熱門資訊> 正文
私募股權與主權財富基金推動大型杠杆收購復甦
2025-09-29 23:58
歷經數年的低迷后，杠杆收購正強勢復甦。背后推動力來自私募股權公司與主權財富基金，它們將目標鎖定在備受關注的科技、媒體及消費領域企業。
此次復甦凸顯出債務市場成本低廉、「乾粉」（閒置資金）充裕，以及公共市場波動下投資者對穩定現金流的追逐。一系列交易印證了這一趨勢，例如銀湖資本（Silver Lake）、沙特阿拉伯公共投資基金（PIF）與Affinity Partners擬以 550 億美元收購藝電（Electronic Arts）的交易。
杠杆收購（Leveraged Buyout，簡稱 LBO）指主要通過借入資金收購某家公司的交易模式。
以下是史上規模最大的幾宗杠杆收購案例：
| 收購目標公司 | 收購方 | 交易金額（十億美元） | 宣佈日期 | 收購后狀態 |
|---|---|---|---|---|
| 亞特蘭蒂亞集團（Atlantia SpA） | 黑石集團（Blackstone Inc）、埃迪茲奧集團（Edizione SpA） | 46.36 | 2022 年 4 月 14 日 | 2023 年，亞特蘭蒂亞更名為 「Mundys」，旨在成為全球最大的基礎設施集團。 |
| 德州公用事業公司（TXU Corp） | 科爾伯格・克拉維斯・羅伯茨公司（Kohlberg Kravis Roberts & Co）、高盛資本夥伴（Goldman Sachs Capital Partners）、德州太平洋集團（Texas Pacific Group） | 43.80 | 2007 年 2 月 26 日 | 原 TXU 后更名為 「能源未來控股公司（Energy Future Holdings）」，2014 年因電價下跌無法償還債務而申請破產。 |
| 美國醫院公司（HCA Inc） | 貝恩資本（Bain Capital LP）、科爾伯格・克拉維斯・羅伯茨公司、美林全球私募股權（Merrill Lynch Global Private Equity Inc） | 32.68 | 2006 年 7 月 24 日 | HCA 於 2010 年第三次實現公開上市，目前市值近 1000 億美元。 |
| 美德樂工業公司（Medline Industries Inc） | 黑石集團、凱雷集團（Carlyle Group Inc）、赫爾曼 - 弗里德曼公司（Hellman & Friedman LLC）、新加坡政府投資公司（GIC Pte Ltd） | 30.00 | 2021 年 6 月 5 日 | 杠杆收購數年后，美德樂正計劃在紐約上市。 |
| 全美電信公司（ALLTEL Corp） | TPG 資本（TPG Capital LP）、高盛資本夥伴 | 27.87 | 2007 年 5 月 21 日 | 2009 年，全美電信被威瑞森（Verizon）以 281 億美元收購併整合。 |
| 第一數據公司（First Data Corp） | 科爾伯格・克拉維斯・羅伯茨公司 | 27.73 | 2007 年 4 月 2 日 | 2015 年重新上市；2019 年被菲瑟夫（Fiserv）以 220 億美元全股票交易收購。 |
| HJ 亨氏公司（HJ Heinz Co） | 伯克希爾・哈撒韋公司（Berkshire Hathaway Inc）、3G 資本（3G Capital Inc） | 27.50 | 2013 年 2 月 14 日 | 2015 年與卡夫食品（Kraft Foods）合併，成立卡夫亨氏公司（The Kraft Heinz Company）。歷經多年增長乏力后，卡夫亨氏於 9 月宣佈計劃拆分這一合併實體。 |
| 飛機租賃公司（Air Lease Corp） | 住友集團（Sumitomo Corp）、阿波羅資產管理公司（Apollo Asset Management Inc）、布魯克菲爾德資產管理公司（Brookfield Asset Management Ltd）、三井住友金融集團（Sumitomo Mitsui Financial Group Inc）、SMBC 航空資本（SMBC Aviation Capital Ltd） | 27.47 | 2025 年 9 月 2 日 | 交易預計於 2026 年上半年完成。 |
| 哈拉斯娛樂公司（Harrah‘s Entertainment Inc） | 阿波羅管理公司（Apollo Management LP）、德州太平洋集團 | 27.40 | 2006 年 10 月 2 日 | 2010 年更名為 「凱撒娛樂（Caesars Entertainment）」，2012 年重新上市，目前在納斯達克交易，股票代碼為 CZR，市值近 56.2 億美元。 |
| 希爾頓酒店集團（Hilton Hotels Corp） | 黑石集團 | 25.80 | 2007 年 7 月 3 日 | 2013 年重新上市，目前在紐約證券交易所交易，股票代碼為 HLT。根據倫敦證券交易所集團（LSEG）數據，其市值近 615.6 億美元。 |
信息來源：迪羅基（Dealogic）
推薦文章
風險及免責提示：以上內容僅代表作者的個人立場和觀點，不代表華盛的任何立場，華盛亦無法證實上述內容的真實性、準確性和原創性。投資者在做出任何投資決定前，應結合自身情況，考慮投資產品的風險。必要時，請諮詢專業投資顧問的意見。華盛不提供任何投資建議，對此亦不做任何承諾和保證。
