紫金黃金國際3000億，張一鳴老鄉IPO敲鍾了

原標題：紫金黃金國際3000億，張一鳴老鄉IPO敲鍾了

今年港股第二大IPO誕生了。

投資界消息，今日（9月30日），紫金黃金國際正式在港交所鳴鑼，發行價71.59港元/股，開盤大漲64%，市值超過3000億港元。憑藉募資近250億，紫金黃金國際一舉成為今年僅次於寧德時代的第二大港股IPO。

身后基石陣容豪華——紫金黃金國際引入29名基石投資者，合計認購約124億港元，其中包括GIC、高瓴、貝萊德、高毅資產、富達基金、景林、中國太保、泰康人壽、IDG Breyer Fund、橡樹資本、雲鋒投資、CPE River等，盛況驚人。

如此熱烈一幕，堪稱當下「黃金熱潮」的生動寫照。

始於福建龍巖

張一鳴老鄉挖金礦

説起來，紫金黃金國際源自於紫金礦業，而紫金系背后是被譽為中國礦業「教父級」的人物——陳景河。

（陳景河，C位現身敲鍾儀式）

1957年，陳景河出生在福建省龍巖市——這里人才輩出，最著名的當屬：字節跳動張一鳴、美團王興。少時家境貧寒，陳景河恢復高考后考入福州大學地質專業，畢業后被分配至福建省閩西地質大隊，參與紫金山地質勘探工作。

在當時，紫金礦山基本上是一座被拋棄的「廢山」。陳景河日后在《我與紫金，此生不了情》中寫道："紫金山千百萬年地質痕跡使我痴迷，騎着五龍駕霧，伴着麒麟入眠……終於發現了我日思夜想的黃金。」后來，他辭掉福建省地質局最年輕高級工程師的「鐵飯碗」，主動申請去紫金山金礦所在的上杭縣礦產公司（紫金礦業前身），出任總經理，開始主導紫金山金礦的開發。

彼時，這家公司只是靠買賣零星礦產品度日，瀕臨倒閉。陳景河推動紫金山金礦採用低成本、大規模的開採技術，突破傳統工藝，使低品位金礦實現經濟開採。此后紫金礦業發展迅速，到2000年總資產達約6億元。

2003年12月23日，紫金礦業在港交所上市；2008年4月25日，紫金礦業迴歸A股，陳景河被稱為「中國黃金第 一股」掌門人。目前紫金礦業在A股市值超過7800億，成為涵蓋金、銅、鋰、鋅等金屬的全球礦業公司。

至於今天上市的紫金黃金國際，則是紫金礦業旗下，除中國外所有黃金礦山整合而成的一家黃金開採公司。

在陳景河的主持下，紫金礦業通過海外併購（如澳大利亞、非洲、南美洲等項目），成為中國最 大的黃金生產企業之一和全球重要的銅礦生產商。目前紫金黃金國際在全球範圍內擁有眾多高質量的黃金礦山，有望成為紫金礦業專門聚焦海外黃金業務的國際化平臺。

如今，紫金礦業成功分拆紫金黃金國際上市，目的則是推動公司黃金資產價值重估。

準確來説，紫金礦業為紫金黃金國際的控股股東，IPO后，紫金礦業持有紫金黃金國際86.7%股權。招股書中着重提及：「紫金礦業創始人、董事長陳景河在全球礦業行業享有盛譽，公司傳承並受到紫金礦業30余年來積累的行業專業知識的影響。」

目前，紫金黃金國際的首席執行官為郭先健，他於2017年加入紫金礦業擔任總工程師。

一個黃金IPO如何煉成？

我們先來了解一下紫金黃金國際的主要業務：一家國際化的黃金開採公司，主要從事黃金的勘查、開採、選礦、冶煉、精煉和銷售。

根據招股書，紫金黃金國際坐擁8座境外金礦。根據弗若斯特沙利文的資料，截至2024年末，紫金黃金的黃金儲量856噸，位居全球第九；黃金產量40.4噸，居全球第十一。截至2025年6月30日，總礦產資源量估計約為11.762億噸。

（八座金礦地理位置覆蓋範圍）

紫金黃金國際被看作「純黃金股」，近幾年，其營收穩步提升：2022年-2024年，紫金黃金的營收分別為18.18億美元、22.62億美元和29.90億美元，淨利潤則分別為2.90億美元、3.22億美元和6.21億美元，毛利率分別達到34.1%、26.2%、37.9%。

截至2024年，紫金黃金國際的收入來自經營的6個不同金礦，加納阿基姆金礦和巴布亞新幾內亞波格拉金礦未綜合入賬至其合併財務報表。

2022-2024年，公司黃金產量複合年增長率21.4%，在全球前15大生產商中產量增速排名第 一，同期公司的歸母淨利潤的複合年增長率為61.9%。

2025年上半年，紫金黃金國際營收為近20億美元（約140億人民幣），同比增長42.86%；淨利潤6.25億美元，同比增長125.6%——利潤規模已超2024年全年。

根據招股書，紫金黃金國際在2024年每盎司的平均售價是2288美元，折算下來約為每克536.60元人民幣。截至2024年，紫金黃金國際的黃金開採的全維持成本（AISC）為1458美元/盎司（相當於340元/g），略高於全球平均水平。

由此可以計算出，公司的開採成本佔到了售價的超6成。同時指出的是，除了略高昂的開採成本，紫金黃金國際還需面對嚴峻的地緣政治風險和被盜採風險。

另一邊，紫金黃金國際也開啟了「併購戰車」。今年6月，紫金黃金國際斥資12億美元買下一座新的金礦；招股書顯示，2025年上半年公司投資支出408.55億。而此次IPO所募得的資金，主要就是用於支付收購哈薩克斯坦Raygorodok金礦及擴展勘探項目。

爲了支撐併購行為，紫金黃金國際還向銀行貸款買礦，所以債務壓力始終存在。

黃金神話

他們正排隊IPO

黃金熱正在席捲。

回想2024年初，倫敦金現貨價格還徘徊在每盎司2370美元，到年底就已飆升至3000美元。進入2025年，金價更是勢如破竹，9月29日，現貨黃金突破3800美元/盎司，再創歷史新高，今年以來累計上漲近45%。

國際金價持續走高的背后邏輯，包括全球地緣政治風險，避險情緒上升；此外，各國央行增持黃金儲備，也為金價長期看漲帶來邏輯支撐——2024年，全球央行共購入1045噸黃金，連續第三年黃金購買量超過千噸，根據世界黃金協會數據，今年1-5月全球央行累計淨購金約333噸。

金價狂飆，我們看到一批公司排隊赴港上市。

今年3月10日，擁有並經營7座黃金與多金屬礦山的赤峰黃金成功在港股上市。儘管上市初期表現平平，但在隨后的幾個月里，赤峰黃金H股股價逐步上漲，截至9月26日股價為29.30港元，較發行價上漲超100%。

9月24日，山金國際黃金股份有限公司正式向港交所提交上市申請書。作為黃金生產商，山金國際主要從事金、銀、鉛及鋅等其他有色金屬的勘探、開採及選冶以及金屬貿易業務。

隨着黃金投資價值的攀升，與消費者更為接近的「金店」也擠滿了港交所。

最為引人注目的是老鋪黃金，股價從最初的40.5港元/股飆漲至千元，令人驚歎。隨着股價的飛速上漲，今年更是與泡泡瑪特、蜜雪冰城組成「港股三姐妹」。股市之外，老鋪黃金的門前常常排起了長隊。

去年登陸港交所的還有夢金園。始於山東夫婦王忠善、張秀芹，夢金園從下沉市場入手，至今開出2800多家金店，年營收接近200億元；今年，我們則是目睹周六福登陸港交所，開盤價26.7港元/股，此后連續三天大漲，總市值突破200億港元。

消費者的熱情被點燃了。中國黃金協會數據顯示，2025年上半年金條和金幣消費同比增長23.69%，達到264.24噸，實物黃金價格也有所上漲。

黃金市場具有明顯的周期性特徵，處在新一輪的「黃金狂歡」，每一家公司都試圖抓住浪潮紅利。

也許下一個「黃金神話」正在誕生。

本文來源投資界，作者：楊繼雲，原文：https://news.pedaily.cn/202509/555513.shtml