覆盤歷史規律，國慶節后A股港股怎麼走？哪些行業上漲概率高？

國慶中秋雙節同慶，A股市場迎來長達8天的超級長假。從過往A股國慶節前后市場表現看，呈現一定的「日曆效應」。

具體來説，國慶節前，市場交投相對清淡，部分資金在避險需求下流出，導致市場表現不佳；而國慶節后，市場風險偏好改善，主要指數往往迎來反彈。

今年從節前就開始顯示出不一樣的節日氛圍。

截至9月29日，節前三個交易日，萬得全A整體漲幅0.32%，其中創業板指漲幅達到1.65%，給大家發了節日紅包~

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節后A股到底怎麼走？
 

統計發現，除去長假期間海外市場出現較大幅度下跌，或出現重大利空的情況，否則節后第一個交易日上證指數上漲概率較高。近十年的數據顯示，節后第一個交易日，上證指數上漲概率達70%。節后5個交易日的上漲概率也整體較高，達到60%。

來源：wind，指數歷史走勢不預示未來，亦不代表產品業績，T-10D為節前10個交易日，漲幅%為累計收益。

尤其是2024年，恰逢924行情，節前5個交易日上證指數漲了21%，節前最后一個交易日9月30日，上證指數漲幅超過8%。節后第一個交易日漲幅達到4.59%。

今年能否復刻？讓我們拭目以待~

1）從具體指數來看，國慶假期之后，大、小盤均普遍上漲，並交替領先，僅第6-10個交易日有所回撤。從假期后累計收益率視角來看，大盤和小盤均有較好表現。其中，中證2000節后20個交易日累計漲跌幅最高，達2.68%，滬深300也有2.54%漲幅，創業板指漲幅最少，為1.70%，但整體來看，所有寬基指數皆迎來普漲，且前后差距也不明顯。

2）從具體行業表現來看，國慶后5個交易日一級行業上漲次數佔比普遍在50%以上。

從行業表現來看，國慶節后市場也呈現出一定規律，電力設備、美容護理、銀行漲幅居前的概率較高，並以對應年度的強勢行業居多為特徵，例如2017年的家用電器，2018-2019年的銀行，2024年的電子、計算機等等。

數據來源：Wind，行業分類為申萬一級行業，統計區間為2015-2024。歷史數據僅供參考，不代表未來表現。
 

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港股市場怎麼看？
 

對於港股市場，港股存在「節中效應」，國慶假期期間，港股市場更傾向上漲。

華泰證券指出，結構上看，港股在十一長假期間的風格偏積極。通過統計2010年以來歷年國慶期間港股二級行業的漲跌情況，發現：

1）除綜合金融外，所有行業的上漲概率均在60%以上，顯示出普遍的做多窗口特徵。

2）消費、高β和成長性在假期內表現相對佔優。服務消費、有色金屬、機械、計算機、電子等成長型板塊上漲概率均在80%左右，且漲幅中位數超過2%，優於市場整體表現。

數據來源：20250928《國慶前后，港股表現有何規律？》

需要提醒的是，歷史規律並非鐵律。每年的外部環境不同，政策、經濟數據、國際局勢等都可能打破慣性節奏。

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四季度是風格主線轉換的窗口期
 

不少機構認為，四季度也是風格主線轉換的窗口期，最近「老/中/小登」的理念之爭關注度也非常高。

東吳證券認為，從過往的季節效應來看，四季度資金風格通常會迎來切換。前幾個季度上漲的主線延續跑贏的概率較低。市場參與者選擇對前期盈利的板塊進行獲利了結，並在四季度調倉進入偏防禦性的板塊以穩定當年收益率。