【券商聚焦】中金公司：AI算力和機器人等相關產業鏈仍值得重點關注 工程機械、電網設備也具有較好的配置性價比

金吾財訊 | 中金公司發研報指，成長風格短期有波動加大和內部輪動可能，中期仍相對佔優，配置上除了共識景氣賽道也可關注新的線索。6月底以來的這一輪上漲，並非單純的資金和風險偏好驅動，實際上與權重行業的高景氣度驅動指數上漲有關，呈現為明顯的結構分化特徵。

向后展望，我們認為市場當前仍處於8月底以來的震盪期，大幅上行的制約來自成交較快上漲、漲幅較大之后資金獲利了結的動機，后續表現可能需要新的催化因素。全球貨幣秩序加速重構，美元資產的安全性下降，人民幣資產將繼續獲得重估，這意味着市場上漲根基並未動搖。

行業建議層面，目前市場共識度較高是AI算力和機器人等相關產業鏈，我們同樣認為在產業景氣度未發生明顯拐點之前，中期仍值得重點關注，但內部各環節可能產生輪動。在共識之外，創新葯、消費電子、電池和有色金屬等行業已經漲幅較大，我們結合產能周期視角認為這些行業仍處於供給出清疊加需求改善的右側階段，中期仍具備較好的配置價值，而且有色金屬的幾個子行業直接受益於全球貨幣秩序重構的宏觀變化。而工程機械、電網設備、養殖業與飼料等行業漲幅不大，但結合產能周期位置，出海的前景以及PB-ROE框架，也具有較好的配置性價比。