投資者正將焦點從人工智能轉向政府支出帶來的長期機遇

　　全球部分大型投資者正將目光從人工智能（AI）熱潮移開，轉向各國政府為應對地緣政治、技術及人口結構壓力而開展的長期支出。未來數年，這些壓力將重塑全球市場格局。

　　儘管華爾街仍在爭論由人工智能推動的股市上漲是否具有可持續性，但資產管理公司已開始在基礎設施、能源轉型、醫療健康及國防領域分散佈局，以藉助各國政府的財政刺激政策獲利。

瑞銀全球財富管理（UBS Global Wealth Management）首席投資官馬克・黑費勒（Mark Haefele）表示，在部分國家財政債務激增引發關注的背景下，許多投資者 「低估了（財政刺激）可能對實體資產和金融資產產生的影響」。

　　黑費勒在路透全球市場論壇（Reuters Global Markets Forum）上透露，其管理着 4.5 萬億美元資產的公司正 「圍繞各國政府的政策方向開展主題投資」，將投資分散至電力、資源、醫療健康和國防等領域。

　　今年 7 月，美國出臺的全面減税與支出法案通過延長前總統唐納德・特朗普第一任期內實施的減税政策、增加邊境安全與國防資金投入，以及削減聯邦醫療保險（Medicare）和醫療補助（Medicaid）支出，將使政府債務再增加數萬億美元。

　　歐洲的財政支持力度同樣可觀：德國設立 5000 億歐元（約合 5860 億美元）的基礎設施基金，且該基金不受其嚴格的債務剎車機制（debt brake）限制；此外，北約（NATO）成員國承諾將國防支出提升至國內生產總值（GDP）的 3.5%，這些都提振了市場信心。

　　管理着 4300 億美元資產的忠利資產管理公司（Generali Asset Management）投資主管安東尼奧・卡瓦雷羅（Antonio Cavarero）指出：「財政刺激始終是影響金融市場表現的關鍵因素。」

　　他表示，與以往的市場周期相比，大西洋兩岸這些財政承諾的規模和持續性都是前所未有的，且這些政策推動的結構性調整將持續數年。

　　卡瓦雷羅稱：「這些資金要真正滲透到整個體系中…… 要真正轉化為現實成果，還需要時間。」

　　他補充道，核電、能源基礎設施、生物技術創新及國防等行業 「是市場無法忽視的領域」，但同時也警示：「在某個節點，我們終將需要應對這些債務問題。」

　　今年以來，標普 500 指數（S&P 500）上漲近 14%，這一漲幅在很大程度上由人工智能相關動能推動；相比之下，歐洲基準指數斯托克 600 指數（STOXX 600）漲幅較為温和，僅為 9.5%。

　　然而，斯托克 600 指數中的航空航天與國防板塊卻飆升了近 68%，這表明即便在人工智能仍主導整體市場環境的背景下，政府的財政優先方向仍在推動國防及工業類股上漲。

　　管理着 1.3 萬億美元資產的美國資產管理公司紐文投資（Nuveen）首席投資官賽拉・馬利克（Saira Malik）預計，股市上漲的範圍將從美國科技股主導的行情，擴展至周期性板塊、小盤股及價值型股票。

　　她表示：「得益於美元走弱，美國市場的優異表現並非今年唯一的投資亮點。」

　　馬利克建議投資者保持投資組合平衡，同時略微向美國市場傾斜。「我認為投資者不應只持有美國資產，而犧牲其他所有投資標的，但我堅決反對看空美國市場。」

　　馬利克還認為，基礎設施、公用事業及廢物管理領域存在投資機遇，並形容這些領域具有較強韌性，是應對通脹的有效對衝工具。

　　瑞銀和紐文投資均強調主動管理策略優於被動投資。黑費勒表示：「當前市場環境下，依靠市場整體走勢（貝塔收益）獲利的空間較小，更適合採取主動投資策略。」