沃博聯的戰略轉場：出售南京醫藥的背后邏輯

轉自：新華財經

日前，南京醫藥（600713）公告，公司與廣州白雲山醫藥集團股份有限公司及廣州廣藥二期基金股權投資合夥企業（有限合夥）簽署《戰略投資協議》。

根據協議，三方將在資本、自有工業品種分銷渠道及中醫藥等領域展開合作。白雲山下屬的廣藥二期基金將通過協議方式受讓南京醫藥第二大股東 Alliance Healthcare Asia Pacific Limited（「AHAPL」）所持11.04%的股份，轉讓價格為每股5.18元，總金額約7.5億元，較協議簽署前收盤價溢價6.15%。交易完成后，廣藥二期基金將成為南京醫藥第二大股東。

沃博聯的戰略調整

AHAPL為沃博聯集團（Walgreens Boots Alliance, WBA）的全資子公司。沃博聯旗下擁有沃爾格林（Walgreens）和博姿（Boots）兩大零售品牌。在今年《財富》世界500強榜單中，沃博聯排名第52位，年銷售額超過人民幣一萬億元。

今年3月，沃博聯與私募機構Sycamore Partners達成了近240億美元的私有化交易，並於8月完成。據報道，其執行董事長佩西納進一步大幅增持沃博聯股權，市場解讀為對集團前景抱有很大信心。

近年來，沃博聯持續收縮批發板塊並聚焦零售和健康服務。2021年，其將歐洲批發物流業務 Alliance Healthcare 出售給北美藥品流通龍頭信科拉（原名美源伯根）。

南京醫藥的成長

自2014年起， AHAPL入股南京醫藥，成為其第二大股東。期間，南京醫藥實現了顯著增長：營收從2013年的187億元提升至2024年的537億元，以接近翻三倍的速度增長；歸母淨利潤從3900萬元增加至5.7億元，增幅超過14倍。

業內觀察人士指出，這一成績主要歸功於南京醫藥管理層和控股股東新工集團的持續推動。同時，沃博聯在國際經驗、治理與資源方面的支持，對南京醫藥的發展也起到了積極作用。

從公告和多方報道來看，廣藥與南藥在資本運作、渠道和中醫藥產業方面存在較強互補。分析人士推測，雙方的合作前景和意願在一定程度上促成了沃博聯將股權轉讓給廣藥。這筆交易與沃博聯的全球戰略相吻合，使其得以更加專注於零售和醫療健康主業。

沃博聯的「加法」邏輯

回看2022年，沃博聯退出廣州醫藥后，隨即在2023年與廣州市政府基金及廣藥集團設立了廣州市首支 QFLP（合格境外投資者）基金，首期到位資金規模10億元，專注大健康、養老、醫療產業。據悉，該基金已投資多個項目，包括由麻省理工博士后團隊創辦的合成生物企業，以及國內領先的大健康產業跨境電商平臺，顯示出其在新興健康賽道的持續投入。

此外，沃博聯在亞太區的零售藥店與消費業務上仍有廣泛佈局，延伸至東南亞、大洋洲，包括在中國與國藥集團合資的國大藥房。

沃博聯亞太區總裁鍾立多次分享對市場的判斷。去年，他在廣州投資峰會上結合全球趨勢表示，醫療大健康產業長期前景依然樂觀；上周的《財富》世界500強峰會上，他進一步談到人工智能為健康長壽與零售藥店賽道帶來的創新機遇。

業內人士認為，這些觀點折射出沃博聯對零售藥店、醫療大健康、長壽醫學等領域的持續關注。未來該集團是否會在中國和亞洲市場進一步加碼，有待觀察。

編輯：王菁