小摩：續列藥明康德為CXO首選股 維持「增持」評級

　　摩根大通發佈研報稱，繼續列藥明康德（02359）為中國CXO行業的首選股，指出該公司是中國收入規模最大的合同研究開發與生產組織，看好其業務基本面，認為小分子CRDMO領域競爭相對温和，同時藥明TIDES業務增長動力持續強勁，維持「增持」評級，目標價138港元。

　　小摩日前參與藥明康德的2025年投資者日，適逢美國總統特朗普宣佈計劃自10月1日起對進口品牌藥及專利藥徵收100%關税，除非相關藥廠已在美國動工興建生產設施。小摩預期這次藥品關税政策對藥明康德等中國CDMO企業不會構成直接影響，因客户通常負責支付關税，而且藥明康德正在擴充其美國產能，以滿足客户對本地化生產的需求。