購其企業運營業務，包括 Anthology Student、財務與人力資本管理（Finance & HCM）、學生認證（Student Verification）及企業運營遺留業務（Enterprise Ops Legacy）；Encoura 公司（Encoura LLC）則成為生命周期互動業務的領頭競標方，擬收購的業務包括 Anthology Encompass、Reach、Engage、Advance 以及學生成功業務。

　　根據 Anthology 提出的時間表，若未出現競爭性競標，上述初始競標將成為最終交易方案，並在 12 月前完成交割。不過，該初始競標方案及公司提出的時間安排需首先獲得法官批准。

　　本案案件編號：Anthology Inc．，案件號 25-90498，由美國德克薩斯州南區破產法院（休斯頓）審理。