IPO一周要聞：「中國版英偉達」科創板IPO過會

9 月 22 日至26 日，IPO市場亮點紛呈，硬科技企業審覈提速與明星企業上市突破成為核心看點。被業內稱為「中國版英偉達」 的摩爾線程，從科創板 IPO 受理到過會僅用 88 天，創下板塊審覈新紀錄，其 2025 年上半年營收已超此前三年總和，擬募資 80 億元加碼 AI 芯片研發，凸顯政策對新質生產力的傾斜。

同期，南網數字、百奧賽圖、蘅東光、長風藥業等企業亦順利過會，覆蓋醫藥、光通信等賽道，部分企業業績複合增長率超 65%。

新增上市端，奇瑞汽車歷經 20 年波折后終於登陸港交所，首日市值近 2000 億港元，成為今年港股最大車企 IPO；聯合動力作為創業板近年最大 IPO，上市首日高開超 174%，錦華新材北交所掛牌首日漲幅達 133%，市場熱度可見一斑。

遞表方面，中微半導、雙林股份等多家 A 股公司開啟 「回港上市」 進程，山金國際、可勝技術、雲跡科技等則聚焦黃金開採、光熱發電、服務機器人等細分領域，為資本市場注入多元活力。 

一、本周過會

1、摩爾線程

摩爾線程智能科技（北京）股份有限公司首發申請成功通過上交所上市審覈委員會會議審議。摩爾線程從提交申請到上會僅用88天，創下科創板審覈速度紀錄。2022年至2024年，營收從4608.83萬元增長至4.38億元，年複合增長率高達208.44%。2025年上半年，公司實現營業收入7.02億元，已超過2022年至2024年三年營收總和。

摩爾線程此次IPO擬募資80億元，其中近70億元將投向三個芯片研發項目。具體分配為：25億元用於新一代自主可控AI訓推一體芯片研發項目，25億元用於新一代自主可控圖形芯片研發項目，19.8億元用於新一代自主可控AISoC芯片研發項目，其余10億元用於補充流動資金。 

2、百奧賽圖

9月24日，百奧賽圖（北京）醫藥科技股份有限公司科創板IPO申請獲得上交所上市委審覈通過。百奧賽圖是一家臨牀前CRO以及生物技術企業。沈月雷、倪健夫妻倆合計直接或間接控制公司27.029%表決權，為共同控股股東、實際控制人。

近三年來，公司營業收入分別為53,388.08萬元、71,691.18萬元和98,045.39萬元，扣非歸母淨利潤分別為-66,250.89萬元、-40,465.41萬元和2,296.80萬元。沈月雷直接持有發行人6.6086%股份，倪健直接持有發行人7.2621%股份。沈月雷與倪健系夫妻關係。

3、蘅東光

9月25日晚間，簡稱「北交所上市委員會今年第24次審議會議結果出爐，蘅東光通訊技術（深圳）股份有限公司（簡稱「蘅東光」）符合發行條件。蘅東光聚焦於光通信領域無源光器件產品的研發、製造與銷售，主要業務板塊包括無源光纖佈線、無源內連光器件及相關配套業務三大板塊，主要產品包括光纖連接器、光纖柔性線路產品、配線管理產品等光纖佈線類產品以及多光纖並行無源內連光器件、PON光模塊無源內連光器件等內連光器件類產品。

蘅東光控股股東為鋭發貿易，直接持股比例44.76%，通過鋭創實業間接持股20.51%，合計持有公司65.27%的股權。實際控制人是陳建偉，其通過鋭發貿易、鋭創實業間接持股比例分別為31.33%、14.35%，合計持股比例45.69%，合計控制公司65.27%的表決權。蘅東光近年業績增長迅猛。2022年-2024年，公司實現營業收入4.75億元、6.13億元及13.15億元，營收復合增長率達66.33%；實現扣非后歸母淨利潤分別為5,219.90萬元、6,100.29萬元及1.43億元，扣非淨利潤複合增長率達65.77%。2025年上半年公司營業收入已達10.21億元，同比增長105.84%；扣非后歸母淨利潤1.42億元，同比增長186.76%，接近2024年全年水平。

4、南網數字

9月26日，南方電網數字電網研究院股份有限公司（簡稱「南網數字」）創業板IPO上會獲得通過。據瞭解，南網數字基於新一代信息技術，為電力能源等行業客户提供數字化建設綜合解決方案；同時，公司正逐步將產品及服務拓展到交通、水務燃氣、政務公安、城市建設等領域。公司創業板IPO於2025年6月27日獲得受理，同年7月6日進入問詢階段。本次衝擊上市，公司擬募集資金約25.54億元。

在上市委會議現場，上市委要求南網數字結合單一客户重大依賴、項目獲取模式、在手訂單及執行情況、研發費用率、研發及銷售人員薪酬合理性、募投項目預期效益的可實現性等情況，説明上述事項對公司經營業績的影響以及期后業績增長的可持續性。 

5、長風藥業

長風藥業股份有限公司（簡稱「長風藥業」）於2025年9月22日通過港交所聆訊。公司於2025年6月11日第二次遞表港交所主板。

長風藥業是一家專注於呼吸系統疾病治療領域，致力於吸入製劑研發、生產和商業化的生物製藥公司。根據弗若斯特沙利文報告，按2024年收益計算，長風藥業在中國呼吸系統藥物吸入製劑市場中位列前茅，其核心產品布地奈德混懸液（CF017）佔據顯著市場份額。公司業務覆蓋中國及海外市場，產品管線涵蓋哮喘、慢性阻塞性肺病（COPD）、過敏性鼻炎等多個適應症。

二、新增上市

1、奇瑞汽車

9月25日，作為港股今年最大車企IPO，奇瑞汽車正式在港交所上市，開盤漲超11%，總市值1972億港元。根據招股書披露，奇瑞汽車此次募資將有明確用途規劃：約35% 的資金將用於研發不同車型和版本的乘用車，以進一步擴大產品組合。25% 用於下一代汽車及先進技術的研發；20% 用於拓展海外市場及執行全球化策略；10% 用於提升位於安徽蕪湖的生產設施；其余10% 用於營運資金及一般企業用途。

奇瑞汽車的IPO征程堪稱中國汽車史上最長的馬拉松。自2004年首次啟動上市計劃至今，已經過去超過20年時間。這期間奇瑞汽車曾多次嘗試衝擊IPO，但因各種原因最后都未能成功。2025年2月28日，奇瑞汽車曾向港交所提交上市招股書，后因在港交所遞表滿6個月未獲聆訊而失效。8月29日，奇瑞汽車再次向港交所提交上市文件，最終在今年9月7日通過聆訊，成功迎來上市之旅。

2、聯合動力

9月25日，新能源汽車動力系統提供商聯合動力正式登陸創業板，匯川動力分拆計劃落地，也意味着近兩年在審的創業板最大IPO掛牌。

此次IPO，聯合動力發行價格12.48元/股，發行數量約為2.886億股，佔發行后總股本的比例為 12.00%，募資總額約為36.01億元，募資淨額約為35.33億元。而聯合動力原計劃募資48.57億元，最終募資額縮水了13億元。上市首日，聯合動力開盤價為34.2元/股，高開174.04%,總市值781.80億元。

業績方面，2022年、2023年及2024年，聯合動力實現營收50.27億元、93.65億元及161.78億元；淨利潤分別為-1.80億元、1.86億元及9.36億元。

3、錦華新材上市首日漲133%

9月25日，錦華新材在北交所正式掛牌上市，該股開盤報39元，最高衝至49元，截至收盤報42.29元，漲幅133%，成交額11.32億元，振幅71.46%，換手率91.23%，總市值55.26億元。

錦華新材本次公開發行股票3266.67萬股，發行后總股本1.31億股，發行價格18.15元/股，新股募集資金總額5.93億元。錦華新材主要從事酮肟系列精細化學品的研發、生產和銷售，為國內硅烷交聯劑、羥胺鹽細分領域的龍頭企業。2024年公司實現營業收入12.39億元，淨利潤2.11億元。

4、昊創瑞通

9月26日，北京昊創瑞通電氣設備股份有限公司在深交所創業板上市。截至收盤，昊創瑞通收報61.06元，總市值67.17億元。

昊創瑞通專注於智能配電設備及配電網數字化解決方案，主要產品包括智能環網櫃、智能柱上開關和箱式變電站等。其產品是配電網智能化升級和建設新型電力系統的重要支撐。公司業績高度依賴國家電網，2024年來自國家電網的銷售額佔比77%。 

三、本周遞表企業

1、MCU市場龍頭遞表港股

中微半導體（深圳）股份有限公司（簡稱「中微半導」）於2025年9月22日向香港聯合交易所有限公司主板提交上市申請。本次為該公司首次遞表。中微半導此前已於2022年8月在上海證券交易所科創板上市（股票代碼：688380）。

中微半導是中國領先的以MCU為核心的智能控制解決方案提供商，精於集成電路芯片的設計和交付。公司提供多元化的產品組合，包括MCU、SoC及ASIC解決方案，涵蓋近3,500款產品型號。根據弗若斯特沙利文報告，以2024年出貨量計算，公司在中國MCU市場排名第一，市場佔有率達12.6%；以收入計算排名第三。

2、雙林股份港股IPO

雙林股份是全球領先的傳動驅動智能零部件製造商，核心產品包括傳動組件（如座椅水平驅動器、電動座椅電機）、新能源驅動系統（定轉子、單電機、集成電驅橋）及輪轂軸承零部件。公司在中國15個城市及泰國設有研發、生產和銷售體系，擁有22個生產基地。雙林股份曾於2010年8月在創業板上市，本次為首次向港交所遞交上市申請。

3、全球成本最低的黃金生產商之一赴港上市

山金國際是中國領先的黃金生產商之一，核心業務包括黃金、白銀、鉛和鋅等有色金屬的勘探、開採及選冶。本次發行募資淨額計劃用於四個主要方向：約60%的資金將用於未來五年持續建設及勘探位於中國及海外的礦山；約20%用於收購規模較大的優質礦業資產；約10%用於償還與Osino相關的計息債項；剩余10%用於一般公司用途。根據弗若斯特沙利文報告，按2024年礦產金產量計算，公司在中國主要上市黃金生產商中排名第六；按2024年末黃金儲量計算，排名第四。

4、可勝技術衝刺港交所

可勝技術是全球領先的塔式光熱發電和熔鹽儲能解決方案提供商之一，主營業務包括聚光集熱系統、儲換熱系統的核心技術及關鍵設備供應，並提供建設諮詢、運維技術指導等全生命周期服務。

根據弗若斯特沙利文報告，2021年至2024年，可勝技術為中國11座光熱電站提供了聚光集熱系統，總設計裝機容量達1,250MW，按裝機容量與項目數量計算，市場份額分別達到57.9%與55.0%。該公司也是全球唯一擁有超過1GW熔鹽塔式光熱發電項目經驗的企業。

5、格林美港股IPO

格林美是一家全球領先的關鍵金屬資源回收生產商和新能源材料製造商。公司主營業務涵蓋關鍵金屬資源回收利用、鋰離子電池及報廢汽車回收、以及新能源材料製造三大核心板塊。此前已於2010年1月在A股上市。

公司產品包括鎳、鈷、鎢等關鍵金屬資源產品，三元前驅體、四氧化三鈷等新能源材料，以及通過回收處理獲得的梯次利用電池和再生金屬產品。本次募集資金計劃用於提升關鍵金屬資源及鋰離子電池回收業務荊門生產基地的產能；增強全球研發及技術創新能力；擴展全球銷售及營銷網絡；通過潛在投資、併購推進戰略性舉措；以及作為營運資金和一般企業用途。

6、萬辰集團衝刺港交所

萬辰集團是中國領先且增長最快的規模零食飲料零售企業，旗下核心品牌「好想來」按2024年零食飲料GMV計位列中國零食飲料零售品牌榜首，也是全國首個門店數量突破10,000家的量販零食飲料零售品牌。公司曾於2021年4月在創業板上市。

公司主要通過加盟模式運營超過15,000家門店，提供涵蓋飲用水、乳製品、肉類零食、膨化食品等12大類的4,000余個SKU產品，依託規模化採購和高效供應鏈為消費者提供高質價比商品。

7、中國酒店服務機器人企業赴港上市

雲跡科技是中國機器人服務智能體市場的領先企業，專注於通過自研的AI操作系統YJ-ROS和複合多態機器人技術為客户提供端到端的智能服務解決方案。

根據弗若斯特沙利文報告，以2024年收入計，該公司在中國機器人服務智能體市場份額為6.3%，位列行業第一；在酒店場景細分市場中份額達13.9%，亦排名首位。其核心產品包括「UP系列」「格格系列」機器人及YJ-AIoT組件等，並通過直營與分銷網絡覆蓋國內外客户。

8、天賜材料赴港上市

天賜材料是一家以科技創新驅動的全球領先新能源和先進材料企業，主要專注於向全球企業客户提供鋰電池材料、日化材料及特種化學品綜合解決方案。

公司主營業務涵蓋鋰電池材料以及日化材料及特種化學品兩大板塊。鋰電池材料產品包括電解液及其核心材料、鋰電池用膠等；日化材料及特種化學品主要包括卡波姆、表面活性劑、硅油及陽離子調理劑等個人護理和家居護理材料，以及有機硅、橡膠助劑等特種化學品。

9、大洋電機遞表港股

大洋電機是全球領先的電機及電驅動系統供應商，主營業務涵蓋建築及家居電器電機（如暖通空調系統電機）、車輛動力總成系統（包括起動機、發電機及新能源車動力總成系統）以及燃料電池系統。本次為該公司首次遞表。大洋電機A股自2008年起於A股上市。根據弗若斯特沙利文報告，按2024年銷售數據計算，大洋電機在全球第三方暖通空調電驅動解決方案供應商中排名第二，在中國及北美市場均位列第一。（思維財經出品）■