【讀財報】商貿零售行業中報：合計營收超6000億元 步步高、徐家匯淨利潤增長超300%

轉自：新華財經

新華財經北京9月29日電 新華財經和麪包財經研究員梳理公開資料顯示，A股申萬一級行業分類為商貿零售的97家企業，2025年上半年合計營收為6065.29億元、合計歸母淨利潤117.95億元，同比分別下降8.4%、18.83%。

2025上半年，11家上市公司的營收規模超過200億元，其中，中信金屬、蘇美達、天音控股營收居前三。較上年同期相比，赫美集團的營收增長最快。歸母淨利潤方面，中國中免、小商品城、中信金屬居前三，步步高（維權）、徐家匯、ST易購的歸母淨利潤增長較快。

毛利率方面，2025年上半年，*ST滬科、百大集團和焦點科技毛利率較高，除此之外，還有14家公司的毛利率超過50%。

11家公司營收超200億元 中國中免、小商品城淨利潤居前

統計數據顯示，2025年上半年，A股申萬一級行業97家商貿零售企業合計實現營收6065.29億元，同比下降8.4%；合計實現歸母淨利潤117.95億元，同比下降18.83%。

2025年上半年，中信金屬、蘇美達、天音控股、怡亞通、永輝超市的營收規模居前五，分別為636.57億元、551.01億元、463.26億元、359.61億元和299.48億元。此外，中國中免、五礦發展、ST易購、愛施德、蘇豪匯鴻和國聯股份（維權）的營收均超過200億元。

增速方面，較上年同期相比，赫美集團的營收增長最快，同比增長375.31%；其次是全新好和大連友誼，同比增長分別為146.25%和135.19%。*ST滬科、寧波中百的降幅較大，同比下降分別為65%和41.94%。

歸母淨利潤方面，2025年上半年，中國中免、小商品城、中信金屬、重慶百貨、國聯股份的歸母淨利潤居前五，分別為26億元、16.91億元、14.48億元、7.74億元和6.8億元。增速方面，步步高、徐家匯、ST易購的歸母淨利潤增長較快，同比增長分別為357.71%、325.65%和230.03%。

財報顯示，2025年上半年，步步高繼續深入學習胖東來，超市業態通過逐步關閉低效門店、調改潛力門店，開展自有品牌戰略，整體經營業績較同期改善。實現營業收入21.29億元，同比增長24.45%；歸母淨利潤為2.01億元，同比增長357.71%。

2025年上半年，徐家匯營業收入為1.89億元，同比下降16.44%；歸母淨利潤為466.47萬元，同比增長325.65%。報告期內營收下降歸母淨利潤上升的主要原因為，上年同期公司推進重大投資項目對六百閉店及房屋建築物拆除，同時推進匯聯和匯金調改升級對固定資產進行處置報廢，從而導致本期營業收入同比下降，一次性費用和損失減少，歸母淨利潤迴歸上升。

*ST滬科、百大集團、焦點科技毛利率居前三

毛利率方面，A股97家商貿零售企業2025年上半年平均毛利率約31.67%，同比上升0.02個百分點；毛利率中位數為29.68%，同比上升0.01個百分點。

具體來看，*ST滬科、百大集團和焦點科技上半年毛利率位居前三，分別達92.16%、88.26%和80.05%。此外，杭州解百、富森美、友阿股份、麗尚國潮、美凱龍等14家公司的毛利率超過50%。較上年同期相比，*ST滬科、獅頭股份、若羽臣的毛利率增長較快。

財報顯示，*ST滬科上半年實現營收440萬元，同比下降65%，歸母淨利潤為3.49萬元，同比下降95.81%。報告期內，公司正逐步轉型定位為花卉貿易及配套服務提供商，圍繞雲南省昆明市斗南花卉交易市場構建「交易+服務」的協同生態及「資源整合—產業運營—經營提升」的業務體系。同時營業成本大幅下降 95.72%，遠超營收降幅，成為毛利率大幅上升的主要原因。

百大集團2025年上半年營收為9203.33萬元，同比下降12.23%；歸母淨利潤為5785.95萬元，同比增長10.64%；毛利率為88.26%，同比下降2.37個百分點。公司的營收下降主要受消費者需求多樣化及傳統百貨零售模式挑戰的影響，杭州百貨大樓營業收入未達到目標，導致公司整體營收下滑。同時，公司成本端降幅較小，使得毛利空間相對壓縮，也是毛利小幅下降的主要原因。

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