奇瑞上市，立訊精密狂賺166億！

（來源：浪哥財經）

年內最大車企成功IPO，受益人卻另有其人。

9月25日，奇瑞汽車成功登陸香港市場，首日市值一度突破1840億元，成為2025年最大的汽車IPO。在奇瑞汽車背后，立訊精密這一關鍵角色也浮出水面。

截至9月25日，立訊擁有奇瑞汽車9.2億股，是公司的第二大股東。

按照9月26日最新價格算，立訊精密這部分股權價值約為276.65億，與2022年公司花費的100.54億「成本」相比，已經浮盈超166億！

然而鮮為人知的是，IPO增值只是立訊入股奇瑞，紅利版圖的「冰山一角」。

是慧眼識珠，更是「利益至上」

奇瑞的價值，遠不止IPO。

立訊精密入股的2022年，奇瑞汽車的營收僅為926.18億元，稅后利潤為56.06億元，還沒有派發股息。但短短兩年過去，奇瑞汽車業績翻了近3倍。2024年，公司實現營收2698.97億元，稅后利潤達到143.34億元。

這樣的業績增速，已經遠超過了長城汽車、吉利汽車等頭部自主品牌。那麼，奇瑞汽車是如何實現的呢？

緊抓海外市場。

國內市場，傳統燃油車被寶馬、奔馳等國外品牌佔據了相當的位置。而搶佔先發優勢的比亞迪，2024年又佔據了全國新能源汽車34.1%的市場份額。

兩面夾擊，奇瑞其實很難在國內汽車「牌桌」上，佔到與自己實力相匹配的位置。因此，纔將目光放在了海外市場。

2003年起，奇瑞汽車已經連續22年蟬聯國內汽車自主品牌出口量第一，也成爲了目前國內唯一一家海外銷量高於國內的乘用車品牌。

而且，與壓力不小的國內市場相比，奇瑞的海外賺錢能力並不差。就拿2024年奇瑞推出的新型星途來説，其在海外與雷克薩斯同級定價，最高甚至超過60萬元，售價遠超國內。

而奇瑞佈局全球帶來的業績優勢，也延伸到了立訊精密身上。

兩家企業股權投資的另一面，是業務的深度綁定：入股就意味着奇瑞汽車的零部件，要更多地向立訊精密採購。

2022年，奇瑞向立訊精密及其關聯方採購汽車部件的交易金額才為0.32億元，到了2024年，已經達到21.34億元，呈現指數級增長。

在兩家的協議里，預計到2027年，奇瑞汽車與立訊精密的最高年度交易總金額能達到80億元，這或許將佔到立訊精密汽車業務的三分之一。

據悉，奇瑞汽車向立訊精密主要採購包括線束、USB充電模塊、無線充電等在內的十幾種產品，幾乎涵蓋了立訊精密所有能生產的汽車零部件。

這其實與立訊精密一直以來給大眾的印象有點出入。畢竟，一直以蘋果「代工廠」聞名立訊精密，消費電子纔是其業務的「根基」。

那麼，立訊精密，是怎麼牽上汽車這根「紅線」的呢？

併購狂魔，下了一盤「轉型」棋

「果鏈」代工廠，或許是立訊精密最想撕掉的標籤。

不可否認的是，因為成功進入蘋果產業鏈，接到AirPods、Apple Watch等核心產品的代工訂單，立訊精密的業績實現「跨越式」增長。

2018年-2024年，伴隨蘋果對立訊精密的業績貢獻佔比從44.85%上升至70.74%，公司營收也逐年翻倍，2024年達到2687.95億元。

但在享受大客户紅利的同時，立訊精密也面臨着較大的風險：

一方面，由於高度依賴單一客户導致議價權弱化，立訊精密的毛利率自2018年開始就一直處於下滑趨勢，從2018年的21.05%下滑至2024年的10.41%。另一方面，一旦蘋果的訂單風向改變，立訊精密的業績和生存將遭遇「重創」。

而汽車業務，就是立訊精密為自己應對風險，尋找的「轉型點」。

新能源汽車近幾年發展有目共睹，滲透率已經從2018年的4.47%大幅提高到2025年1至8月的45%。在9月27日舉辦的2025世界新能源車大會上，行業機構預測：2030年，全國新能源汽車滲透率將提升至70%甚至80%。

也就是説，目前新能源市場還有一半的空間沒有打開。再加上，立訊精密雖然以往做的是消費電子代工，但在技術上，與汽車電子仍有同源。

例如，為汽車電器提供電源和信號傳輸的汽車線束，與立訊精密起家的連接器，一脈相承；而立訊精密還可以提供從研發到量產的整車ODM服務，將汽車電子零部件與整車製造相結合，形成「技術+製造」的協同效應。

即擁有發展空間，又能快速實現技術遷移，立訊精密選擇汽車業務作為自己的「轉型點」也無可厚非了。

從2011年開始，立訊精密就通過併購，不斷完善自己的汽車產線佈局。

2025年上半年，立訊精密汽車互聯產品及精密組件營收86.58億元，同比激增82.07%，已經成為公司業績增速最快的業務。

可見，立訊精密的新能源汽車佈局已經小有成效。

2025年7月10日，立訊精密又斥資41億元，拿下了百年德企——萊尼（Leoni AG）的控制權。為未來戰略轉型，落下了「關鍵的一子」。

德國萊尼是歐洲最大、全球第四的汽車線束供應商。其客户覆蓋全球80%以上的汽車品牌。通過此次併購，立訊精密一舉打通了奔馳、寶馬等傳統車企供應鏈。

此外，德國萊尼擁有1500項汽車電子專利，高壓線束、域控制器集成等核心技術，彌補了立訊精密在高端汽車電子領域的空白。

換句話説，立訊精密的汽車轉型之路，已經有了雛形。

最后總結

「與鳳同飛，必出俊鳥」。

這是立訊精密創始人王來春，在回答對「蘋果」依賴時的回答。

而接下來，立訊精密要做的，就是穩住果鏈份額的同時，擴大自己汽車業務的規模，讓「俊鳥」的優勢一直保住下去。

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