【關注】陽光紙業發佈中報：半年盈利8318.4萬元 未提及265萬噸以紙代塑項目

（來源：中紙網）

　　9月26日，陽光紙業（02002）披露2025年中期報告。報告期內，公司實現營業收入35.73億元，同比下降9.71%；歸母淨利潤8318.4萬元，同比下降56.09%；據報告顯示，陽光紙業基本每股收益為0.08元，平均淨資產收益率為1.71%。

　　2025年上半年，受同質化競爭越來越激烈，行業內卷越來越嚴重的壓力，本公司收入及效益層面面臨挑戰，完成機制紙銷量96.7萬噸，較去年同期101.5萬噸下降4.73%；實現營業收入35.7億元，較去年同期39.6億元下降9.7%。實現本公司擁有人應占利潤8,318萬元，較去年同期的18,944萬元下降56.1%。得益於內部不斷沉澱的基礎管理，本公司綜合管理能力持續提升，流動比率由2024年底的0.88提升至當期的0.93，並多渠道採取有效降低融資成本的策略。

　　在收入減低的情況下，融資成本所佔收入的比例由去年同期的2.2%降低至當期的1.7%，融資成本顯著下降：受行業大環境及收購陽光王子（壽光）特種紙有限公司影響，存貨周轉率由去年同期的5.3次降低至當期的5.08次，但仍處於行業較好水平，有效控制了庫存資金佔壓，提高了企業資金運營效率。

　　市場普遍關心的陽光紙業位於日照經濟開發區的年產265萬噸以紙代塑項目在公告中並沒有提及，公告稱：2025年上半年，集團本集團並無持有任何重大投資。

　　與建發漿紙的合作進展在公告中也沒有過多介紹，建發漿紙的全資子公司香港紙源仍然是陽光紙業的第二大股東，持股比例約15.21%。與2024年12月31日相比，陽光紙業應付建發漿紙及其子公司的貿易應付款由732.7萬元增加到1876.7萬元；來自建發漿紙及其子公司的合約負債由840.9萬元增加到2521.9萬元；應收建發漿紙及其子公司的預付款項及其他應收款項由270.2萬元增加到1092.8萬元。從金額看，雙方的交易量和信用額度有所提升。

　　2025年上半年，公司平均淨資產收益率為1.71%，較上年同期下降2.34個百分點。

　　資產重大變化方面，截至2025年上半年，公司應收票據及應收賬款較上期末增加51.47%，佔公司總資產比重上升2.82個百分點；貨幣資金較上期末減少4.81%，佔公司總資產比重下降2.13個百分點；固定資產較上期末增加9.83%，佔公司總資產比重上升1.94個百分點；存貨較上期末增加35.61%，佔公司總資產比重上升1.21個百分點。

　　負債重大變化方面，截至2025年上半年，公司短期借款較上期末增加13.84%，佔公司總資產比重上升1.5個百分點；長期借款較上期末增加15.3%，佔公司總資產比重上升1.01個百分點；應付票據及應付賬款較上期末增加13%，佔公司總資產比重上升0.73個百分點；其他應付款(含利息和股利)較上期末增加26.69%，佔公司總資產比重上升0.24個百分點。