AI戰略+持續回購，力鴻檢驗（01586）走出「六年長牛」

今年港股賺錢效應很高，局部牛市下出現了多隻大牛股，作為TIC行業龍頭，力鴻檢驗（01586）今年市值漲幅也達到了28.9%，但相比於其他標的，該公司走長牛路線，近三年升幅超過100%，近六年升幅超300%。

力鴻檢驗能夠走出長牛，這主要得益於該公司強勁的基本面+回購及分紅等提升股東回報措施，持續吸引價值投資者加註。

智通財經APP瞭解到，力鴻檢驗於9月30日發佈完整的2025年上半年年報，收入為6.03億港元，毛利潤及股東淨利潤分別為2.58億港元及0.41億港元，今年上半年受大環境影響，但業績仍凸顯韌性。在2022-2024年，該公司業績穩健增長，收入及股東淨利潤複合增速分別為15.7%及9.4%。

其實近兩年恆指有所反彈，但流動性緊缺依然存在，局部牛市下仍有估值「白菜價」的優質標的隨處可見，部分標的通過分紅及回購積極提升價值曝光率，其中「回購」則是最常見且為重要的手段。

去年12月19日，力鴻檢驗發佈了回購計劃。根據力鴻檢驗的公告，該公司已自2024年12月13日起實行股份回購計劃，並在觸發回購條件進行了安排，如價格嚴重偏離業務價值進行回購，回購價格按照當時股份市場價格進行，購買價較股份之前5個交易日在聯交所的平均收市價高出5 %或5 %以上，不得回購。

而根據東方Choice數據，TIC行業龍頭力鴻檢驗（01586）於去年12月13日至今年9月29日合計回購116次，累計回購1764萬股，佔比總股本3%，回購金額4025.4萬港元。在這回購期間，該公司市值升幅達48.7%。截止2025年6月，該公司擁有現金等價物2.16億港元，相比於去年同期高出13.1%。

圖片來源：東方Choice

回購具有高度靈活性，依託於賬上的現金資源，不僅可以維穩投資者信心及股價，同時註銷回購股份后也可以提升權益股東的內在回報率。比如回購及註銷了10%的股份，投資者持股權益得到提升，持股數量越多，提升比例越大，如持股5%提升0.56個百分點，持股10%提升1.11個百分點，大幅提高了投資者對公司持續的積極性。

隨着「耐心價投資本」的不斷流入，績優公司的長期投資價值也得到反映，市值趨勢性上升，持股投資者獲得可觀的投資溢價。在港股市場，大部分優質公司通過持續回購操作，市值大都表現可觀，比如騰訊今年漲幅超過60%，時代電氣漲幅超過37%，而力鴻檢驗超過28%，其中唯獨力鴻檢驗在過去的六年間逆周期上漲，累計漲幅超過300%。

值得一提的是，力鴻檢驗緊跟着AI的發展趨勢，2025年將AI確立為核心技術戰略方向，全力把握人工智能革命的歷史性機遇。

該公司主要有三大業務，包括檢測服務、鑑定服務和見證及輔助服務，通過「AI+機器人」佈局雙輪驅動技術突破，加速全業務場景的智能化改造。2025年上半年，該公司通過自主研發的「力鴻AI系統」，率先實現AI大模型與能源檢驗覈心業務的深度融合，標誌着傳統檢驗業務正式邁入「智能化驅動」新階段。

力鴻檢驗融合物聯網、大數據分析及多模態AI技術，積極推進安全生產智能體平臺的研發與搭建，該平臺以AI技術為核心支撐，以優化企業安全管理效能為宗旨，通過深度分析企業特有的安全風險特徵，達到與生產經營系統的無縫集成。該公司計劃下半年持續推進AI系統的全球化部署，並將在建立跨境檢驗智能互認體系、開發碳排放AI覈算模塊及構建能源大宗商品質量預測模型等領域實現持續突破。

該公司堅持長期主義的發展路線，推進三大核心業務板塊的ESG+業務，通過技術創新，協助客户積極應對氣候變化，直接貢獻於產業綠色低碳轉型發展。公司主席兼行政總裁李向利先生表示，未來將聚焦全球化佈局、AI技術創新與ESG能力建設的持續深耕，構築難以複製的競爭壁壘，持續為股東、客户與社會創造長期價值。

此外，海外市場有望成為該公司新增長點。該公司積極佈局全球市場，該公司率先實現全球化網絡佈局，服務網絡由過往所覆蓋的亞太地區主要貿易港口及樞紐城市進一步輻射至多個新興市場，而海內外分支機構及專業實驗室達80個，涵蓋越南、泰國、南韓、印尼、印度以及新加坡等多達19個國家，不斷鞏固行業龍頭地位。2025年上半年，該公司的海外收入2.95億港元，同比保持增長，收入份額提升至48.92%。

力鴻檢驗獲得股東長期看好，一致行動人及大股東從未減持，IPO至今一路連續增持，比如以張愛英及李向利為代表的管理層及一致行動人分別在去年6月及7月多次增持公司，另外LEON CORNERSTONE INVESTMENT HOLDING LIMITED及Hawk Flying Investment Holding Limited等戰略股東也多次增持公司股份。

總的來説，2025年港股牛市必有力鴻檢驗一席之地，該公司業績保持韌性，基本面向好發展，長期成長路線清晰，價值投資者看好，已走出了六年的長牛趨勢。而去年12月發佈回購計劃以來，今年持續加大回購力度，一方面不僅支撐股價穩漲，另一方面也大幅提升了股東回報率水平。目前其估值並不高，未來仍看高一線。