《大行》匯豐研究：關注美國通脹削減法案下定價政策及醫療保險藥價談判

匯豐研究發表研究報告指，美國政府宣佈自10月1日起對進口專利及品牌藥徵收100%關税，但對原料藥、仿製藥以及已在美國設有生產設施或積極進行建設計劃的公司給予豁免，認為該政策主要反映出特朗普為加快美國本土生物製藥生產、推動GDP貢獻及擴大税收的政治目的。

考慮到大多數全球跨國藥企在美設有廠房，或已公佈在美新建工廠的計劃，該行相信新關税政策影響已減輕，對中國藥企而言短期影響有限，相信投資者更應關注的是年底前美國通脹削減法案下的藥品定價政策及醫療保險藥價談判，預料對全球醫藥行業情緒及資本配置的影響較關税政策更為重大。

匯豐研究維持對以創新為主導的翰森製藥(03692.HK)及信達生物(01801.HK)的正面看法，均予「買入」評級，同時看好快速增長的ADC CDMO龍頭藥明合聯(02268.HK)，評級亦為「買入」，目標價分別為47元、110元及90元。