新股前瞻丨農業機器人市場的全球領導者衝刺港交所，豐疆智能扭虧關鍵何在？

農業，作為人類生產與社會發展的根基，始終是國家經濟建設的重要支柱。然而，伴隨新型城鎮化加速與人口老齡化趨勢加深，農村勞動力日益緊缺，人工作業成本持續攀升。在這一現實挑戰下，農業機器人逐漸走入視野，成為推動農業轉型的關鍵力量——它藉助自動化與智能技術，有效緩解勞動力短缺，提升生產效率，降低經營成本，併爲農業綠色轉型與現代化注入新動力。

當前，全球機器人解決方案在農業畜牧領域的市場滲透率仍低於10%，可見未來發展潛力巨大。這一廣闊前景正吸引越來越多企業加快佈局，其中部分公司已邁出上市的堅定步伐。

智通財經APP獲悉，據港交所9月26日披露，機器人解決方案及相關賦能技術的供應商FJD Inc.(簡稱「豐疆智能」)向港交所主板提交上市申請書，摩根士丹利和中金公司為聯席保薦人。該公司在全球農業機器人領域已躋身前列，不僅是全球農用自動導航系統套件出貨量第三大供應商，更在后裝套件領域位列第二。

作為業內頭部企業，此次上市豐疆智能勝算幾何呢？

建築機器人成新引擎

招股書顯示，豐疆智能是一家以現實世界數字化建模為核心的機器人解決方案供應商，業務覆蓋農業、畜牧業、建築業及物業管理等多個領域。公司通過軟硬件集成系統，推動關鍵工作流程的自動化，將人力從重複勞動中釋放，轉向更具創造性與判斷力的工作。

公司致力於開發易用、高效的機器人產品，以解決行業普遍痛點。其產品線涵蓋轉向與建築控制系統、掃描儀、割草機器人等，旨在以標準化、高性價比的方案幫助用户提升效率、優化體驗並推動業務增長。

自成立以來，豐疆智能經歷快速發展，現已成為農業機器人市場的全球領導者。在全球農業機器人市場中，公司已成為全球出貨量第三大的農用自動導航系統套件供應商以及第二大農用自動導航系統后裝套件供應商，2024年市場份額分別約為8.5%與16.9%。

從業務來看，目前，公司以可負擔的價格提供高性能、標準化的機器人解決方案及相關支持技術，以滿足農業及畜牧業解決方案、建築及物業管理行業的多樣化需求。

其中，農業及畜牧業解決方案於報告期內為公司的主打業務。據智通財經APP瞭解，公司的精準農業解決方案以自動導航系統為核心，覆蓋農業全周期，並結合智能水肥管理、精準控制與農場管理等一系列方案，幫助農場顯著降低成本與資源消耗，同時提升作物產量。在畜牧業領域，公司通過自動化技術應用於飼料投喂、糞便清理和牛羣管理等關鍵環節，推動現代牧場實現智能化、高效化生產。

然而，儘管農業及畜牧業解決方案長期貢獻公司主要收入，近年來來自該業務的營收卻出現下滑，營收佔比也從2022年的94.7%下滑至2024年的77.8%，2025年上半年更進一步下滑至僅73.3%。

在這樣的背景下，建築解決方案成爲了公司營收新的增長引擎。公司將激光掃描、GNSS接收器、三維建模及后期處理整合於一體化工作流中，通過數字模型與機器控制系統、機器人技術的深度融合，在幫助建築行業實現更安全、更高效的施工流程，還顯著縮短項目交付周期。報告期內，來自該業務營收已從2022年的僅893.8萬元增長至2024年的8280.7萬元，營收佔比也從1.8%增長至14.5%。

物業管理解決方案則是公司近期加速佈局的新興板塊，其通過智能割草機器人、劃線機器人、清掃機器人等產品助力物管工作的進行。自2024年起，來自該業務的營收呈現爆發式增長，相關營收佔比也從2022年的僅2.5%增長至2025上半年的9.5%。

報告期內公司營收實現穩健上行，2022年度、2023年度、2024年度及2025年上半年，FJD實現收入分別為5.04億元、5.30億元、5.70億元及3.58億元。

與此同時，公司盈利能力也實現穩步提升。期內，公司毛利率分別為29.0%、53.6%、64.5%及65.7%，對此公司解釋稱報告期內公司持續優化產品組合，戰略性的聚焦於高毛利率的產品

雖然營收及盈利能力穩步上行，但與大部分同業一樣，豐疆智能也難逃虧損困境。報告期內，公司虧損分別為3.33億元、4.71億元、3.34億元及1.51億元。

行業前景樂觀

雖然虧損持續，但豐疆智能所處的行業市場發展前景可謂廣闊。

2024年，全球機器人解決方案在農業畜牧、建築及物業管理三大領域的細分市場滲透率預計分別低於10.0%、1.0%及15.0%。這一滲透率預期將於2029年前分別增長至低於15.0%、約1.0%及低於20.0%。

其中，從2020年到2024年，農業畜牧業機器人解決方案市場的總收入從約76億美元增長至 135億美元，複合年增長率為15.4%。農業機器人解決方案收入從41億美元增至75億美元， 增長動力來自自動駕駛系統、水管理系統、精準播種、精準撒藥、精準收割以及GNSS 平臺的日益採用。畜牧機器人解決方案收入從35億美元增至60億美元，主要受到自動餵養、動物監控及擠奶系統需求上升的驅動，尤其在集約化養殖作業中表現突出。

展望未來，該市場預計將於2029年達到276億美元。農業機器人解決方案預計以17.2%的複合年增長率增長，收入達166億美元，其市場佔比將從2024年的55.6%提升至2029年的60.1%。畜牧機器人解決方案則預計達110億美元，對應同期複合年增長率為12.9% 。

而在公司加速佈局的建築機器人解決方案市場，行業增速則更為可觀。對建築效率、數字化現場管理以及減少對人工勞動依賴的需求不斷增長的推動下，建築機器人解決方案逐漸成為全球智能基礎設施發展的關鍵推動力。其應用範圍包括自動化挖掘、數字地形建模和自主設備控制，在公共和商業領域的採用率均在加速提升。

2020年至2024年，全球建築機器人解決方案市場規模從約18億美元增長至33億美元， 複合年增長率為16.4%。這一增長得益於大規模基礎設施投資、智能建造理念的日益普及、高精度建模技術的進步，以及主要地區的積極政策支持。 

展望未來，到2029年，該市場規模預計將達到約120億美元，2024年至2029年的複合年增長率為29.5%。對全生命周期集成數字系統的需求不斷增長、改裝和升級需求上升，以及適應碎片化和動態建築環境的適應性機器人平臺的普及，將進一步推動市場增長。

綜合來看，豐疆智能憑藉其在農業機器人領域的領先地位，以及在建築與物業管理領域的前瞻佈局，正穩步推進其商業化進程與產品矩陣的完善。儘管公司仍面臨階段性虧損，但隨着全球農業、建築及物業管理等領域自動化、智能化需求的持續釋放，疊加公司在覈心技術、產品標準化與市場滲透方面的持續積累，其長期成長路徑清晰，發展潛力值得期待。此次若能成功登陸港股，不僅將為公司注入新的發展動能，也有望為整個機器人解決方案行業樹立新的市場標杆。