小核酸公司靖因藥業港交所遞表：上半年扭虧，暫無商業化產品收入

又有小核酸療法公司計劃港股上市。

9月28日，靖因藥業向港交所遞交上市申請，高盛、海通國際、匯豐為聯席保薦人。靖因藥業由OrbiMed Entities及 Creacion Ventures聯合創立於2021年，目前在聖地亞哥和上海設雙總部，主要關注siRNA（小核酸）領域。

靖因藥業管線

靖因藥業的核心產品SRSD107是一款潛在同類首創的靶向凝血因子XI的siRNA藥物，處於二期臨牀研究階段。2025年9月，該公司在歐洲完成核心產品SRSD107二期臨牀試驗的首例受試者的藥物給藥。

也是靠上述這款核心產品，今年5月，靖因藥業與納斯達克上市藥企CRISPR Therapeutics（CRSP）達成合作協議，以實現全球50:50的經濟權益及SRSD107的共同開發。根據協議，靖因藥業預先獲得2500萬美元的現金及價值約7000萬美元的CRSP股票，並有資格獲得超過8億美元的里程碑付款，總金額近9億美元。

siRNA提供了一種高度靶向、強效且持久的方法，從基因源頭治療疾病。據弗若斯特沙利文報告，2024年全球 siRNA療法市場規模達24億美元，預計至2040年將增長至503億美元，複合年增長率為20.9%。

在小核酸療法領域，最具代表性的產品是諾華的英克司蘭鈉注射液，該藥屬於靶向PCSK9的長效siRNA療法，每年兩次注射即可降低低密度脂蛋白膽固醇。2025年上半年，該藥為諾華貢獻了5.55億美元的收入，同比增加66%，有望成為諾華下一個重磅產品。

國內也有不少藥企佈局小核酸療法賽道。今年4月，蘇州瑞博生物技術股份有限公司（簡稱「瑞博生物」）也曾遞表港交所。瑞博生物曾在2024年1月與知名跨國藥企勃林格殷格翰（BI）達成BD交易，總交易金額超過20億美元。

整體來看，靖因藥業的在研管線佈局覆蓋凝血功能障礙類疾病、心臟代謝疾病與肥胖症三大領域，大部分靶點並未披露。除了SRSD107，還有SRSD216，這是一款潛在同類最佳靶向Lp(a)的siRNA，當前同步在中國與美國進行2a期試驗。此外，SRSD384是一款針對肥胖症的INHBE靶向候選藥物，目前正積極推進IND（臨牀試驗申請）申報。

靖因藥業財務數據

業績層面，靖因藥業還沒有產生任何收入或任何銷售成本。2023年和2024年，公司期內虧損分別為3.09億元和3.42億元，2025年上半年盈利3446.1萬元，而去年同期則是虧損1.59億元。扭虧為盈的主要原因是靖因藥業在與CRISPR合作中，收到了CRISPR股份帶來的公允價值收益等非經常性收益。招股書顯示，公司的其他收入及收益從2024年的450萬元增至2025年同期的1.44億元，主要歸因於以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產的公允價值收益增加了1.402億元，這反映了公司與CRISPR合作獲得首付款項時收到的CRISPR股份的公允價值變動。

現金流方面，2023年、2024年分別錄得經營活動所用現金淨額2.09億元、1.8億元。截至2025年6月30日，公司經營活動所得現金淨額為9800萬元。

此次港股上市募資，靖因藥業稱，將用於核心產品SRSD107研發、關鍵產品SRSD216研發、關鍵產品SRSD384研發、管線項目包括肝外項目研發及營運資金及業務發展用途。

靖因藥業股權結構

控股股東方面，OrbiMed實體是靖因藥業的控股股東。具體來看，OrbiMed Asia及OrbiMed U.S在公司已發行股本總額中分別擁有約20.23%的權益。招股書顯示，OrbiMed實體投資於全球醫療保健行業，從種子階段風險投資到大型上市公司。

62歲的冀羣升持有靖因藥業5.87%的股權，並擔任公司的執行董事兼首席執行官。招股書顯示，冀羣升在藥物發現和轉化醫學領域擁有近30年經驗，加入靖因之前，他曾擔任藥明康德副總裁及腫瘤和免疫部負責人。此前，他還曾擔任阿斯利康生物科學負責人和亞洲及新興市場轉化醫學總監。