白雲山成為南京醫藥二股東，醫藥流通領域整合加速

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本報（chinatimes.net.cn）記者陶煒 南京報道

醫藥流通領域的市場集中度正在快速提升。

9月28日，南京醫藥（600713.SH）與白雲山（600332.SH）雙雙發佈公告，白雲山旗下廣州廣藥二期基金股權投資合夥企業擬出資約7.49億元人民幣，收購南京醫藥二股東Alliance Healthcare Asia Pacific Limited（下稱「AHAPL」）持有的南京醫藥144557431股非限售股份，佔總股本的11.04%。交易完成后，廣藥二期基金將成為南京醫藥第二大股東。

同時，白雲山、廣藥二期基金與南京醫藥簽署《戰略投資協議》。根據協議，三方將在資本合作、自有工業品種分銷渠道合作以及中醫藥領域合作等方面展開戰略協作。

「本次戰略投資合作以‘優勢互補、資源共享；平等互利、共同發展；創新驅動、協同探索；誠信合作、長期主義’為根本原則，在資本層面、自有工業品種分銷渠道、中醫藥領域計劃展開深度合作。」南京醫藥相關人士對《華夏時報》記者表示。

記者注意到，近年來，醫藥流通領域明顯在向提升行業集中度的方向發展，華潤國藥等巨頭均有動作。「醫藥流通行業集中度提升最顯著的好處在於實現全鏈條的系統性優化。通過併購整合，企業能夠顯著擴大采購規模，增強對上游生產企業的議價能力，從而有效降低藥品採購成本。」蘇商銀行特約研究員武澤偉對《華夏時報》記者説。

白雲山入股南京醫藥

南京醫藥方面告訴本報記者，白雲山入股南京醫藥一事是基於此前廣州醫藥集團有限公司與南京新工投資集團有限責任公司（南京醫藥大股東）簽署的《戰略合作協議》精神而推進的。南京醫藥與廣藥白雲山、廣州廣藥二期基金共同簽署的《戰略投資協議》，以廣州廣藥二期基金擬持有南京醫藥11.04%股權為契機，構建「耐心資本」長期穩定戰略合作關係。根據雙方協議，目標股份的轉讓價格確定為5.18元/股。

根據《戰略投資協議》，三方將在資本合作、自有工業品種分銷渠道合作以及中醫藥領域合作等方面展開戰略協作。在產業協同方面，分銷渠道合作上，白雲山與南京醫藥將共同制定市場拓展與渠道共享方案，整合優化供應鏈資源和物流配送網絡，構建穩定高效的供應鏈體系；在自有工業品種方面，雙方將通過有效機制推動市場準入和渠道銷售，提升產業鏈協同水平。在中醫藥領域，雙方將積極支持各自下屬中藥子公司合作，推進中藥工業的轉型升級，加快中藥生產工藝和流程的標準化、現代化進程；同時協同建設現代中藥材流通體系，建立覆蓋種植、加工到銷售的全鏈條追溯體系。

「南京醫藥的中藥藥事服務還是很有特色的。」南京醫藥相關人士對記者表示。公開資料顯示，南京醫藥旗下南京鶴齡藥事服務有限公司2009年在江蘇省內率先開展中藥飲片煎制服務創新模式探索及實踐，將傳統的中藥代煎代配、滋補膏方熬製業務向「互聯網+中藥藥事服務」轉型發展。截至2024年底，已為200家醫療機構提供飲片配送服務、為其中90多家醫療機構提供「全年無假日」代煎代配物流到家服務。鶴齡公司參與制定的中華人民共和國國家標準GB/T42282-2022《煎藥中心通用要求》也於2023年7月1日起正式實施。

醫藥流通領域資本運作不斷

記者注意到，近年來，醫藥流通領域明顯在向提升行業集中度的方向發展。國藥、華潤等巨無霸頻頻出招，廣藥、南京醫藥等區域性巨頭也開始了合縱連橫。

今年6月，重藥控股控股股東重慶醫健的股東重慶渝富通過重慶聯交所公開掛牌轉讓所持重慶醫健24%股權。此次掛牌轉讓底價定為22.06億元，歷經四次信息披露延期后，中國醫藥的母公司通用技術集團提交受讓申請並足額繳納交易保證金。重藥控股是國內僅有的三家麻醉藥品和第一類精神藥品全國性批發資質企業之一，服務超8000家二級及以上醫療機構，零售藥房覆蓋全國22省。

2025年8月，華潤醫藥旗下‌英特集團以3.69億元收購浙江華通醫藥100%股權‌，整合其覆蓋紹興及周邊地區的100余家連鎖藥店和基層醫療配送網絡。

「醫藥流通行業集中度提升最顯著的好處在於實現全鏈條的系統性優化。通過併購整合，企業能夠顯著擴大采購規模，增強對上游生產企業的議價能力，從而有效降低藥品採購成本。在運營層面，網絡覆蓋的擴大有助於優化倉儲與物流體系，減少重複建設，提升藥品配送效率並降低單位運營成本。對於行業整體而言，集中度提高意味着監管效能提升，藥品流通追溯體系更易統一推行，從而強化藥品質量與安全管控。最終，一個結構更優化的市場將通過更高效、更安全的藥品供應體系，讓終端醫療機構和患者普遍受益。」武澤偉對《華夏時報》記者表示。

但他同時提醒，在推動集中度提升的過程中，必須警惕可能伴生的結構性風險。首要問題是防止市場壟斷，其次是內部整合挑戰。此外，過度集中可能削弱區域市場的服務靈活性。