美聯儲降息利好驅動！瑞銀：MSCI全球股票指數面臨上行風險

財聯社9月29日訊（編輯 劉蕊）在美聯儲的降息預期下，瑞銀維持其對MSCI全球股票指數（ACWI） 2026年底1020點的目標，並認為該指數存在「明顯的上行風險」。

截至發稿，MSCI全球股票指數報978.63點。瑞銀的預測意味着其到明年年底時還有4.2%的上漲空間。

美聯儲降息將推高全球股市

瑞銀策略師指出，MSCI全球股票指數可能面臨一些近期風險，包括投資者倉位較高、企業盈利勢頭放緩以及美國國內需求走軟的跡象，這些因素可能會令該指數的短期內調整。

不過，市場可能會將疲弱的美國經濟消息視為正面消息，因為這增加了美聯儲放松貨幣政策的可能性，支撐了市場人氣。CME美聯儲觀察工具顯示，市場已經預計美聯儲年內有望再降息兩次。

瑞銀提出了所謂的「泡沫情景（bubble scenario）」，即該指數出現上行的情景。

瑞銀策略師Andrew Garthwaite和Marcel Koussa寫道，股市出現泡沫（情景）的七個先決條件中有六個已經具備，「如果美聯儲再降息75個基點，那麼我們就具備了泡沫的所有先決條件，但我們還沒有進入泡沫（情景）。」

該行認為，在這種情況下，MSCI全球股票指數可能攀升至至少1100點。市場認為出現這種情景的可能性為35%。該報告稱，該銀行的「泡沫情景」意味着「至少有15%的上漲空間」。

多重因素推動股市上漲

推動全球股市上漲的主要動力之一是生成式人工智能，這一熱潮和上世紀90年代末的互聯網熱潮相近。瑞銀認為，這可能足以推動估值大幅上升。

該團隊還指出，美國政府資產負債表的狀況遠遜於企業資產負債表，這一背景可能證明結構性較低的股票風險溢價是合理的。

如果美聯儲在不引發美國經濟衰退的情況下降息，歷史也傾向於股市進一步上漲。瑞銀指出，在這種情況下，標普500指數通常會在接下來的一年上漲17%。

另一個重要因素是關税背景。策略師們表示，由於關税收入有助於為財政刺激提供資金，關税對經濟的影響也可能比預期更為温和。瑞銀估計，未來六個季度內，美國的財政刺激將佔GDP的0.45%左右。

報告還強調了股市上漲帶來的財富效應，指出美國家庭持有約57萬億美元與股市相關的金融資產。因此，股市10%的漲幅相當於GDP的0.6%-1%，進一步緩解了美國金融狀況，放大了泡沫情景下的上行風險。

瑞銀的情景分析還認為，MSCI全球股票指數到2026年底有55%的概率出現「核心情景」，該情境下指數將達到1000點；同時35%的上行「藍天」泡沫情景為1133點，10%的下行「黑色天空」情景為770點。