利好來了！外資重估中國資產 全球基金經理正重返中國市場

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　　外資重估中國資產。

　　據彭博社最新報道，全球基金經理正重返中國市場。其中，高盛在最新發布的報告中指出，全球對衝基金上個月在中國境內股票市場的活躍度為近年來最高；富達國際表示，全球投資者對中國資產的興趣明顯增加；景順也增加了對中國股票的配置，同時減持印度股票。

　　回到市場層面，29日，A股、港股市場全線爆發，深證成指、創業板指、恆生科技指數均大漲超2%。展望后市，有券商機構認為，支撐股票市場上漲的邏輯沒有發生變化，市場估值目前也較為合理，節后市場有望繼續上行。

　　當地時間9月29日，納斯達克中國金龍指數漲2.03%，熱門中概股集體上漲，嗶哩嗶哩、阿里巴巴、新東方漲超4%，理想汽車、京東漲超3%。

全球基金經理正重返中國市場

　　美東時間9月29日，據彭博社報道，全球基金經理正重返中國市場，這源於在全球範圍內領先的股市反彈和中國高科技產業的進步。

高盛指出，全球對衝基金上個月在中國境內股票市場的活躍度為近年來最高。

　　Pacific Investment Management Co．表示，投資者現在更擔心錯失良機，而不是風險。官方數據顯示，外資正在流入中國各類資產，這種同步增長的現象過去十年僅出現過三次。

　　根據彭博匯編數據，截至9月19日當周，在投資新興市場的美國上市交易所交易產品中，追蹤中國香港和中國內地股票和債券的產品資金流入規模最大。

摩根士丹利表示，截至8月底，外國多頭基金的資金流入規模已達10億美元，去年則流出170億美元。

　　報道稱，目前全球基金對中國股市的配置處於「低配」狀態，意味着仍有大量空間可以加倉。根據摩根士丹利本月早些時候發佈的報告，全球基金對中國資產的配置仍低配1.3個百分點。

摩根士丹利首席中國股票策略師Laura Wang表示，她最近赴美路演期間，超過90%的客户明確表示願意增加對中國的敞口，這是自2021年初市場觸及高點以來興趣最高的一次。

富達國際的投資組合經理Joseph Zhang表示，全球投資者對中國資產的興趣明顯增加，他在不斷增持中國股票。今年的情況有所不同，對中國資產的重估不再是政策帶動的熱情使然，而是由基本面改善所驅動。投資者信心可能還會增強。

景順也增加了對中國股票的配置，同時減持印度股票，因為認為后者「價格昂貴」。

景順投資解決方案團隊多資產投資組合經理Chang Hwan Sung表示，隨着風險偏好持續改善和美元走弱，估值誘人且全球基金持倉較低的市場（例如中國）將受益。他還表示，近期一直在增加對中國股票的配置。

　　根據中國人民銀行的最新數據，截至今年6月，淨流入資金已超過2024年全年的約60%。

　　彭博社認為，這一勢頭可能還會持續下去。國家外匯管理局副局長、新聞發言人李斌在本月初的一次新聞發佈會上表示，8月份「境外投資者總體上淨買入境內股票和債券」。

上漲行情能否延續？

　　29日，中國資產全線爆發，截至收盤，創業板指數大漲2.74%，深證成指大漲2.05%，滬指漲0.9%；滬深兩市成交額2.16萬億元，較上一個交易日放量146億元。

　　港股市場方面，香港恆生指數收漲1.89%，恆生科技指數大漲2.08%。中資券商股漲幅居前，中信證券漲超11%，中國銀河、中金公司漲超9%，申萬宏源漲近9%；科技股亦全線走強，華虹半導體、阿里健康大漲超5%，中芯國際、阿里巴巴、商湯、快手等漲超4%。

　　美股方面，納斯達克中國金龍指數收漲2.03%，熱門中概股普遍上漲，嗶哩嗶哩、阿里巴巴、新東方漲超4%，理想汽車、京東漲超3%，百度、蔚來漲超2%。

　　隨着國慶長假臨近，投資者最關注的話題或許是，這一波上漲行情能否延續？

光大證券認為，節后市場有望繼續上行。歷史來看，國慶節后隨着市場熱度的回暖，市場通常表現較好。對於本輪行情而言，支撐股票市場上漲的邏輯並沒有發生變化，市場估值目前也較為合理，並未出現明顯透支。

中國銀河表示，展望后市，隨着10月即將召開的黨的二十屆四中全會聚焦「十五五」規劃，A股市場有望迎來關鍵窗口期，市場風險偏好或將進一步回暖。同時，流動性預計延續向好趨勢，兩融余額處於上行通道中，居民存款搬家仍處於初期階段，美聯儲降息為全球流動性提供支撐。

華泰證券表示，近期A股市場進入上行平臺期，結合日曆效應來看，節前投資者情緒或以避險為主，但考慮到資金正反饋仍在持續、基本面改善仍在蓄勢，市場或偏向縮量震盪。節后，宏觀不確定性減弱，投資者交投意願存在回暖動力，市場進入政策及業績佈局的窗口期。

興業證券首席策略分析師張啟堯認為，當前資金面正反饋仍偏積極，交易性資金活躍度維持高位，融資交易活躍度處於2018年以來高位區間，近期參與交易的投資者數量回升，印證市場熱度。A股上行態勢有望延續，「上行過程中不建議輕易離場」。

　　展望四季度行情，張啟堯認為，當前市場估值驅動的修復已相對充分，后續行情演繹的核心矛盾將轉向盈利驗證。從這一層面來説，國內經濟修復力度是決定市場走勢的關鍵。他建議，立足景氣邏輯與產業趨勢，挖掘優勢風格和優勢主線。