華西證券-電力設備與新能源行業周觀察：谷歌發佈Gemini系列家族模型，風光儲發展迎邊際變化-250928

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（來源：研報虎）

報告摘要

1.人形機器人

谷歌發佈Gemini Robotics1.5系列家族模型

　　隨着國內外企業佈局加速&AI技術突破，人形機器有望迎來量產落地時點。在降本需求的驅動下，人形機器人核心零部件的國產替代需求強烈，市場空間廣闊，率先取得突破的國內企業有望深度受益。重點看好國產機器人/機器狗有望加速放量帶動的產業鏈需求。

2.新能源汽車3.新能源

　　國家能源局局長王宏志：專項整治光伏產業「內卷式」競爭當前反內卷倡議下+上游產能能耗標準收緊，光伏產業多措並舉，共同推動行業供給格局優化。目前硅料、硅片價格已經大幅反彈，電池片、組件環節具備漲價空間，我們認為，光伏板塊有望迎來新一輪向上周期。

2035年風光發電總裝機容量力爭達到36億千瓦

　　我們持續看好新能源特別是風電和光伏的發展空間。根據每日風電報道，國家能源局局長王宏志在《學習時報》發表署名文章《以更大力度推動我國新能源高質量發展》：截至今年8月底，全國風電、太陽能發電總裝機突破16.9億千瓦，達到「十三五」末3倍以上，貢獻了「十四五」以來80%的新增電力裝機。我們認為，展望未來全球碳達峰碳中和背景下，風電光伏為主的新能源將繼續扮演重要角色，按照當前裝機計算，2025-2035年仍有近20億千瓦裝機容量待實現，伴隨第二批、第三批大基地建設&深遠海風電&分散式風電&集中式及分佈式光伏等持續發力，仍看好新能源產業機會。

　　4.電力設備&AIDC OpenAI和NVIDIA合作推進AI基礎設施部署

　　我們認為，海內外AIDC景氣度高度共振，AIDC產業鏈全面受益，重點看好具備通脹&滲透率提升邏輯的液冷賽道，國內液冷設備廠商有望跟隨行業高景氣度迎來快速發展期，持續看好積極拓展海外市場且卡位價值量佔比高、競爭格局較好的CDU、冷板、快接頭、泵、管路等環節的核心供應商。

風險提示

　　新能源汽車行業發展不達預期；新能源裝機不達預期；產品價格大幅下降風險；電網建設不及預期、招中標情況不及預期等。