儘管買入並持有的投資者成本高昂，但波動性ETP仍吸引了數十億美元

投資者正在向與Cboe波動率指數（VIX）相關的交易所交易產品（ETP）投入資金，押注市場平靜不會持續。據彭博新聞社周日報道，巴克萊集團最大的iPath S & P 500 VIX短期期貨ETN（BATS：VXX）的資產今年已膨脹超過300%，達到超過10億美元。

如果波動性繼續存在，這些產品可以帶來巨大的回報--例如今年早些時候美國關税擾亂市場，導致2x Long VIX期貨ETF（BATS：UVIX）的價值短暫增加了兩倍。但時機必須完美。由於費用高和不斷更換到期期貨合約的「滾動成本」，持有時間過長往往會削弱回報。

彭博情報（Bloomberg Intelligence）的埃里克·巴爾丘納斯（Eric Balchunas）將VIX基金比作電鋸：對於特定任務來説很強大，但處理不當則有風險。Little Harbor Advisors的邁克爾·湯普森（Michael Thompson）指出，雖然它們可以像永久期權一樣發揮作用，但它們的有效性取決於在正確的時刻捕捉到修正。

虧損凸顯了危險：過去一年，UVIX（BATS：VIX）下跌了78%，而VXX（BATS：VXX）下跌了32%。儘管如此，隨着投資者尋求保護，資金流入仍然強勁。Asym 500的Rocky Fishman表示，目前VIX期貨中約40%的未平倉權益與ETP相關，反映出對投資組合對衝的需求不斷增長。

與此同時，法國興業銀行的策略師表示，交易員可以通過做空曲線前沿來利用VIX期貨中的陡峭期貨溢價，儘管他們警告稱，突然的股票拋售可能會讓交易發生顛倒。

儘管成本高昂，零售商和機構參與者仍繼續使用這些產品作為快速、可用的對衝和投機工具。作為T.羅·普萊斯（Rowe Price）表示，對衝基金通常更喜歡「只進、出」，而不是建立複雜的期權交易。