白雲山旗下基金擬以7.5億收購南京醫藥部分股權，將成第二大股東

　　中新經緯9月29日電 (王玉玲)28日晚間，上市公司廣州白雲山醫藥集團股份有限公司(下稱白雲山)發佈公告稱，附屬企業廣州廣藥二期基金股權投資合夥企業(有限合夥)(下稱廣藥二期基金)擬以5.18元/股的價格，收購Alliance Healthcare Asia Pacific Limited (下稱Alliance Healthcare)持有的11.04%的南京醫藥股份。總交易對價約7.5億元。

　　據南京醫藥公告，Alliance Healthcare是其現第二大股東。若交易完成，Alliance Healthcare將不再持有南京醫藥股份，廣藥二期基金將成為第二大股東。

白雲山稱優化華東佈局

　　南京醫藥是一家醫藥流通公司，經營模式包括醫藥批發、醫藥零售、醫藥「互聯網+」以及醫藥第三方物流服務。2025年半年報顯示，南京醫藥營業收入為279.67億元，同比增長2.70%；利潤總額5.27億元，同比下降2.59%。該公司是醫藥流通行業內的區域性集團化企業，業務網絡覆蓋蘇皖閩鄂等地及雲南部分地區。

　　白雲山是一家綜合型醫藥公司。2025年上半年，白雲山實現營業收入418.35億元，同比增長1.93%。歸母淨利潤為25.16億元，同比下降1.31%。

　　醫藥流通是白雲山核心業務之一。白雲山大商業板塊主要為醫藥流通業務，包括醫藥產品、醫療器械、保健品等的批發、零售與進出口業務。下屬子公司廣州醫藥是華南地區醫藥流通龍頭企業。

　　中信建投在2024年11月發佈的研報中指出，目前中國已經形成了「4個全國性+多個區域性」的競爭格局。重藥控股、南京醫藥等區域性醫藥流通企業處於第二梯隊，在部分區域優勢明顯。在集採擴面、規模優勢凸顯、醫院端需求轉型等多個因素影響下，頭部企業經營優勢進一步放大，市場集中度有望加速提升。

本次對南京醫藥股權的收購主體是廣藥二期基金。該私募基金於7月完成工商登記，8月完成備案，距本次收購僅隔數月，這也是其成立后首次披露對外投資信息。

　　7月，白雲山公告稱，白雲山以自有資金14.99億元參與出資設立廣藥二期基金，管理人為廣州廣藥資本私募基金管理有限公司(下稱廣藥資本)。廣藥資本是白雲山控股股東廣州醫藥集團有限公司(廣藥集團)持股80%的控股子公司。同月，廣藥二期基金完成工商登記並取得營業執照。

　　在本次交易之前，南京醫藥控股股東為南京新工投資集團，持股比例為44.17%。Alliance Healthcare持股比例為11.04%，為第二大股東。完成本次交易后，廣藥二期基金持股比例將達到11.04%，成為南京醫藥的第二大股東。

　　白雲山稱，本次交易有利於進一步加強與南京醫藥的業務合作。優化白雲山在華東區域的產業佈局，增強醫藥流通業務競爭優勢，並帶動醫藥製造業務增長。

　　28日，白雲山、廣藥二期基金還與南京醫藥簽署了戰略投資協議，達成多方面合作。

　　資本層面，白雲山將與南京醫藥根據業務合作和資本運作需求，擇機通過成立合資公司、戰略投資、股權投資基金等形式開展合作。自有工業品種分銷渠道層面，雙方整合優化供應鏈資源和物流配送網絡，建立供應鏈體系；針對自有工業品種，通過有效機制開展市場準入和渠道銷售，相互提升產業鏈合作等級。中醫藥層面，雙方支持各自下屬中藥子公司合作推進中藥工業轉型升級，加速中藥生產工藝、流程的標準化、現代化等。

沃博聯間接持股時間超十年

　　對於Alliance Healthcare悉數出售所持股份的原因，公告中沒有提及。南京醫藥2015年年報顯示，Alliance Healthcare是一家依據香港法律註冊成立的公司。

　　2014年，南京醫藥引進Alliance Healthcare作為戰略投資者，后者認購了南京醫藥佔總股份數12%的非公開發行股票。

　　南京醫藥2015年年報提到，2014年12月，Alliance Healthcare的間接控股股東Alliance Boots GmbH與重組后的Walgreen Co.全面合併，合併后Walgreens Boots Alliance(知名連鎖藥店品牌沃博聯，在美國納斯達克上市)通過Alliance Healthcare間接持有南京醫藥12%股份。

　　根據南京醫藥2023年年報，在2014年認購后，Alliance Healthcare又在2016年參與認購 南京醫藥非公開發行股票，持股比例增至13.88%。2021年，南京醫藥完成非公開發行股票等事項后，Alliance Healthcare 持股比例降至11.03%。

持股十年后，沃博聯選擇退出南京醫藥。在此之前，沃博聯已完成私有化交易並退市。2025年3月，沃博聯與私募股權公司Sycamore Partners達成最終協議，后者以近100億美元價格將其私有化，包括債務在內的交易總價值為237億美元。8月，沃博聯宣佈，該交易已完成。

　　截至收盤，白雲山A股報每股25.49元，漲0.43%，H股報每股18.13港元，漲0.89%。南京醫藥報每股4.96元，漲1.64%。

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責任編輯：羅琨 李中元