Genmat押注Merus 80億美元，有望取得潛在的癌症突破

Genmat A/S（納斯達克：GMAB）周一同意以每股97美元的價格收購Merus NV（納斯達克股票代碼：MRUS），其后期資產petosemtamab正在第三階段開發，交易價值約為80億美元。

該交易預計將於2026年第一季度初完成。

擬議的收購Merus預計將加速Genmat向全資模式的轉變，擴大公司收入並使其多元化，推動未來十年的持續增長。

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將Merus的主要資產petosemtamab添加到Genmat的后期管道中，與Genmat的產品組合具有令人信服的戰略契合度，並與Genmat在腫瘤學抗體療法開發和商業化方面的專業知識保持一致。

交易完成后，Genmat將擁有四個專有項目，預計將在2027年推動多種新葯的上市。

Petosemtamab是一種EGFRxLGR 5雙特異性抗體，有潛力成為治療頭部和頸部癌症的一流和最佳藥物。美國臨牀腫瘤學會2025年年會上公佈了第二階段數據，顯示總體緩解率和中位無進展生存期遠高於標準護理。

Merus目前正在進行兩項針對一線和二線/三線頭部和頸部癌症的III期試驗，預計2026年將對一項或兩項試驗進行中期讀出。

Genmab預計petosemtamab有可能在2027年首次上市。Genmab還打算擴大和加速petosemtamab的開發，並有可能擴展到早期治療領域。

在最初的預期批准之后，Genmab認為，到2029年，petosemtamab將增加EBITDA，年銷售額至少為10億美元，此后的年收入潛力為數十億美元。

每股97.00美元的收購價比Merus 2025年9月26日的收盤價68.89美元溢價約41%，比Merus 30天成交量加權平均價67.42美元溢價約44%。

預計對價將通過現金和約55億美元的不可轉換債務融資提供資金。

威廉·布萊爾（William Blair）認為這筆交易對Genmat來説是積極的，因為它僅在頭部和頸部癌症領域就增加了一項峰值銷售額就達到30億至40億美元的資產。

分析師馬特·菲普斯（Matt Phipps）表示：「雖然這筆交易比我們對Genmat的預期要大，但我們對這次機會主義收購持積極態度，因為它補充了其他幾個后期或已批准的計劃，這些計劃可以推動2030年代的收入大幅增長，超過Darzalex特許權使用費的收入峰值。」

對於Merus來説，威廉·布萊爾預計最終會進行收購，可能在2026年第三階段初步結果之后。投資者現在將關注懸而未決的二期結直腸癌（CRC）數據如何影響提前出售的決定，因為強勁的業績可能支持更高的溢價。

價格走勢：MRUS股價上漲37.16%，至94.49美元，GMAB股價下跌2.20%，至28.43美元。

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