開源證券-通信行業周報：雲棲大會總結，阿里上調資本開支，2032年AIDC功耗將增長10倍，看好國產AI提速發展-250928

（來源：研報虎）

阿里加大資本開支，2032年AIDC功耗將增長10倍

　　2025年9月18日，阿里巴巴雲棲大會召開，阿里表示將在3年3800億AI資本開支計劃外追加更多投資，在2032年阿里IDC能耗較2022年提升10倍，並提出ASI目標，強調兩大AI戰略。應用方面，公司發佈7款大模型，旗艦模型Qwen3-Max性能全球前三。硬件方面，發佈磐久AIInfra2.0128卡超節點AI服務器、高性能網絡HPN8.0、自研飛天+CIPU架構等。巨頭持續加大AI資本投入，通過櫃內超節點、櫃外scale across等方式構建萬卡或10萬卡等更大算力規模集羣，彌補單芯片算力及顯存不足的差距，我們持續看好國產AI大模型及應用發展，國內算力產業鏈或持續受益。

阿里發佈128卡超節點AI服務器，網絡側升級至800G

　　公司發佈磐久AIInfra2.0128卡自研超節點AI服務器，支持多種AI芯片，單櫃支持128個AI計算芯片，內部集成公司自研CIPU2.0芯片和EIC/MOC高性能網卡，採用開放架構，擴展能力較強，可實現高達Pb/s級別Scale-Up帶寬和百ns極低延迟，相對於傳統架構，同等AI算力下推理性能還可提升50%；公司推出新一代高性能網絡HPN8.0，採用訓推一體化架構，存儲網絡帶寬拉昇至800Gbps，GPU互聯網絡帶寬達到6.4Tbps，搭配靈駿集羣，可支持單集羣10萬卡GPU高效互聯，助力AI訓推提效。

阿里發佈7款大模型，不斷豐富Qwen模型家族，性能持續提升

　　阿里正式發佈旗艦模型Qwen3-Max，是通義千問家族中最大、最強的基礎模型，預訓練數據量達36T，總參數超過萬億，性能超過GPT5、Claude Opus4等，躋身全球前三，包括指令(Instruct)和推理(Thinking)兩大版本，在Coding編程能力和Agent工具調用能力上有較大提升；發佈下一代基礎模型架構Qwen3-Next，模型總參數80B僅激活3B，性能即可媲美千問3旗艦版235B模型，模型訓練成本較密集模型Qwen3-32B降低超90%，長文本推理吞吐量提升10倍以上；多模態模型中，Qwen3-VL開源，擁有極強的視覺智能體和視覺Coding能力，在32項核心能力測評中超過Gemini2.5-Pro和GPT5。

重視國產算力各大細分板塊

　　推薦標的：中興通訊、英維克、源傑科技、紫光股份、盛科通信、光環新網、奧飛數據、新意網集團、中際旭創、新易盛、天孚通信、中天科技、亨通光電等

風險提示：5G建設不及預期、AI發展不及預期、中美貿易摩擦