泡泡瑪特：將借鑑迪士尼模式，打造5-10個類似Labubu的長期潛力IP

據路透社，泡泡瑪特(9992.HK) 執行董事兼聯合首席運營官司德表示，公司正借鑑迪士尼的運營策略，將 Labubu 這一暢銷玩具的成功轉化為長期效益。

司德指出，迪士尼的核心價值在於其能夠長期運營知識產權（IP），甚至長達100年，米奇老鼠就是近百年前創作的經典案例。司德未透露具體投資時間表或金額，但表示近期重點不是尋找「下一個爆款」，而是投資於「更優質的產品、更好的合作、內容開發、主題公園和門店展示」，最終目標是擁有5至10個具備 Labubu 類似長期潛力的 IP。

晨星分析師張傑夫指出，雖然迪士尼的運營模式相對容易模仿，但其成功難以複製。與迪士尼和三麗鷗等傳統 IP 運營商相比，泡泡瑪特仍有很長的路要走，且面臨執行風險。泡泡瑪特與 Labubu 的成功並非一蹴而就，主要得益於其戰略佈局。

Labubu 的成功推動泡泡瑪特股價今年迄今上漲近200%，市值超過孩之寶（Hasbro）、美泰（Mattel）和三麗鷗（Sanrio）總和。自2020年以來，泡泡瑪特複合年增長率超過70%。其所屬系列「怪獸」（The Monsters）今年上半年收入佔總收入近35%。Labubu 的人氣也帶動了 Molly、Skullpanda 和 Crybaby 等穩定產品線的銷售，這些產品上半年銷售額均超過10億元人民幣，同時激發了對泡泡瑪特以外產品的關注。

諮詢公司 Mad 中國區合夥人 Louis Houdart 表示，泡泡瑪特銷售的是一種生活方式，消費者願意為此買單，其利潤率可與部分奢侈品牌媲美。

Labubu的成功也激發了中國藝術玩具行業的投資熱潮，加劇了泡泡瑪特作為市場領導者的競爭壓力。今年7月，中國市場情報平臺 Industry World 預計，中國藝術玩具市場收入將超過1200億元人民，佔全球市場35%以上，並保持兩位數增長。

Siguworks 知識產權負責人周俊宇稱，泡泡瑪特為中國藝術玩具行業開闢了道路。泡泡瑪特學習迪士尼的同時，其他中國企業也在研究泡泡瑪特模式。