【信達醫藥】周觀點：Enhertu聯合療法獲FDA優先審評，有望重塑HER2陽性乳腺癌一線治療

（來源：唐愛金團隊研究）

本文來自信達證券研發中心2025年9月29日發佈的《Enhertu聯合療法獲FDA優先審評，有望重塑HER2陽性乳腺癌一線治療》，欲瞭解具體內容，請閲讀報告原文，唐愛金S1500523080002，賀鑫S1500524120003，曹佳琳S1500523080011，章鍾濤S1500524030003，趙丹S1500524120002。

信達醫藥行業周報

本周市場表現及核心觀點

市場表現：上周醫藥生物板塊收益率為-2.20%，板塊相對滬深300收益率為-3.27%，在31個一級子行業指數中漲跌幅排名第24。6個子板塊中，醫療器械板塊周收益率排名第一，漲跌幅為-1.02%（相對滬深300收益率為-2.09%）；收益率排名第六的為醫療服務，漲跌幅為-3.99%（相對滬深300收益率為-5.06%）。

周觀點：最近醫藥板塊整體回調，主要是創新葯主線8-9月份未出現大的BD及催化，且年初以來漲幅突出，部分重點覆蓋標的調整幅度突出，有虧錢效應；臨近10月份三季報公佈，我們建議當前開始重點佈局Q3業績有望高增長，或者超預期增長的個股。

佈局思路：

創新葯產業鏈的需求修復，CXO&生命科學上游：①具備全球影響力的CXO龍頭企業，建議關注藥明康德、藥明生物、藥明合聯、康龍化成、凱萊英等；②以國內業務為主的臨牀CRO龍頭，建議關注泰格醫藥、普蕊斯、諾思格、陽光諾和等；③以安評和模式動物為代表的資源型CXO，建議關注昭衍新葯、百奧賽圖、藥康生物、南模生物等；④生命科學上游產業鏈，建議關注百普賽斯、皓元醫藥、畢得醫藥、納微科技、奧浦邁、海爾生物、阿拉丁、泰坦科技等。

高端器械進口替代及加速出海：①院內招採恢復驅動業務增長，建議關注開立醫療、聯影醫療、華康潔淨、新華醫療、澳華內鏡、邁瑞醫療、華大智造等；②內需驅動的消費醫療器械需求逐步修復，建議關注魚躍醫療、可孚醫療、三諾生物等；③出海訂單修復的企業，建議關注美好醫療、海泰新光、瑞邁特、振德醫療、安傑思等；④高端器械耗材市場滲透率持續提升，建議關注邁普醫療、三友醫療、心脈醫療、微創醫療、威高股份、微創腦科學、愛康醫療、愛博醫療、春立醫療等。

AI醫療：①關注AI+醫藥電商/精準營銷業績兑現情況，建議關注京東健康、阿里健康、藥師幫、醫脈通。②關注B端AI訂單兑現情況，建議關注潤達醫療、東軟集團。③關注AI醫療大模型技術動態進展，建議關注醫渡科技、訊飛醫療科技等。

創新葯：考慮產品管線的科學突破領先性和前瞻市場空間，關注信達生物、恆瑞醫藥、三生製藥、匯宇製藥、君實生物、金斯瑞生物科技、維立志博、李氏大藥廠等。

風險因素：關税政策變動&地緣政治風險；產品銷售不及預期；臨牀數據不及預期；集採降價幅度高於預期；市場競爭加劇風險。