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2025-09-29 17:03
中國商報(記者 冉隆楠)近日,名創優品旗下潮玩品牌TOP TOY International Group Limited(以下簡稱TOP TOY)在港交所遞交招股書,擬在香港主板掛牌上市。名創優品也在港交所發佈公告稱,公司擬以TOP TOY股份於香港聯交所主板獨立上市的方式分拆附屬公司TOP TOY。
招股書顯示,TOP TOY的主要業務是潮流玩具集合零售,2024年在中國內地實現GMV約24億元(其中自研產品收入佔比接近50%)。根據國際諮詢機構弗若斯特沙利文發佈的報告,該公司在2022年至2024年GMV複合年增長率超過50%。
招股書顯示,在過去的2022年、2023年、2024年和2025年前6個月,TOP TOY的營業收入分別為6.79億元、14.61億元、19.09億元和13.60億元人民幣,相應的淨利潤分別為-0.38億元、2.12億元、2.94億元和1.80億元人民幣。
自2020年12月首家門店開設以來,TOP TOY已建立潮玩全產業鏈一體化平臺,成功構建了一個多層次IP矩陣(由自有IP、授權IP及他牌IP協同驅動)、潮玩世界(多樣化產品矩陣,包括手辦、3D拼裝模型及搪膠毛絨等)。截至最后實際可行日期,TOP TOY有17個自有IP及43個授權IP。自有IP包括卷卷羊、糯米兒、大力招財等。TOP TOY在招股書中表示,通過不斷推出自有IP及與三麗鷗、迪士尼及蠟筆小新等知名版權方合作,確保自己的產品組合極具吸引力並及時適應市場趨勢,從而能靈活迅速地滿足所有消費羣體的多樣化需求。
不過,授權IP的到期時間也值得關注。招股書顯示,TOP TOY的授權IP中,三麗鷗系列授權區域包括中國內地和33個海外國家與地區,還有3年到期;迪士尼系列包括中國內地和61個海外國家與地區,還有1年多到期;蠟筆小新包括中國內地和12個海外國家與地區,還有1年半到期;豬豬俠包括中國內地和13個海外國家與地區,還有1年多到期。
或許正是意識到了授權IP的授權期限限制,近年來TOP TOY也在加大自研商品的開發力度,並且對營收增長有明顯帶動作用。招股書顯示,TOP TOY自研產品的收入貢獻由2022年的低於40%增加至2023年、2024年及2025年上半年的約50%。
從渠道方面來看,除自營天貓旗艦店及小程序外,TOP TOY的產品還通過其他中國主流電商平臺、新興內容電商平臺、山姆會員商店及Don Don Donki等大型零售商及其他多樣化零售渠道進行銷售。其線下銷售主要通過直營門店或TOP TOY合夥人經營的TOP TOY門店進行。截至2025年6月30日,TOP TOY門店數量為293家。不過,TOP TOY的門店絕大部分是加盟商開設的,在293家門店中,250家是「合夥人」模式,其余為38家直營店、5家代理店。
值得一提的是,在近一年時間里,TOP TOY非常重視旗艦店和快閃店的建設與運營。TOP TOY上海全球旗艦店於2025年3月開業,根據公開數據,該店開業當日銷售額超100萬元,單日客流量超3萬;2025年8月,該店銷售額超過700萬元。
名創優品與TOP TOY之間的關係也頗受市場關注。今年8月,名創優品在財報中披露,全球投資機構淡馬錫領投TOP TOY,投后估值達到約100億港元。今年6月,名創優品稱,正在對TOP TOY潛在分拆上市的可能性進行初步評估,以期優化股東價值。TOP TOY招股書則顯示,TOP TOY在香港上市前的股東架構中,葉國富、楊云云夫婦通過數家實體擁有63.5%的名創優品持股86.90%,為控股股東。
關於未來計劃,TOP TOY在招股書中表示,IPO募集所得資金淨額將主要用於進一步豐富多元化IP矩陣,增強IP運營能力;深化全球化的全渠道佈局;品牌建設、消費者互動和營銷計劃;提升供應鏈實力和強化全流程數字化能力;以及用作營運資金及一般企業用途。