5000億新型政策性金融工具落地，重點聚焦AI及低空經濟等領域

　　作為破解當前投資困境、推動經濟高質量發展的關鍵抓手，新型政策性金融工具迎來新進展。

　　國家發改委新聞發言人李超29日在發佈會上透露，為促進金融更好服務實體經濟，推動擴大有效投資，國家發改委會同有關方面積極推進新型政策性金融工具有關工作。新型政策性金融工具規模共5000億元，全部用於補充項目資本金。

　　李超表示，正會同有關方面，抓緊將新型政策性金融工具資金投放到具體項目，后續將督促各地方推動項目加快開工建設，儘快形成更多實物工作量，推動擴大有效投資，促進經濟平穩健康發展。

　　當前民間投資已連續3個月負增長，新型政策性金融工具有望向民營企業傾斜。第一財經記者瞭解到，進一步促進民間投資發展的若干措施即將發佈，部署拓寬民間投資空間，破除限制民間投資的各種隱性壁壘。支持民間資本加大新質生產力、新興服務業、新型基礎設施等領域投資。

　　有望撬動6萬億投資

　　我國政策性金融工具運用由來已久。比如，2022年7400億元政策性開發性金融工具應運而生，通過補充項目資本金、撬動配套融資，對重大項目形成精準支持。

　　近期，投資增長持續承壓。國家統計局發佈的數據顯示，1~8月，全國固定資產投資（不含農户）326111億元，同比增長0.5%，從6月起投資累計增速放緩幅度連續三個月超過1個百分點。扣除房地產開發投資，全國固定資產投資增長4.2%。

　　分領域來看，1~8月，製造業投資同比增長5.1%，較前7個月回落1.1個百分點。基礎設施投資（不含電力、熱力、燃氣及水生產和供應業）同比增長2.0%，漲幅較1~7月回落1.2個百分點。中國銀河證券指出，當前穩增長政策更多強調「精準、可持續」，未出臺大規模強刺激政策，因此基建對衝經濟下行的能力弱於前期，基建投資回升速度仍具有較大不確定性，預計年末政府會加快基建投資，對衝其他投資和出口的下滑。

　　此次新型政策性金融工具於2025年4月底召開的中央政治局會議上提出。國家發改委曾在8月1日的新聞發佈會上表示「將報批加快設立投放新型政策性金融工具」。9月10日，國家發改委主任鄭柵潔向全國人大常委會報告下半年工作時也提到，將加快設立投放新型政策性金融工具。

　　根據東方金誠首席宏觀分析師王青測算，5000億元新型政策性金融工具可撬動投資6萬億左右，相當於2024年寬口徑下基建投資總額的24.4%。預計政策工具落地后，三年內每年可推動基建投資增長3~4個百分點。他指出，2022年政策性開發性金融工具推出后，當年基建投資增速從上年的0.2%升至11.5%，2023~2024年基建投資增速也分別達到8.2%和9.2%，持續處於較高增長水平。

　　「準財政」工具的重點投向

　　今年5月以來，廣東、江蘇、河北、湖南、山東等多個省份的地市級發改委及部分行業主管部門，組織開展了2025年新型政策性金融工具專題培訓暨項目申報培訓會議，以期搶抓機遇，精準對接項目和資金。

　　從各地公開信息來看，新型政策性金融工具將重點聚焦數字經濟、人工智能、低空經濟、消費領域基礎設施、綠色低碳轉型、農業農村、交通和物流以及市政和產業園區等重點領域。

　　比如，浙江省湖州市商務局6月3日發佈消息稱，5月21日，湖州市商務局組織召開新型政策性金融工具向上爭取工作部署會。會議指出，新型政策性金融工具通過市場化機制彌補財政短板，由央行PSL（抵押補充貸款）提供資金支持，旨在解決重點領域項目資本金不足問題，是穩投資的關鍵抓手。下一步，湖州各區縣商務部門將協同發改委、農發行等單位，重點圍繞數字經濟、人工智能、低空經濟、消費領域等深入開展項目排摸工作，積極支持企業做好后續項目申報，全力向上爭取相關政策要素支持。

　　銀河證券研究報告認為，政策性金融工具作為「準財政」工具，將成為地方政府債務化解周期拉動有效投資的政策選擇。該工具意在解決項目建設資本金不足的問題，其投資領域可能包括消費基礎設施、「兩重」「兩新」等。

　　華泰證券首席宏觀經濟學家易峘分析，在地產周期持續磨底、貨幣政策空間收窄的背景下，財政政策對中國逆周期調節的實際效果至關重要。若5000億元新型政策性金融工具在三季度落地，樂觀情形下有望拉動廣義信貸擴張約4.4萬億元。新工具形成的實物工作量有望拉動年內基建投資約2個百分點。

　　拓寬民間投資空間

　　5000億規模的新型政策性金融工具或向民營企業傾斜。

　　佛山市發展和改革局副局長黃超日前在接受媒體採訪時表示：「新工具將有1000億元支持民營企業，彰顯國家堅定不移支持民營經濟發展的態度。」

　　民間投資連續負增長，亟需更加強有力的政策支持。近年來，受房地產下行、預期不穩等因素影響，民間投資增速持續低於投資總體增速。2025年1~8月，民間投資同比下降2.3%，連續3個月負增長；扣除房地產，民間投資增速仍低於總體，僅為3%。

　　國家統計局新聞發言人付凌暉分析，受國際環境變化、房地產市場調整等因素影響，民間投資有所放緩。儘管當前國內外環境深刻複雜變化，部分民營企業生產經營困難，民間投資面臨一定壓力，但從未來發展看，我國經濟發展空間廣闊，民間投資增長有支撐。

　　民間投資對穩就業、穩經濟具有重要作用，9月12日的國務院常務會議部署進一步促進民間投資發展的若干措施。要聚焦企業關切的突出問題，在擴大准入、打通堵點、強化保障等方面實施一批務實舉措，進一步激發民間投資活力、促進民間投資發展。

　　國家發改委8月底也提到，將抓緊研究出台促進民間投資發展的政策舉措，完善民營企業參與國家重大項目建設長效機制，對鐵路、核電、油氣管道等領域重大項目設定民間投資參股比例的最低要求，支持更多符合條件的民間投資項目發行基礎設施REITs。

　　9月28日，鄭柵潔主持召開民營企業座談會，就「十五五」時期擴大有效投資聽取企業意見建議。座談會上，企業負責人結合自身發展情況，深入分析所在行業領域的投資現狀、投資潛力，並對「十五五」時期進一步擴大有效投資提出了具體政策建議。

　　鄭柵潔強調，民間投資是反映經濟活躍程度的重要風向標，對穩就業穩經濟具有重要作用。我國工業門類齊全、產業體系配套完整，經濟發展基礎穩、優勢多、韌性強、潛能大，長期向好的支撐條件和基本趨勢沒有變。希望企業保持發展定力、堅定發展信心，把握投資機遇、深挖投資潛力，為企業未來發展打牢基礎，為促進民間投資高質量發展多作貢獻。

　　他透露，將在擴大准入、打通堵點、強化保障等方面實施一批務實舉措，加強產業、投資、財政、金融政策協同，進一步激發民間投資活力，促進民間投資發展。同時，堅持政企常態化溝通交流，認真傾聽企業意見和訴求，充分發揮統籌協調作用，切實幫助解決企業實際困難，促進民營經濟健康發展、高質量發展。

　　第一財經記者瞭解到，即將發佈的進一步促進民間投資發展的若干措施，着力於拓寬民間投資空間，將支持民間資本加大新質生產力、新興服務業、新型基礎設施等領域投資。

　　李超29日在發佈會上也提到，人工智能技術發展和「人工智能+」行動都離不開民營企業的積極參與，也將為民營企業帶來巨大的發展紅利和廣闊的機遇。民營企業是推動人工智能創新的生力軍，也是推動人工智能落地應用的先鋒隊。

　　她談到，民營企業特別是中小企業參與人工智能發展還面臨算力資源不足、數據獲取難、技術門檻高等問題。發改委將多措並舉支持包括民營企業在內的各類企業深度參與「人工智能+」行動。在政策上，在「兩重」建設中支持國產算力、模型、語料庫發展，加大「兩新」政策對企業的支持力度，推動國有企業將更多戰略意義強、經濟收益高、民生關聯緊的場景向民營企業開放。在資金上，持續在算力等領域發放「人工智能券」，為企業使用算力服務提供補貼，支持企業加大創新研發力度。在項目上，支持民營企業積極參與應用中試基地等人工智能重大項目建設，打造一批應用典型案例。

　　萬博新經濟研究院院長滕泰對第一財經表示，當前既要高度重視、加快解決造成民間投資下滑的各種營商環境等深層次問題，也要以更廣闊的視野審視民間投資變化，在國內冷靜對待產能過剩領域的投資下滑，全面支持人工智能領域的民間投資，通過全方位提振消費、繁榮資本市場來擴大民間投資，在國外支持民營企業全球化投資。

責任編輯：曹睿潼